创业板6倍涨幅后的巨大风险

本文写于2015年5月9日

自2013年7月起创业板泡沫之声不绝于耳50倍市盈率60倍80倍100倍这些所谓的槛一个个被踏破近两年之后理性的有识之士不断被打脸倒下缄默如今3000点在望叫顶的声音反而小了

两个月前开始大家把目光投向世纪之交的纳斯达克这是创业板最后一个尚未攻破的市场估值之顶从机构到个人各种研究数据差异颇大骑行客列举部分如下：
中金：纳斯达克泡沫巅峰Forward PE 72倍PB 8.9倍
申万：纳斯达克泡沫巅峰PE 175倍PB 7.3倍

终于两周前腾讯财经出现一篇奇文作者认为无需和2000年的纳斯达克比而应与当下的纳斯达克比创业板高市盈率是因为小盘股居多美股纳斯达克剔除苹果微软思科等蓝筹股后50亿美元以下市值公司的市盈率与创业板差不多都是三位数！

之所以说奇是因为它颠覆了高估值的认知认为根本就没泡沫也就无所谓什么时候破在骑行客看来这样的说法是诡辩 - 跌也不是因为泡沫破是市场自身调整涨似乎更印证作者无泡沫的论断这样的判断既无法证实也无法证伪便没有意义对想提高自身水平的球友来说坚持隔三差五地写下自己关于市场个股的判断写那些随着时间流逝能验对错的判断隔1个月半年1年2年再来回顾看正确率究竟能达到多少

骑行客在雪球上撰文就经常做这样的练*从1个半月前对券商的评判（雪球讨论到1个月前对银行的评判（雪球讨论今天就来评判创业板《梅兰芳中有一句台词：输不丢人怕才丢人对我来说正是错不丢人因为怕错而不敢写才丢人

先看大家最熟悉的07年上证综指赶顶图：

再看96-97年深证成指赶顶图（不像上证综指02年见顶深成指此后直到07年才打破十年前的巅峰

再看纳斯达克00年赶顶图：

最后是神创：

神创的图线至今是否与纳斯达克00年前惊人地相似？

列数据：
上证综指 998 - 61246倍
深证成指 924 - 61036倍
创业板指 585 - ？如果也是6倍则就在破3000点后见顶绝对达不到4000点不可能与上证指数会师更枉论800010000被媒体洗脑的散户醒醒切莫做了接盘侠

6倍于市场整体的涨幅也是一个瓶颈不像个股的业绩可成倍地增长板块整体的增速很难突破30%（创业板如今整体业绩增速也就百分之十几从估值中枢（见文【图解全球观历史观透视当前A股的位置往下低估1倍再到向上高估1倍的距离是4倍的空间加上业绩增长两年内也很难突破6倍

再看加速赶顶的最后一跃：
上证综指 2007/7/5 - 10/163616 - 6092平均每个交易日涨幅0.71%
深证成指 1996/12/24 - 1997/5/122917 - 6019日均涨幅0.73%
纳斯达克 1999/10/19 - 2000/3/102688 - 5049日均涨幅0.62%
创业板指 2014/12/30 - 2015/5/8 1460 - 2974日均涨幅0.78%！

见顶前最后一跃最为惊心动魄只有日均0.7%半年翻番的斜率才能把众多贪婪者牢牢地套在顶部见顶前的起步都伴随着最后一次调整调整无一例外均破60日均线（图中最下的一根蓝线在登顶的过程中离蓝线越来越远

结论如下：
1. 创业板必破3000点（整数关口必破深成指97上综指07皆破6000
2. 创业板死期将至（6倍定理半年加速赶顶节奏
3. 从现在开始买入的人最终都会被牢牢地套在顶部

后记：以上分析只考虑技术面基本面高估早已无需分析除腾讯财经作者的那篇奇文外若还关心资金面消息面政策面见流水账如下：
【资金面：纳斯达克00年泡沫破灭是在美联储连续数次提高利率后如今我国仍处降息周期大背景不同；00年纳斯达克泡沫破灭其市值占美国整体的36%而如今神创只占6%但考虑到我国互联网科技蓝筹股如BAT京东奇虎在海外上市华为小米未上市这一比例有所失真
【消息面：纳斯达克00年泡沫破灭有三大事件：微软遭反垄断拆分威胁安然造假世通破产这些事件皆在纳指见顶后一个个被引爆而此前则有AOL1800亿美元收购华纳世通1100亿美元收购电信运营商sprint；创业板如今大智慧被立案大智慧和东财抛出收购券商方案但资金分量对市场的冲击还显不足全通安硕等更大的风暴还在酝酿中
【政策面：千年虫问题被攻克后纳指完成异于道琼斯指数的最后一跃；如今证监会有给市场降温的意图但李总理上周莅临中关村给创业板又打上一剂强心针不算上周中段的三连调主创仍在齐头并进中。