2018年1月2日GDT招标盘后点评，成交量出现大跌｜乳业在线

在1月2日GDT第203次拍卖盘前分析中，我们发出了关于全脂奶粉走势预测的投票，共有198人参与投票。投票结果显示，32%的投票预计上涨，25%的投票预计平稳，40%的投票预计下跌。

1月2日第203次GDT招标结果

2018年2月-2018年6月发货，供应数量环比大降而同比继续大增，除酪蛋白减少外，全脂、脱脂、黄油、无水均较去年同期投放量大幅度增加，其中脱脂增幅超过90%。

整体外盘方面，欧洲黄油开始走稳，脱脂、乳清继续下跌，美国主要品种继续低位徘徊。整体外盘低迷下，国内市场前期连续下跌的奶粉品种抗跌幅度明显好于前期一直处于高位的黄油和无水这样的乳脂产品。外围消息方面，新西兰主要生产企业宣布整体17-18产季预计收奶量将下降3.9%。

在综合因素带动下，本次拍卖总体小涨。全脂奶粉表现最佳，大涨4.2%，均价为2886美元；脱脂奶粉小涨1.6%，至1699美元；无水奶油微跌0.2%，均价为6405美元；黄油微涨0.6%，价格为4501美元；切达奶酪继续下跌2.1%，均价为3317美元；酪蛋白再次小跌1.1%，均价跌至4419美元；乳糖跌幅趋缓，本次小跌2%，至600美元。

本次拍卖在全脂、脱脂上涨带动下，价格水平整体上涨2.2%，平均价格至3124美元/吨（FAS）；成交量大跌14.2%，共成交25400吨；本次参与拍卖客户参与数大幅回落，为158户，下跌5.4%，参与低迷。

分品种涨跌幅

1月2日招标结果：18年2月到18年6月发货

盘后点评

1.无水奶油：纵然投放量大增，顽强的买盘还是基本抵抗住了，但差价较大的黄油也会给更多的看空动能，建议近期继续观察实际消费情况；

2.黄油：历经数次暴跌后，大洋洲黄油再次处于洼地，本次顽强拉红，但能否持续还要看欧洲是否能够止跌，建议可小幅度进场；

3.切达奶酪：短期连续暴跌已接近前期低位，3000附近应该是很好的买入价位；

4.乳糖：供过于求的局面没有改变，可以继续等待好的进场机会；

5.酪蛋白：再次小幅度下跌，但跌势趋缓，已经具有进场价值；

6.脱脂粉：虽然拍卖量同比接近翻番，但绝对的低价仍然吸引了短期买盘进场，总体供过于求仍存在，可以短期投机，长期进入仍未到时机；

7.全脂粉：投放量缩减，利好频传，价格终于实现上涨，但近期持续上涨动因不足，进两步退一步才是应有的节奏。大跌进场大涨观望，是更稳妥的操作方法。

综述

近期欧美外盘方面，由于仍处于长假期间，交投清淡，但黄油有走稳迹象，而脱脂、乳清继续下挫。

新西兰奶粉的投放量相比前期大幅度缩减，各主要市场的销售们都对主要客户加大了推广力度，适时又放出预计减产的消息，经过前面几轮的大跌，总体上奶粉、黄油短期调整到位，也很难持续杀跌，由此转身反弹，造成本次拍卖的局面。

国内现货成交方面，奶粉基本低位稳定，黄油的现货杀跌仍在持续，这也造成了看空乳脂的人较多，而看多奶粉的买家在持续增加。加上主要国内生产企业12月基本没有喷粉，也造成了部分买家对未来奶粉行情的看好。

在本轮拍卖中，虽然奶粉产品实现了上涨，尤其是全脂粉以较大涨幅报收，但总体上成交量的缩减是主要因素。而另一方面，萎缩的成交户数也为行情的持续性增添了疑问。

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