【清风斋茶话2】刘清辉：幽灵——“明斯基时刻”

顾问  钟石山    主编  何俊良  sdhjl1

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幽    灵

“明斯基时刻”

刘清辉

有茶友突然问我：“明斯基时刻”是杂么子鬼？

我当然是有研究的。好多企业家已经被“明斯基时刻”咯杂幽灵缠住了，有的瘦身挣脱，有的倾家荡产，有的离乡背井，有的蹲监狱，有的上吊自杀。邵东的好多老板也深受其害。

这得从《稳定不稳定的经济：一种金融不稳定视角》（海曼·明斯基著）一书港起。 美国经济学家明斯基描述：经济有天生内在的不稳定性，经济的长时期稳定容易导致债务增加、杠杆比率上升，进而从内部滋生爆发金融危机和陷入漫长去杠杆化周期的风险。经济趋好的时候，投资者倾向于承担更多风险以获取更大利益，经济向好的时间越长，投资量和风险就越大。直到超过收支不平衡的拐点时，放贷人开始选择千方百计收回贷出去的款项。人们将这个资产价值雪崩来临的时刻，取名叫“明斯基时刻”。

想一想“温水煮青蛙”的故事，就晓得“明斯基时刻”的内在含义了。“明斯基时刻”这个幽灵，最容易在人们不警惕的情况下纠缠住你。一不小心，一名放贷者、一位老板、一家企业、一方地区或者一个国家就会痛苦地滑入“明斯基时刻”的陷阱，不可自拔。

有人分析：中国国家的自控能力很强，国家金融不会陷入“明斯基时刻”。也有人说：即便如此，也不代表一些地方政府、企业、家庭不会陷入“明斯基时刻”。

我和茶友们述说了几个活生生的案例。

房地产企业甲：三个股东组合，在企业红红火火的时候发了财，投资涉足房地产，又赚了一大笔可观的利润。再从银行贷款投资一处更大的房地产项目，还未回笼一半资金的时候，又投资几处政府工程。因为前一笔银行贷款没有还清，只得在民间融资，由月息1分到2分3分、4分5分、最高的达到8分。原计划在很短的期限内还清借款，结果由于各种原因，拖延了工期，拖长了还款期限，增加了利息，加重了财务成本。初始阶段，还可以拆东墙补西墙还款，后资金越来越紧张。一天，有一位女债主家里出了大事，急需还款，企业没留预备金，一时间又没有筹措到足够的钱，女债主急得在地下打滚。这个消息一传十十传百，银行和老百姓都知道公司的资金链断了。此后，这家企业再也没有筹措到让自己维持下去的资金。债主们不断上门讨债，该企业只有贱卖自己的资产，陷入了万劫不复的十八层地狱。

小额贷款企业乙：邵东大概有200余家影子银行，或者称小额贷款公司。企业乙就是这样一家公司，前些年，邵东民营经济发展不错，几位股东组合起这家小额贷款公司。先是用自己的股金小心翼翼地放贷，发了财，后来认为仅仅用自己少量的钱放贷，发财的速度太慢，于是借鸡下蛋，大量从民间融资，低息融入，高息放贷。前期风生水起，所以欲望越来越高，更高的息融入，更多的款放贷。不想，次贷危机一来，很多企业难以为继，下家还不起本了，上家的息仍得还，时间一长，爆箍了。当了被告当原告，惹了一箩筐“冤枉官司”，天天往法院里拱，鬼缠到一样。

销售企业丙：企业老总在邵东开了一家不错的实体销售店，发财后，他又开了一家实体连锁店，生意也蛮好，他觉得还可以多开几家，于是日夜操劳，租门店购材料，大量的实体连锁店在装修中。不料网店兴旺发达了，实体店落后了，他被幽灵“明斯基时刻”盯上了。这家销售企业由于借了不少钱，本息不能够按期偿还，结果成了被告，一些门店被廉价转让，血本无归，欲哭无泪。

邵东方言港：是坨好大咯黄泥巴，霸杂好大咯灶。各位老板哦，可千万莫被“明斯基时刻”古杂幽灵盯上了啊！