如何快速对公司估值【上】

估值一直是投资当中重要的一环，如何对公司估值是我们投资美港股必备技能。但是说到估值很多人头都大，常常听说的现金流折现法既复杂又不便捷，用相对估值法就可以帮助我们快速估值。今天我们来介绍两种常用相对估值法P/E和PEG。

1、P/E

P/E也称为市盈率，是最广泛使用的相对估值法，尤其适用于增长稳定的公司。

市盈率计算方式为，用公司市值除以净利润，或者用公司的股价除以EPS，也就是每股收益。

我们以Facebook为例：当前股价为346美金，我们从Yahoo Finance 可以看到，近4个季度的EPS总和为11.85美金。

我们用股价346/11.85，就可以得到了公司的P/E为29倍。

P/E是算出来了，那么如何判断Facebook是高估还是低估呢？既然叫相对估值法，我们可以找到同类型的大型科技公司，例如Amazon，Google，apple，阿里巴巴和腾讯来做对比，并列出一个简单的表格，来计算平均市盈率P/E。

从表格中，我们可以看到平均P/E为32倍，除了Amazon以外，其它都比较接近。Facebook 29倍P/E处在平均值附近，从这个角度来看，Facebook的估值比较是合理的。

关于P/E指标，我们需要注意的是，P/E只能看过去，而非未来。例如，Amazon的P/E目前为66.8倍，假如下一年利润增长翻倍，P/E就会降到33倍。增长越快的公司，P/E理所应当可以更高，因为P/E可以在未来几年迅速下降。一般来说，P/E越低，该公司越便宜，投资吸引力越高。

另外，我们也可以通过交易软件，快速来读取P/E数据。在交易软件中，市盈率右上角常常用TTM的字样，这是Trailing twelve month的缩写，意思为最近12个月，TTM市盈率就是用最近12个月的业绩，计算出来的市盈率，也称为滚动市盈率。但交易软件的P/E数据可能会滞后，如果公司刚披露财报，我们建议还是根据公司的财报来自行计算。

2、PEG指标

正如刚才所说，P/E只能看到过去，而非未来。有些增长非常快的公司，市场预期公司未来业绩持续高增长，股价大幅上涨，这时候P/E看起来非常高，这是因为P/E的滞后性导致的，那么怎么解决这个问题呢？答案是用PEG估值指标。

PEG指标是知名投资人彼得林奇最喜欢的指标，该指标在P/E的基础上引入了业绩的增长率，计算很简单，就是PE除以业绩的增长率。

彼得林奇主张：PEG等于1时，公司估值合理，大于1时为高估，小于1则为低估。

这也就是说，P/E和业绩增速一一匹配的时，估值合理，P/E大于业绩增长表示高估，反之则低估。举个栗子。

还是以Facebook为例，要计算这个指标，我们首先要知道EPS的增长率，我们可以从Yahoo Finance上看到，2021年预估的EPS为13.12美金，而上一个年度为10.09美金，对应增长率为30%（13.12/10.09-1=30%）。

我们就用当前29倍的P/E除以30得到0.97，这说明Facebook的PEG为0.97，约等于1，这也说明Facebook的估值合理的。

当然PEG也是有局限，假如A公司P/E为10，而EPS增长率为10%，PEG为1；B公司P/E为30，EPS增长率为30%，PEG也为1。可见，PEG不能区分公司增长速度。

另外，用来计算PEG的增速不一定能达到。

除了P/E与PEG估值，其它快速估值的方法包括P/S和P/B。关于这两个指标，我们将在下一集继续给大家讲解。