6月对黄金来说是个糟糕的月份。如果没有新的危机出现或美联储发出强烈的鸽派信号，黄金行情可能会继续其令人失望的表现。
6月对黄金行情显然不友好。如图所示，上个月黄金价格暴跌逾7.2%，为2016年11月以来最大单月跌幅。由于6月的暴跌，今年上半年黄金价格整体表现糟糕，同期黄金价格下跌6.6%，为2013年上半年以来最差表现。就在本周，里士满联储主席托马斯·巴金（Thomas Barkin）指出，美国央行在实现通胀目标方面取得了“实质性的进一步进展”，以便开始逐步减少量化宽松政策。与此同时，美联储行长克里斯托弗·沃勒（christopherwaller）表示，美联储最快可能在今年开始缩减规模，以便在明年底之前有机会提高利率。达拉斯联储主席罗伯特·卡普兰（Robert Kaplan）更进一步表示，他“更希望”能在今年年底之前开始降低美联储资产购买的步伐。美联储态度强硬的大转弯导致名义债券收益率、实际利率上升，美元走强，这也助长了黄金的疲软。与此同时，通胀预期在5月达到峰值后在6月出现逆转，这增加了实际收益率，也冲击了金价。美联储货币政策立场的变化和市场的新说法对黄金意味着什么？鹰派立场从根本上说对黄金是负面的。投资者现在不再那么担心通胀率上升，因为他们相信美联储将比之前想象的更早收紧货币政策。这种预期提振了市场利率，使美元相对于主要同业更具吸引力，而黄金等非生息资产则变得不那么诱人。然而，这种叙述和所有叙述一样，可能很快就会改变。如果我们看到更多令人失望的经济数据出现，美联储可能会回到以前的鸽派立场。此外，如果高通胀的持续性或破坏性超出预期，对通胀对冲或黄金等避险资产的需求可能会再次增加。此外，如果通胀像美联储和权威人士所认为的那样只是暂时性的，黄金可能会存活。或者，美联储将不得不大幅提高利率，增加经济衰退的风险。重要的是，收益率曲线已经变平。它仍然很高，离负区域很远，但峰值已经过去了。因此，由于美联储的鹰派政策，黄金最初将受到影响，可能在下一次危机中才会反弹。黄金确实需要一种新的催化剂来促成反弹，如果没有任何危机或美联储发出鸽派信号，黄金将举步维艰。（以上内容不构成投资建议或操作指南，依此入市，风险自担）
