医药板块里，这只基金还不错

4月初，我们对「大鱼计划」进行了调仓，新调进来5只基金，保留了3只基金，「大鱼计划」目前有8只我们认为不错的主动型基金。

我们选这些基金的理由是什么？为什么这些基金值得投资？之后的一些文章里，豆妹会给大家分析我们的选基逻辑，帮助大家更好的理解我们的「大鱼计划」是怎么放长线、钓大鱼的。

今天我们先给大家说一说新调进来的基金之一——「工银瑞信医药健康C」。

医药生物和食品饮料一样，都是牛股辈出、长期年化收益率较高的行业。

但是不一样的地方在于，食品饮料我们在日常生活中很容易接触到，而医药生物离我们更远。

食品饮料里面主要包括酒、肉、奶、调味发酵品、软饮料和食品综合等等子行业，普通人一看就知道是什么。

医药生物里面包括化学原料药、化学制剂、生物制品、中药、医药商业、医疗器械和医疗服务这7个子行业，普通人一看可能就晕了。

A股里面有68只股票叫做“XX药业”，其中25个是中药、23个是化学制剂、12个是化学原料药、7个是生物制品、1个是医疗器械。

A股里面还有28只股票叫做“XX制药”、24只股票叫做“XX医药”。这52只股票里面有22个化学制剂、14个中药、6个医药商业、4个化学原料药、3个医疗服务和3个生物制品。

看着都是药，但是不同的子行业、不同的公司做的事情都不一样，隔行如隔山哦。如果你想自己投资医药股，可千万别搞混了呢

当然，自己搞不清楚也没关系，我们完全可以去投资医药类的指数基金，或者优秀的医药主题主动基金。其中投资主动型基金的好处是：专业深耕医药的基金经理对医药类股票的理解远远超出普通人，跑赢医药指数的概率大一些。

豆妹相对看好的是「大鱼计划」里的一只医药主题基金，工银瑞信医药健康（A类代码006002，C类代码006003）。

先看业绩：成立于2018年7月。2018年-6%，2019年+72%，2020年+93%，2021年至今+8%。

由于2018年不完整，因此先去掉。只对比2019年以来业绩的话，工银瑞信医药健康在78只医药医疗基金中排名第3。

PS：第1名也是工银瑞信的，为什么不直接推荐第1名等会再讲。

再看基金经理：谭冬寒，男，工银瑞信基金研究部医疗保健研究团队负责人。

谭冬寒的教育背景是清华大学北京协和医学院临床医学博士。也就是说如果他不转行做金融的话，世界上会多一个优秀的医生。

豆妹认为医生这个职业其实是挺适合做投资的，因为两者需要的特质比较相似——第一是严谨，第二是专注，第三是淡定。

我们做投资需要对风险和收益进行权衡，需要在各种选项和约束之间做出合理的决定，这里面的道理和医生做手术，或者选择治疗方案是非常相通的。

谭冬寒的投资体系大致包括：

1、自上而下的行业中观分析。通过评估行业空间和行业格局，判断这个子行业是否有不错的投资机会。其中医药行业的准入政策和支付政策对后续的发展状况非常重要，这需要对国内外的历史进行学习，对我国未来的政策发展做出预判。

2、自下而上的个股选择。主要根据成长速度、成长质量、成长空间和成长确定性四个维度，选择质地优秀的成长股。

3、结合估值进行投资决策。估值代表了市场主流判断，如果对个股未来的基本面研判比市场更深入，就可以抓住市场定价错误的机会取得超额收益。

根据刚刚发布的一季报，谭冬寒看好创新药、创新医疗器械、CDMO和疫苗等细分板块，并且抓住了春节后市场调整的机会进行了加仓。从短期业绩来看，今年以来这只基金上涨了8.07%，在同类基金里面也是前10%水平了。

下面要回答的一个问题是：

这只基金成立以来基本就赶上了医药板块的大牛市，基金经理会不会根本就没见过熊市？如果医药以后不太行了，基金的表现会不会180度大转弯？

这种事情当然没法100%保证，不过豆妹可以讲一讲自己的推测。

首先，谭冬寒的从业经历有10年了。10年前是2011年熊市，也就是说他一入行见到的就是熊市。而且他担任基金经理的年限接近5年，那2018年的熊市肯定也是经历过的。2018年赵蓓和他共同管理的工银瑞信医疗保健基金的跌幅是20.20%，也跑赢了业绩基准。所以只要谭冬寒坚持自己的投资体系，创造出超额收益的可能性还是蛮大的。

然后，赵蓓已经担任工银瑞信基金研究部副总监了，也在2019年年底把工银瑞信医药健康基金完全交给了谭冬寒单独管理。这说明工银瑞信基金本身对谭冬寒也是非常认可的。

工银瑞信医药健康成立的年份不长，但是基金经理较为成熟。目前的管理规模24亿，处于一个相对舒服的范围。所以综合来看，豆妹认为这只基金是一个不错的选择。

2019年以来医药主题基金排名第一的工银瑞信前沿医疗的管理规模已经68亿了，虽然不是很大，但管理难度肯定比24亿要高一些。因此目前更倾向于工银瑞信医药健康。这也回答了第2部分提出的问题。

「大鱼计划」是资产配置和资产轮动计划。在股市的中低估值区间，大鱼计划主要配置主动型股票基金；在股市的高估值区间，大鱼计划会根据经济状态灵活配置股票、债券、现金、商品等资产，力图获取穿越经济周期的合理回报。