收入的幻觉

二是关注收入结构分析。通过分析了解收入结构，理解收入的真实性，可持续性和变化趋势，进而了解企业的发展方向。比如通过行业结构，了解企业行业分布，结合外部环境、行业特征等预判未来发展趋势；了解产品结构，把握企业发展趋势，如对三一重工和中联重科产品结构分析，可知道各家企业的核心产品和产品结构变化；如分析地区分布，可了解是否存在地域风险、国别风险和天花板效应。如对客户集中度情况，了解经营风险的大小。如对客户关联关系分析，可了解真实的交易或通过关联交易转移利润和美化报表等。

三是看收入变化趋势。如逐年增加，逐年下降，基本稳定和波动等。如茅台集团收入稳步增加，钢铁企业因受周期性和价格波动其收入波动严重；房地产企业因开发-销售模式而收入波动明显。判断收入趋势时需找到影响收入的主要因素，判断预测主要因素的可持续性和未来的趋势及前景。如新技术新产品的出现，会导致原有的产品退出舞台（彩色电视和黑白电视）。

四是收入操纵方式需大致了解。如无中生有，通过虚构客户，虚构销售增加收入，如万福生科，绿大地等。通过虚构客户，虚构销售，伪造订单，发运凭证，销售合同，主动纳税等伪造收入。如通过隐瞒关联交易扩大收入。集团客户即拥有生产板块又拥有销售板块，通过在生产板块和销售板块嫁接非关联企业，可立即实现收入的翻倍。需了解收入的质量，如转移库存至下游经销商，如个别电器公司、服装公司等；如扩大赊销力度，导致经营净现金流与净利润严重不匹配等。

五是如何审核识别作假。判断收入真实和持续性最好的方法是信贷生活化。将收入与经济规律、商业规律、生活常识与经验结合预判。如通过产能——产量——单价——总价逻辑判断收入的真实性。如通过收入总价/产量倒推单价，判断价格的合理性。如通过外围走访和调查，判断收入的真实性。举例某屠宰企业，年屠宰羊120万只，查统计年鉴，当地全年出栏羊20万只，再辅助以单羊价值，即可知道其真实收入。其次是通过财报结构对比分析识别造假的可能性。如关注应收账款与收入增幅对比，如前者大于后者，需谨慎；了解企业是否存退货现象；关注经营收入与经营现金流入量的匹配性；关注客户的集中度和变动情况；关注客户的关联性等。

通过上述分析，基本可以预判收入的真实性，可持续性及收入的质量等。