华康股份,一签或赚超20万,国内第一、国际第二,无糖茅来了
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1、公司概况: 无糖产品上游核心原料!
公司是一家主要从事木糖醇、山梨糖醇、麦芽糖醇、果葡糖浆等多种功能性糖醇、淀粉糖产品研发、生产、销售的高新技术企业,发行人所属行业为食品、食品添加剂及淀粉糖制造。
2、主要产品及服务:主要品种均增长,业务稳定。
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3、市场情况及行业增速:复合增长率5.6%,健康糖需求不断增长
从地区上看木糖醇市场主要集中于亚太、欧洲和北美地区,其中亚太地区大概占42.2%位居第一;欧洲、北美紧随其后。
从下游看口香糖处于主导地位,17年口香糖木糖醇市场需求为5.30亿美元,占木糖醇总时长规模的66.3%,其次是糖果、巧克力等甜食行业,1.22亿美元,占比15.3%;再次是医药及个人护理行业,0.90亿美元,占比11.2%。
木糖醇未来增长主要是两方面,一是肥胖及糖尿病患者对无糖食品需求,另一方面是对健康食品需求增加,作为食堂的替代品。
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山梨糖醇主要消费市场是美国、欧洲和亚太。山梨糖醇主要在食品、医药、日化等领域有独特作用及其较高的性价比,需求随下游发展而持续增加,预计2024年比2018年增长11.08%。
山梨糖醇主要下游为医药占35%,其次是牙膏22%,食品级糖果21%,化妆品级洗漱用品14%。
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4、市场地位:木糖醇国内第一,国际第二,是可乐、农夫山泉等供应商!
公司2018年木糖醇产量约占同期国内木糖醇产量的48%,占同期全球木糖醇产量的18.9%。截止目前公司已与玛氏箭牌、亿滋、不凡帝、费列罗、好时、好丽友、可口可乐、百事可乐、康师傅、农夫山泉、娃哈哈、蒙牛等国内外知名食品饮料行业企业建立良好的长期合作关系。
5、客户情况:主要客户都是耳熟能详的公司,前十大占比超66%
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6、同行业对标:
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7、募集资金用途:继续加码公司核心木糖醇、山梨糖醇并拓展
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8、业绩及预测:受疫情影响营收持平,扣非利润增长,经营稳定
预计2020年营业收入为13.20至15.27亿元,同比-12.61%-1.04%,预计归属母公司净利润2.92至3.17亿元,同比增长7.98%至17.25%,扣非净利润2.77至3.06亿元,同比增长5.83%至16.89%
9、重点关注:19年ROE达50%!!!
10、其他关联概念:健康食品、食品添加剂
11、小结:
公司是食品行业细分龙头,符合未来健康食品趋势,从可口可乐零度、元气森林等无糖饮料频频爆款就可以知道无糖饮料、无糖食品未来广阔。公司19年ROE达到50%,且是国内第一、国际第二,产品客户稳定,护城河高,是难得的优秀投资品种,春节前肯定不会开板,2月底前能否开板未知,结合目前市场情绪较差可能提前开板,可能走出金龙鱼的走势,重点关注!
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