北京佑瑞持投资管理有限公司

一

公司及人员

公司概况

公司成立至今可追溯业绩满十年，由四名合伙人共同持股创办，高蕾为公司大股东，主要负责公司投研。

组织架构

公司现有人数30人，其中投资经理5人，信评部门10人，交易人员4人，其余均为中后台。其中5名投资经理分别为信用、研究、交易等背景，以不同风格及擅长方向组合管理产品，主要由高蕾最终负责。信评部门由钱涛负责，分为3-4个信用小组，各自负责上、中、下游产业评级。

投研流程上，由投资部门筛选投资主体，之后分配给信评团队进行评级，通过后进入白名单，中性则进入待选，未通过则进入黑名单，每180天复核一次。

核心人物

高蕾：曾就职于光大证券投行部任副总经理、泰达宏利市场部任市场总监、景顺长城投资部任总经理助理，现任公司总经理，负责公司投研，有24年投资经验。

二

投资策略

策略分类

高等级信用债，主观，低频

大类资产配置

信用债、国债、可转债、股票ETF

配置逻辑

公司主要筛选AA+及以上的信用债，极少情况下参与少量AA债券，目前已针对4000+只债券进行人工+量化反复筛选，现入库债券800余只，无明显地域偏好，但设置天津、福建、东北禁投。

公司建立一套量化系统，作用于债券筛选、信评及风控端，主要包括信评系统、预警系统（舆情公告、因子监控）、组合系统头寸监控、估值系统（外部估值套利机会因子挖掘）。

在信评方面，公司通过量化系统对财务（系统自动打分）、非财务（实控人风险、商誉减值等定性分析）进行综合打分筛选，而后通过公司较为广泛的银行关系，对发债主体当地金融机构进行尽调，并逐步向下挖掘各类信贷公司对发债主体的信用评级情况，并通过实地尽调重点关注其实控人信息，筛选债券建仓。

在特殊时期，公司会通过转债、国债期货及ETF对冲风险，收敛波动。

公司单只产品持有20-500只债券（根据产品规模确定，最大规模产品曾同时持有500只债券），信用债仓位较重，久期及预期收益根据产品资金性质决定，债券以持有到期为主，较少参与交易。

三

风险控制

风控制度

公司设有投委会、风险管理委员会、信用评审委员会相互独立，并通过量化系统对舆情、公告、组合头寸、风险指标、估值的实时监控，不断发掘与优化，具体持仓结构根据资金性质决定。

风控效果

公司披露产品各项收益与风险指标表现均较好

四

产品情况

管理规模

公司现有管理规模近200亿

产品概况

公司运作中产品20余只，其余产品到期清算，主要按风险等级及资金来源分为三类，包括低风险（主要投资于利率债）、中等风险（加入可对冲品种收敛波动）、中高风险（信用债为主），三类产品由五名基金经理通过各自擅长领域交叉管理。

代表产品

佑瑞持双季分红：产品成立至今已满六年，策略风格无变动，产品以80%及以上仓位主要持有AA+及以上信用债，在2017年以10-20%仓位参与可转债、国债期货、ETF对冲风险，进行波动收敛，各项收益指标与风险指标表现优异，稳定性较强。

总结

佑瑞持投资成立至今可追溯业绩满十年，由四名合伙人共同持股创办。公司现有投资经理5人，分别为信用、研究、交易等背景，以不同风格及擅长方向组合管理产品，由高蕾主要负责，信评部门10人，分组评级，由钱涛主要负责，投研流程完善，整体投研实力较强。

公司主要配置信用债，并根据市场情况及资金性质参与可转债、国债期货、ETF品种投资收敛波动，设有量化系统进行风控监控，风控执行效果较好。

公司现有管理规模近200亿，其代表产品双季分红运行六年来风格稳定，各类风险指标、收益率均表现优异。