最大解禁潮来临，怎么看，怎么办？

今天两市以震荡为主，上证指数收涨0.21%，创业板指跌0.44%。两市全天成交9491亿元，量能环比略增。北向资金全天净卖出39.72亿元。

盘面上，白酒、半导体、软件板块领涨大市，山西汾酒、青岛啤酒、舍得酒业、酒鬼酒创新高，老白干酒、士兰微、中国软件等涨停。医美、新能源车、三胎板块则相对低迷。

最近不知道大家有没有感受到，市场板块切换的速度明显变快了。这是由于市场的扰动因素增加了。

大的扰动比如月初中美经济数据、越来越临近美联储taper时点等，中小扰动比如行业政策（三胎、集采、地产调控等）、解禁、减持等，都会加剧市场的波动。

最近最为直观，也是上财经头条比较多的，还是六月的解禁潮。

从绝对值来看，6月解禁市值接近8000亿，是全年的一个解禁高峰。其中差不多一半，归因于宁德时代。

如何正确的看待解禁呢？

关于解禁对公司短期的股价影响，可以认为短期构成了一定抛压。那么，理论上说，解禁股数占流通总股本的比例越大，抛压越大，短期对股价的打压也越大。

以六月解禁公司为例，解禁股数占流通总股本的比例最大的是甘李药业、中信建投、天合光能、天山铝业等等（仅统计了市值>300亿公司），分别占比达到了489%、386%、305%、269%。

其次看解禁股的资金性质。解禁股份的来源有这么几个：IPO原股东、IPO机构配售股份、定增、股权激励等等。一般而言，来自于IPO机构配售股份、定增、股权激励的股份，解禁后股东的出售意愿相对强一些。

分的更细一点，还要看股东的投资目的。以去年七月宁德时代的定增为例，高瓴作为此次定增最大的出资方，获配100亿。通过高瓴的投资目的和持仓风格判断，其以战略投资为目的，锁定期到期后出售的概率较小。而一些财务投资者，则有比较强的出售意愿。

最后，还要看解禁股份的持仓成本。持仓成本与现价之间的价差越大，出售意愿越强。比如宁德时代本次解禁的股份主要为首发原股东限售股份，由于宁德时代IPO价格仅为25.14元，所以市场普遍认为部分原股东有较强出售意愿，从而提前下跌以示尊重。

分析了这么多，老pu其实还是那个观点，解禁、减持等是短期资金行为，会加剧公司股价的短期波动，而对公司基本面没有影响，不会改变股价的中长期趋势。

该怎么应对取决于你的持仓风格。如果你的持股周期短，以做趋势为主，那提前回避没有任何问题。如果你是基本面派，那可以无视这种的短期资金行为。

老pu认为，正确的认识和理解市场是一门必修课。有一个能力可以让你每年的收益率至少提高10个点。那就是找机会的能力。

设想一下，如果你看好宁德时代，并且准备近期开始建仓。你会在哪个时点买呢？如果大额解禁真的将宁德时代砸出了一个“小坑”，那等到那个时候建仓是不是比现在更为合理呢？

所以说，价值投资不是不择时。对于价值投资而言，等待就是最好的择时！

1、老pu在《A股大跌为哪般》这篇文章中，详细分析了美国五月数据pmi超预期后，对资本市场风险偏好的压制作用。当时，还有人表达了不理解。

作为美联储另一个政策目标的就业数据，也非常值得关注。上周五，美股在不及预期的非农就业数据后继续高歌猛进。纳指上涨1.47%，标普500指数上涨0.88%。

当前美国的资本市场希望经济数据越差越好，而中国的资本市场则希望经济数据越高越好。有时候资本市场的逻辑看似如此矛盾，其背后的原因也非常容易理解。美国今年的牛市可以理解为流动性造就的“流动市”或者“政策市”，而中国央行的早早退出了QE，当前股市的主要驱动因素是基本面。

这也是为什么，老pu认为，美联储taper之后，A股的抗风险能力要远高于美国，也就是更为抗跌。

2、今天老pu的A股“小八组合”不动。阳光电源最近有所调整，老pu周末又梳理了一遍逻辑，看了最近光伏产业的调研纪要，认为公司基本面没有变化，暂时没有调仓的必要。当然，老pu阳光电源的成本比较低，并且老pu对股价波动的耐受性比较高，这也是为什么老pu认为抄作业需要“量力而行”，而不是无脑抄作业的原因。

港股和美股持仓也继续不动。

今天暂时聊这么多。这里是老pu，以价值为尺度思考价格的变化。没聊到的，可以在留言区继续。看完文章的，也可以回头翻翻留言区，重复和相似的问题老pu一般只回答一次。

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