2020年投资总结之二：反思和进步！
文：里海（公众号：fengkuanglihai）
从昨天大家投票的结果来看，收益是不佳的，其中80%以上的收益的占比只有8%，亏损的有13%，盈利在25%以下（含亏损的）有49%。
过去一年，我的绝对收益是不错，但遗憾也不少，感觉自己进步最大的，还是对于复利和风险的进一步的理解，对道和术的悟又进了一点，对生活和投资又明白了一些。
先说遗憾，遗憾的多了去了，但也学到不少经验。
例如，再升科技在疫情期间被爆炒，短短三个月股价涨了200%，但我舍不得筹码，顶部只卖出少部分，坐了过山车；例如我跟踪的分众传媒、酒鬼酒等个股，到买点的时候由于自己跟踪深度不够，舍不得卖其他筹码来买，结果错过后来的几倍涨幅；例如秦安股份12元多翻倍没卖，后来连续3个跌停把股价打到了8元以下，盈利大幅回撤。
任何操作都没有后悔药，自己当时没有抉择得更好，还是自己认知不到位所致，但这次经历了，就知道了！以前我从来没有遇到过持仓股被游资爆炒的情况，所以持仓的再升科技遇到后就不知道怎么处理，这次经历过了，我就知道了。
例如分众传媒和酒鬼酒，客观原因是自己精力有限，跟踪得不紧，从而对基本面的掌握没有持仓个股深，所以选择不移仓，但主观原因还是自己的商业穿透力不够，没有看清公司真正的核心竞争力。因此，这方面的短板发现后就要慢慢弥补。
再说操作得极好的，例如涪陵榨菜和鲁西化工的切换，这一笔切换就在4季度资金疯狂去干所谓的赛道股，其余股票一片惨淡的背景下，使我在4季度获得了19个点的季度正收益。
榨菜因为我跟踪较深，所以总是能先知先觉，提前于市场买入，在喧嚣的时候卖出，然后几乎在鲁西化工的阶段最低点买入，因此获得了较好的收益。鲁西化工是一位高人去年给我首次提起的，我组织了人力对该股进行了深度解构，梳理出核心逻辑，然后紧密跟踪核心逻辑长达8个月之久，终于等到了舒服的买点，而且当时正好卖出榨菜不久，正好有钱，短短一个季度获得了50个点左右的收益。
当然，我觉得我今年做得最好的还是坚守住了自己。例如上半年整个世界形势这么不好的情况下，不少人选择躲避，而我选择坚定满仓，坚定看多中国，坚持自己的体系，从而没有错过今年最好的时段。
第一点来说说关于复利和风险。
我今年最大的收获就是对风险的认识，其实风险这个词是说烂了的，但有个问题是，每个人看的风险是不同的，最难的还是把风险的认识理解到极深的阶段 ，从而做到知行合一。
进攻一时爽，但一着不慎满盘皆输；防守虽然慢，但步步为营却可以获得最后的胜利。慢就是快，这道理谁都知道，但一旦诱惑来的时候，很少有人能把持住的。
我这样的小资金，起步几十万，没有借用其他杠杆，完全靠自有资金，要想通过纯投资改变自己的命运，要赚十倍，百倍以上，是极为艰难的。难在哪里？难就难在长达十年以上决不能踩大坑，一旦踩一个坑，全盘皆输，复利的实现需要靠时间，而时间一长则难免踩坑，一旦踩坑就是负复利。难就难在即使前面对了99次，如果第100次自己自大了，踩坑了，那可能就打回原型，满盘皆输。极为分散的投资确实可以避免单个股票踩坑的情况，但分散的另一面就是降低了收益率，所以，难啊，要在集中和风险之间找一个平衡点。
但如果要我在风险和收益之间做选择的话，现在的我，一定是会选择控制风险。这就是今年我悟到最深的一点，并且这种理念已经深深地置入了我的内心，使得我对能力圈外的诱惑可以做到充耳不闻。
风险控制，说起来简单做起来难。由于严格的风险控制，我错过了很多牛股，只搞自己看得懂的，硬是抵制住了诱惑。例如智飞生物，我确实错过了，我从几百亿就开始看起，一直看到3000亿，一直没下叉。
不过，虽然我放过了很多机会，但我还是拿住了我自己能拿住的。
在整个过程中，我是采用了最笨的方法，也就是尽量不亏，只要不亏就是赚，只要赚，辅以时间的力量，慢慢地就会实现数量级的提升。落实到具体操作上面，除非是我能够有极高把握的极好机会，否则我是宁愿把碗里的股的逻辑吃完了再去搞下一个。
在今年的具体操作中，也就体现了我这点，在4月份的时候，分众和酒鬼酒的买点出来了，然而我选择没换股，为啥？重要的原因就是我之前的持仓股逻辑还没走完，再加上我对分众和酒鬼酒的逻辑又没研究透，因此就错过了。对于一个逻辑没走完的股，我轻易下车的话，我是非常不爽的，哈哈，我宁愿吃少点也要吃完了来，这种极端保守的打法看起来会失去很多机会，但却可以让我踩坑的机会越来越小（当然，再怎么都有可能会踩，只是尽量减小概率）。
保守的另外一个体现就是我一定要在低位买，基于弱者视角，高位买会让我非常不爽。基于弱者视角背后的想法就是，就算看错了也亏不了几分钱，并且在弱者视角下，弹性和赔率是非常大的，判断正确则可以吃很多肉。鲁西其实我没有买够的，钱还没从其他标的上腾下来，股价就上去了。
不羡慕外面的花花世界，涨再高也不羡慕，吃自己能吃到的，把实质性的风险尽量锁死，不踩大坑，这才是复利的来源啊！
不过大家一定不要误解是我要买低PE的股，如果估值只看PE就能判断的话，那就太简单了。相反，PE只是我做估值判断的一个因子而已，更多的时候，我是用内心去感知基本面和市场的共振程度，从而做出估值判断。举个简单的例子，我买太极集团和秦安股份的时候，从表面来看公司的业绩都是亏损的，根本无法用PE来估。投资绝不是机械的套用。
第二点来说说关于体系和心态。
而支撑起长期复利的，就是自己的体系和心态了。体系可能从字面意思理解是一套具体的方法，其实，方法只是表象，更重要的是内在的东西，而内在的东西是看不见、摸不着的，方法只是术，而内在的东西却是道，如果要用比较准确的语言来形容的话，那就是自己对世界的综合认知吧。
我的体系以风险控制为核心思想，按照“常识、概率、赔率和频率”的八字指导方针来构建出来一套可持续复利的思维模型，而表象就是一些具体的套路和方法。例如我总结归纳出来的白马股杀业绩模型、隐形冠军长期不涨模型、简单公司困境反转模型等等。例如，我2020年做过的股票中，涪陵榨菜就属于白马股杀业绩模型、而再升科技则属于隐形冠军长期不涨模型、而秦安股份、太极集团和鲁西化工则属于简单公司困境反转模型等等，这就是具体的术。这些具体的套路，目的就是寻找极具安全边际且上涨概率极大的标的，即值博率很大，就算看错了也难以大亏。
不过，术好学而道难悟，不懂得术后面的道，只知道what而不知道why，是学不到精髓的，同一个标的不同的人来操作，结果千差万别。
因此，体系这东西，更重要的是术背后的那个虚无缥缈，看不见摸不着，又没有办法用语言来精确形容的东西啊。
这一年，我感觉我在投资上的心态已经非常稳固了，定力非常好，但仍然要十分警惕自己内心的那个小魔鬼出来捣乱。
我基本上已经做到了99%的知行合一，追随自己的内心，但仍然要警惕那1%的劣根性出来捣乱。
股价的波动已经无法影响我的内心，市值的大幅回撤也无法影响我的内心，自己的股不涨而其他股暴涨也无法影响我的内心，散户的那种劣根性已经离我远去。
投资所要具备的三大能力，人性，也就是心态，这就是最重要的能力，也是终极的敌人，没有别人，就是自己！
上面说了这么多废话，我们还是在展望下2021年及我的打算。
有几点看法吧：
一是不去试图精确预测后市。例如2020年，谁也不知道2020年居然发生了改变世界格局的疫情，从而会给未来带来什么样的改变，谁也不知。因此，试图去精确预测后市是没有用的，我只有用策略去应对不确定的未来。
二是抱团可能会是常态，不过形式可能会有变化。今年抱团股大行其道，抱团是一直存在的，如2007年的金融地产中字头，2015年的创业板，2020年的赛道股，2021年是不是还会继续抱团赛道股呢？不知道，拭目以待吧。不过，我相信一句话，树不会涨到天上，2021年到底会抱团什么股，我肯定是不知道的，但我觉得还是可以以场外人的心态来看待这事情。
三是不要有太高的期望。2020年的大好行情，是全球放水的结果，经济仍然一塌糊涂，这天量流动性总有慢慢回收的时候，对我们中国来说，政策已经定调了，就是让货币政策回归正常，也就是说会适当收缩流动性。因此，我个人是对2021年不抱什么高预期的，能赚钱就行，能赚多少，交给时间和运气，哈哈哈！不过，2021年，我觉得应该是业绩年，真正有业绩的，有基本面的，估值也在合理区间的标的，在流动性收缩的大背景下说不定是最具确定性的标的。
四是我仍然用极简策略应对。即满仓单边做多策略，不用工具来对冲，不控制回撤，运用自己的体系持续寻找能力圈内的高概率、高赔率标的，适当分仓来对冲单个看错的风险，用赔率来获得超额收益，用概率来对冲下跌的风险。为啥我计划用这策略呢，因为从目前来看，整体估值仍然是不贵的，只是少部分在天上而已，指数大幅下跌的可能性并不大，怎么都会存在结构性的机会。
上面讲的都是我瞎吹牛的东西，最后我来给大家一点建议吧，那就是，一定不要无脑抄作业！给大家讲一个残酷的事实，来我专栏的朋友，进来的第一目的就是抄作业，但抄作业下来的结果怎么样呢？按照我大概的统计，90%的人在去年的收益率没有超过我。
也就是说，我完全实盘展示，而且是极低频操作，一年只交易了10几次，只换了一个股，按道理来说抄作业的话，最后应该和我差不多的吧，但结果是，90%的人收益不及我，很多人甚至收益率在30%以下，这是为什么呢？以后再讲吧。
不过我也看到有少部分朋友，已经慢慢地形成了自己的体系，有了属于自己的股，也就是说，悟到了术背后的东西。
无脑抄作业，真没用，哈哈哈！
2021年，大家共勉！