高瓴资本张磊:能在A股赚钱的散户,往往都...
高瓴资本张磊:能在A股赚钱的散户,往往都有这5个特点:
特征1:顺势而为,而不自以为是
股市涨跌受到多种因素影响,既有基本面因素,也有流动性因素,还有其他外部因素,实在是难以预测。但是股市不管涨还是跌,都有其必然性,要尊重市场,散户应该顺势而为,在中长期上升趋势中做多,下降趋势中观望,而不要搞反了,总觉得自己异于常人,结果在熊市中巨亏又在牛市中踏空
特征2:不会全压一家,也不会过度分散筹码。
如果全压一家公司,可能几年都不涨,极少数散户能顶住这个煎熬的过程,不受外界诱惑出场的。就算你投了一家伟大的企业,它还是有一定爆雷的概率。同时,筹码过度分散会很难让你挣到大钱,构建一个投资组合就好。组合内以某一类为主线,分散于不同行业,标的控制在5-8只。
特征3:长期持有,且实时复盘
高瓴张磊认为,长期持有,却不复盘,并非真正的价值投资。价值投资所赚的是业绩成长所带来的收益,因此长期持有是必备条件之一。但是当你所投资的企业季报,半年报,年报以及信息披露时,你不去复盘,那么长期持有就会成为你懒惰的借口。企业的经营状况能从财报中看出,比如开始卖固定资产,大概率意味着该企业财务状况出问题。张磊在新书《价值》中指出,高瓴会周期性评估企业的盈利模式和经营状况,当该企业创造价值能力开始下降的时候,那么这就是高瓴资本要撤出的时候。
特征4:能够分辨规模是不是朋友?
你会发现很多生意随着规模的增长,它只是变得更大了,而不是变得更强了。举个简单的例子,从生意的角度,餐饮、教培行业都不是什么好生意。高瓴从来不投餐饮,这里面有大的问题就是:随着你规模增长之后,你只是变得更大,并没有变得更强。当一家餐饮店扩到1000家店的时候,它到底带来了什么优势?你跟你隔壁的那家单体的店竞争的时候并不会有什么优势。
因为餐菜和肉的供应链是一个很复杂的系统,所谓的集采并不一定比人家去菜市场买会更便宜。教培行业也是类似,因为教培的服务及产品,其品牌是由口碑来建立的,口碑是由最差的老师来决定的。所以大部分时候随着规模的扩张,口碑是越来越差。因此,在张磊《价值》中提到,当在决定是否投资的时候,会在内部不断辩论,这是一家越大越难的企业?还是一家越大越强的企业。
特征5:能够分辨“普通公司”和“优秀公司”
你能发现低估值优秀公司,其他人同样也能发现,不要过分高估自己,因此在市场上优秀的公司极少数出现被低估的现象。但市场上却充斥着一堆低估值的普通公司,因此,你要是热衷于投资低估值的公司,大概率会是买入低估值的普通公司。而这类普通公司之所以被低估值,是有多方面的原因,比如成长空间有限,或者经营状况出问题等等。因此,高瓴在选公司的时候,只要估值合理就可以选择买入,问题的关键在于这家公司是否优秀,高瓴资本赚的是未来业绩成长所带来的收益。
至于如何筛选优秀公司,在高瓴创始人张磊首部新书《价值》中,有详细表述:
第一,投资有成长空间的未来产业。
从创立之初的2005年,高瓴从耶鲁募集到0.2亿美金,就坚定看好互联网行业。从众多国内互联网企业中,高瓴相中了腾讯,几乎全数投资给马化腾,首次投资让高瓴资本获利几百倍。现如今高瓴重仓新能源和医疗行业,就是看重成长空间。
第二,投资高门槛的行业。
高瓴第二大投资在医疗健康领域,正是看重医疗行业的高门槛。我们的市场是高度竞争的,稍高的利润,就会引来成千上万的模仿者,而行业的高门槛是高瓴资本投资时最重要的观察指标
第三,选择长青行业。
传统消费领域拥有广大的市场,固定庞大的消费群体,具备长期属性,非常符合高瓴资本的“长期价值”理念。这也正是高瓴资本在A股市场中,喜爱空调行业,零食,洗护用品的原因。
第四,商业竞争格局的重要性。
空调行业是消费领域中的小众行业,经过几十年的充分竞争,现在空调行业只剩下两家龙头企业,这种充分竞争后所形成的龙头格局行业,是高瓴资本所喜欢的。事实证明,这两家龙头企业在过去十年,都分别涨了几十倍。
高瓴资本的成功不是偶然的,要不然也不会被誉为“亚洲第一私募基金”,很多投资人都密切关注高瓴资本的动态,其实这是可行的办法。高瓴拥有几百位资深研究员,充分调查研究,精挑细选,决策后长期持有。对我们来说,高瓴投资过近600家公司,我们只需要在这里选择几家我们自己心仪的公司,完全是可行的办法。现高瓴创始人张磊,首部亲自撰写的这本《价值》,正式上架头条小店,感兴趣的朋友,可以点击下方看一看
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