两大玩具巨头财报PK，投行分析师：选美泰，不选孩之宝

近来，全球玩具行业似乎坏消息不断，全球知名玩具制造商深陷业绩不佳的泥淖，近几年开始的玩具行业衰退大潮似乎并不打算放过这个行业的逐利者们。首当其冲受到影响的当属美国玩具巨头孩之宝和美泰。

稍早前的消息显示，美泰已经关闭了其在亚洲的两家工厂，并且计划关闭其位于加拿大的另一家工厂。原因是该公司一直在寻求方法以降低成本。而竞争对手孩之宝此前在亚洲的反斗城业务也宣告破产。

与此同时，根据英为财情Investing.com的行情数据显示，过去的1年时间里，这两家玩具巨头的股价表现都不尽如人意。其中，孩之宝(NASDAQ:HAS)过去1年累计仅上涨12.88%，而美泰 (NASDAQ:MAT)更是累计下跌了6.24%，两者股价都大幅弱于标普500过去1年累计23.79%的涨幅。

孩之宝、美泰及标普500走势对比图，来源：英为财情Investing.com

根据财报日历显示，两家玩具巨头本周将会陆续公布各自的财务报告，数据和电话会议发出的讯息都将成为全球玩具行业的观察参照物，华尔街的投资者也将借此机会判断两家玩具股票是否值得投资。

四季度销售走软

警惕孩之宝财报“黑天鹅”

美国玩具巨头孩之宝（HAS）计划于本周二（2月11日）公布最新季度的财务报告。

根据英为财情的数据显示，孩之宝本季度预计每股盈利为0.91美元，营收预计为14.4亿美元。对比去年同期的数据，如果孩之宝的本期财报符合市场预期，那意味着，每股收益将会同比下滑近10%，同时，营收增长3.6%左右.

孩之宝在华尔街的共识评级是“中性”。

其中，美国银行的分析师认为，从数据来看，孩之宝以故事为导向的整体文化产业变现是一种积极的策略。但是，该公司的股价相对于同行可能还是存在一定的溢价。美国银行的分析师给予孩之宝“中性”评级，并且设定目标价在117美元左右。

该行分析师在报告中解释称，孩之宝在全球范围内拥有广泛的品牌组合，在玩具制造、游戏、授权产品和电影市场都有一定的市场份额和健康的利润收入。其中孩之宝的变形金刚等特许经营权就给了这个公司大约1500个游戏为主导的品牌作为战略资产。

与此同时，孩之宝此前刚刚完成了对Entertainment One的收购，这有利于公司的产品组合进一步发挥协同效应。2018-2022财年之间，公司仍然有望保持12%左右复合年化增速，实现净利润的增长。

不过，投资者仍然应该警惕，此前的数据显示，2019年四季度假日销售疲软，可能会对公司产生直接影响。同时，全球贸易冲突以及竞争对手迪士尼的产品在2020年仍然可能会给公司带来负面影响。

孩之宝将在2月18日支付股息，其下一次支付股息将为0.68美元，过去12个月时间里，该股共支付了每股2.72美元的股息。股息是长期持有者投资回报的主要贡献项，投资者可以从财报中获得公司是否增加派息，或者削减股息的消息。

美国银行分析师：

选美泰，不要选孩之宝

美泰计划于本周四（2月13日）公布最新季度的财务报告。

根据英为财情的数据显示，市场预期公司Q4营收为14.89亿美元，较上年同期下降2.3%。每股盈利预期将低于0.04美元。过去30天里，该公司的收益预期下降了一美分。Zacks给予公司的共识评级为“持有”。

稍早前，摩根大通的分析师Tami Zakaria发表研究报告指出，在经历过了2019年的低迷以后，美国玩具行业可能会在2020年迎来反弹。主要因为全球娱乐内容向品牌玩具的倾斜，家长对于孩子游戏时间的关注，以及新型经济体中产阶级的崛起等因素。

需要注意的是，这位分析师强调，投资者应该选择美泰，而不是孩之宝。Tami Zakaria给予美泰“增持”评级，以及17美元的目标价。同时，给予孩之宝“中性”评级，113美元的目标价。

此前，美泰在公司CEO Ynon Kreiz的带领下，正在呈现一个引人注目的扭亏为盈的故事，随着管理团队专注于稳定芭比等关键品牌，公司2020财年有望取得个位数的增长。

Zakaria表示，2020年后，美泰的玩具销售有望加速，因CEO正在通过八部电影和两部奈飞电视剧来更好地利用其现有的知识产权。到2021年，公司也有望从9亿美元的运营节约中收益。这将意味着美泰实现收入、利润率和自由现金流的复苏。