随着一波11连增，央行作为一个整体，已经成为黄金的主要买家之一。2020年全球央行的金库里装着拥有35244吨黄金，和2009年相比大幅增加了5200多吨。新兴市场国家是这轮央行增持黄金的主力军。这些国家在经济危机中得到的教训是，多一些黄金储备可以增强经济信心，增强货币稳定性，并为外国投资创造更具吸引力的环境。
黄金是外汇储备中仅次于美元和欧元的第三大储备货币，是满足安全性、流动性和回报率这储备管理的三个核心原则的优质资产。然而在一些国家产生购买意愿后，这5000多吨黄金是央行从哪里买来的？对于黄金生产国来说，这个问题比较简单，央行可以使用本币直接购买黄金，而不必拿出美元来，减少其国际货币储备。比如在过去10多年里，俄罗斯央行是增持黄金量最大的国家，同时其也是全球排名前三的黄金生产国。国内产出的黄金很多都直接卖给了央行。从2020年4月起，俄央行宣布减缓黄金增持，其黄金才更多流向国际市场。对大部分没有足够黄金产能的国家来说，从国际市场购买黄金是可靠的选择。国际购买分为两种，第一是从国际组织或其他央行那里买其出售的黄金储备。比如印度央行就在2009年从国际货币基金组织手里一下买了200吨黄金，此外在央行售金协议的框架下，一些新兴市场的央行也从西欧国家央行那里买到了黄金。第二类是从公开市场上买入黄金，这些黄金符合LBMA（伦敦金银市场协会）的标准，在瑞士等精炼中心进行加工，并在伦敦交易。
按照生产源头划分，无论是本国生产的黄金还是进口的黄金，可以看作两个来源：来自大中型生产商的黄金和来自手工与小规模采金的黄金。虽然全球十大金矿或十大生产商之类的排名让人振奋，但其实黄金生产集约化程度并不高，有大约半数的黄金来自手工和小规模采金。不少央行也通过购买小生产者开采的黄金来增强其储备资产。
