美国薪酬福利管理领域的王者之争：ADP仍然傲视群雄【HRoot独家评论】
在HRoot近期发布的2017年3月《全球人力资源服务供应商市值排名》中，ADP一骑绝尘，以462.14亿美元的市值远超其他人力资源服务企业，资本对其未来发展的信心不可小觑；同时，排名榜单也显示，以薪酬外包为主营业务的PAYCHEX紧追其后，3月，PAYCHEX市值为211.61亿美元，发展也非常迅猛。然而，专注于中小企业市场、专长于员工福利管理领域的Zenefits最近颇受负面影响，被行业人士戏称为“独角尸”。在美国人力资源外包服务行业，尤其是薪酬外包行业拥有广阔的发展空间以及潜力，尤其是特朗普总统上台之后，将进行福利制度改革，未来充满变数，谁能够抓住契机，获得更大的发展呢？
ADP 位列《全球人力资源服务供应商市值排名》榜首
《全球人力资源服务供应商市值排名》是由中国最大的人力资源媒体公司HRoot发布的月度报告，2017年3月，在榜的70家人力资源服务供应商中，市值超过百亿美金的企业数为10家。
其中，ADP 以462.14亿美元位居2017年3月市值榜单的首位， ADP堪称美国薪酬福利第三方管理服务行业的绝对“龙头老大”，服务客户超过650,000多家，覆盖小型企业（1-49人）、中型企业（50-999人），大型企业（1,000人以上）以及跨国公司（公司规模不限），ADP提供的服务包括人力资源、薪酬、人才管理、税务及福利管理等。
PAYCHEX在3月市值榜中排名第6，市值为211.61亿美元。其中，PAYCHEX旗下专业雇主组织服务（PEO）营收隶属“人力资源服务”部门，该部门2017财年第二季度营收同比增长12%。该公司的人力资源服务，包括行政服务机构以及PEO的营收，是该公司的“人力资源服务”部门最大的收入来源。
由于市场对PAYCHEX人力资源服务的强劲需求，其客户现场员工招聘服务数量获得了两位数的增长。PAYCHEX于2016年收购了Advance Partners，Advance Partners是一家提供薪酬和人力资源外包服务的供应商。
独角兽zenefits的衰落
相比ADP、PAYCHEX较好的发展态势，美国薪酬福利管理服务领域的另外一名重量级选手Zenefits的日子可不太好过。美国人力资源软件公司Zenefits不久前宣布将在全公司所有部门范围内裁员430人，占全体员工的45%，这已经是公司成立以来的第三次大规模裁员。
Zenefits是一家企业服务公司，为中小企业提供免费的一站式云HR管理工具。简单来说，就是让一些简单、重复、繁琐的HR杂活，变得更简单快捷，包括员工的入职和离职手续办理，工资和福利发放，保险和退休基金办理，缴税缴费，专利追踪等等，全部转移到云上进行。
2015年5月7日，Zenefits宣布获5亿美元C轮融资，由FidelityManagement和私募公司TPG联合领投。这家成立刚两年的初创公司估值45亿美元，曾经被称为迅速崛起的独角兽，而现在却被行业人士称为“独角尸”。
Zenefits的迅速崛起，和美国前总统奥巴马在任期间推行全民医改法案，其中法案要求所有美国公民都必须购买医保，企业老板必须为所有员工购买保险，否则将被罚款。在此背景下，Zenefits的业务简直如潮水般涌来。
和ADP提供全面服务、客户囊括大中小不同规模的企业所不同的是，Zenefits专注于中小企业市场，并且专长于员工福利管理领域。Zenefits所提供的服务并不直接向其客户收费，而是向福利提供方，如保险公司收费。这一模式被认为对ADP甚至保险中介商行业形成了冲击甚至颠覆，因此Zenefits的商业模式本质上类似于撮合保险需求方和保险提供方的中介。
2015年，ADP和Zenefits还打过一次官司，前者指责后者获取用户数据存在安全隐患，后者称前者害怕竞争，此次争端从打“嘴仗”最终升级到ADP向法院起诉Zenefits诽谤。在两家公司发生正面冲突之前，Zenefits实际上和ADP是合作关系，Zenefits通过获取ADP的客户数据提供相应服务。但是ADP在2015年突然中断了这一获取数据的渠道，使得Zenefits无法再向ADP的客户提供服务，ADP方面的理由是Zenefits获取数据的方式存在安全隐患，但Zenefits一方则坚决否认这一说法，称ADP在其用户并不知情的情况下强行中断数据连接，并一针见血地直指ADP是因为害怕竞争而做出此种行为。
这场官司最终到底谁输谁赢，其实并不重要，从行业变化的角度来看，新进入者挑战巨头，这是行业竞争态势无法避免的。但是从中可以反映出美国在薪酬福利管理服务这一专业细分领域中存在一些亟待解决的“痛点”，Zenefits的迅速崛起也印证了市场对于创新企业解决这些“痛点”的需求确实存在。
说到这里，问题来了：目前来说，为何曾经一度被看好的Zenefits从独角兽变为“独角尸”，人力资源市场观察文章《人力资源服务行业陨落的“独角兽”》从游走在“灰色地带”的商业模式、盲目扩张人员以及动荡的管理层、“骄奢淫逸”的企业文化以及混乱的管理等原因进行分析，但是反观 ADP 、PAYCHEX 较为稳定的市值，这又是什么力量在后面推动？
探讨ADP市值增长之因
目前，ADP 仍然稳坐行业老大的座位，凭借着服务客户数量的不断增加、服务项目内容的不断拓展，ADP的收入和利润近年来的增长依然稳健，原因可以归结以下几点。
第一，稳健的运营能力，给予投资者非常大的信心。
ADP以人力资源外包为主营业务， HRoot发布的《HRoot2016全球人力资源服务机构50强》榜单显示，ADP位列总榜第六名，按照主营业务来分析，ADP位居人力资源外包服务行业榜首。ADP稳健的运营能力在其财报中显露无疑。2016财年ADP全球营业额达120亿美元，位居2016美国《财富》500强第248位。
来源:ADP财报
同时，据ADP公布的截止于2016年12月31日的2017财年第二季度财报，其专业雇主组织（PEO）服务营收同比增长12%。ADP还提供其他服务，包括薪酬处理流程。第二季度ADP总营收增长6%至29.9亿美元，按固定汇率同比增长7%。其专业雇主组织（PEO）服务提供的现场员工数量平均同比增加了12%至约452,000人。
充裕的现金流
ADP最新发布的财务报告显示，2016财年其现金流高达31.91亿美元，2015财年其现金流达16.39亿美元，现金流可谓非常充裕。
持续稳定的市值
作为全球领先的人力资本管理服务供应商，ADP 以462.14亿美元占据2017年3月市值榜单的第一名，其市值已经远远超过德科（Adecco）、任仕达（Randstad）等其他人力资源服务供应商。
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第二，除了稳固已有业务之外，对于企业来说，最快的方式便是通过收购兼并实现快速进入某一市场、提升企业在某一市场的占有率以及切入某一新的领域，ADP也在不断积极开拓其他业务。
2017年1月，ADP低调收购了美国人力资本公司The Marcus Buckingham Company（TMBC）。该交易将使ADP的客户获得关于员工敬业度与绩效管理更加科学的解决方案。TMBC基于云计算的绩效和人才管理解决方案StandOut，结合教练和培训能够帮助团队领导提升员工绩效。该解决方案将更名为ADP StandOut。该交易于2017年1月13日结束，相关条款未披露。
第三，加大在其他地区的发展。以ADP在中国的业务发展来说，也是一个里程碑式的发展，2016年，ADP进入中国市场的第十个年头，ADP在中国的足迹非常鲜明：团队从15人发展到如今的超过500人；业务模式从单一支持全球薪酬外包模式转变为中国市场本土企业提供复杂的薪酬外包服务；服务对象从以在华跨国企业为主不断拓展覆盖本土民营企业；技术研发从国际业务线的支持到在中国设立专门的研发团队；服务团队也从仅仅支持中国本地客户发展为作为客户中心支持整个北亚地区；发展战略更是从最初的兼并收购到不断地形成战略性合作伙伴关系。
第四，ADP在全球市场上有很多的合作伙伴，除了薪酬行业的企业以外，ADP与Workday、Kronos都是合作伙伴，在中国市场也与平安集团达成了战略合作。ADP一直在寻找创新的方法打造全球范围内的合作伙伴关系——通过合作伙伴实现服务衍生，利用合作伙伴的关系和模式促进ADP业务发展，同步促进客户的发展。
第五，持续创新，ADP是最早运用SaaS技术的人力资源服务供应商，甚至早于SaaS概念的提出。ADP在云技术领域浸润了数十年，一直致力于为客户提供最有价值的解决方案。为了更好地顺应互联网信息时代下的发展需求，ADP中国还推出了移动应用解决方案， ADP对如何将自动化整合到人力资源中也有非常前瞻性的看法，且已经在美国推出的图形化数据、基准分析及前瞻性分析等。
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