7月5日GDT招标盘后点评

7月5日GDT招标结果:

2016年8月-2017年1月发货,产品整体表现不佳,整体涨幅-0.4%至2345美元/吨(FAS),成交量上涨40%,共成交32500吨。

分品种涨幅:

分品种明细:

7月5日招标结果:2016年8月到17年1月发货

盘后点评:

1.无水奶油:价格继续上涨,涨幅逐渐减缓,近期月的继续上涨和远期月的下跌形成了鲜明对比,现实了短期需求的影响和对未来的悲观预期;未来会逐步引领现货市场走高,但4000以上的价格将有风险大于收益的几率;

2.黄油:在投放量同比环比均大幅度上升的背景下,对投放量增加的担心超过了现货市场的价格强势的吸引力,短期之内无大幅度下跌风险,如果出现预期之外的降幅将是年内最好的进场机会;

3.奶酪:极低的价格吸引了加工厂商入场,价格开始向正常水平回归,预计短期之内仍会有波动,在整体供应充足前提下,无系统性上涨机会,但跌幅空间也不大;

4.乳糖: 一波壮观行情临近尾声,近期首次出现了下跌,预计未来继续下跌的机会较大;

5.酪蛋白:补库存需求抬高了价格,总体上仍然是有吸引力的价位;

6.脱脂粉:虽然投放量环比增加,但在盘前突发利好和主消费月的支撑下,价格维持涨势,但预计很难拉动国内现货价格,对国内贸易商来说仍然规避为妙;

7. 全脂粉: 投放量出人意料同比大幅度增加,打击了购买力量的信心,价格也如预期下跌,未来仍然有探底的空间。

综述:本次拍前,由于大洋洲新产季的到来,大部分品种投放量环比和同比均为增加,因此主要参与方在盘前展现了各种的悲观预期。

但在7月4日,恒天然停止直至10月份脱脂线下签约数量,取消GDT拍卖CP1供货数量的利好支持下,对脱脂+乳脂的未来供应趋紧的判断开始抬高了对该两项产品的预期。另一方面,国际油价的持续上升提高了传统无水奶油买家—中东的购买力,所以才造成了本次拍卖脱脂、无水奶油表现的强势。而供应量增加幅度较大的全脂、黄油则表现萎靡。

对未来的预期方面,几乎所有产品,目前拍卖价格和现货价格都出现了倒挂,预计本次拍卖后脱脂、无水的现货价格将得到提升。但即使供应再紧张,总体上未来这两个产品的上涨空间有限,远期月的价格转跌也体现了这点。

黄油方面则由于进入传统消费旺季,虽然拍卖量有所增长,但国内现货库存普遍不高,美国国内黄油价格仍然处于高位,价格继续大幅度下跌空间不大,未来仍然值得参与。

至于全脂产品,一方面价格倒挂,另一方面虽然中国进入奶粉使用旺季,但消费市场的低迷使主要加工厂都降低了使用量预期,再加上巨额的国产粉库存待消化,预计未来仍然有下跌空间。

乳糖在价格登顶后,未来下降空间较大;奶酪和酪蛋白,对国内加工工厂作为原料使用来说,仍然是值得参与的品种。

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