（实盘周总结77）2021/3/28 必然 / 开普饭

文：男终身黑白语音：女终身黑白

终身黑白第464篇原创文章

实盘仅代表思路分享，不是买卖推荐，请谨慎参考。

本周得益于中国平安、分众传媒、洋河股份、格力电器的小幅上涨，加上其他持仓基本没怎么下跌，收益略有回升，2021年截至本周收益5.28%。

目前持仓占比腾讯控股32%、中国平安16%、瀚蓝环境10%、洋河股份10%、分众传媒8%、格力电器7%、宋城演艺6%、H股ETF以及恒生ETF合计5%、海螺水泥3%、现金4%。

投资就是投必然

周中收到这样一条留言格外开心，原文如下：

开心的原因是我发现还是有人在意这些的，去年年底到春节前，因为在上涨时频繁提示风险，有小部分读者和听众认为黑白过于保守了，不懂得时势造英雄。

如果只是单纯做一个自媒体，涨的时候一起畅想财富梦，跌的时候一起谴责各种不合理，显然更容易得到认同。

但，我偏偏要反过来，涨的时候劝大家谨慎，跌的时候不制造恐慌，我想这才是我应该做的。

真正的理性本身就很难迎合大众，因为理性的人本身就是少数的。

经常有人问黑白有没有失败的投资

早期肯定有，不仅有还很多，只是当时本金少实际数额不那么大，时间比较久远具体个股我已经记不清了。

但是亏损的原因都很一致，就是盲目交易，盲目交易的结果肯定都是错，只不过其中小部分错误因为运气好，被短期的股价上涨掩盖了，看似成为了正确的结果，剩下绝大部分的盲目交易都得到了他应得的结果——亏损。

在盲目交易这个阶段，没有任何一笔投资赚到大钱，因为即使结果是涨的，但因为只是简单听别人说也不敢下重注，并且涨一些就不敢拿，最终实际收益并没有多少。

我想大部分刚入市的人或长或短都会有这个时期，只是有的人亏损到忍无可忍最终离开了市场，有的人亏着亏着顿悟了开始构建属于自己的体系，有的人现在还在盲目交易的时期。

很幸运我属于那个觉悟较快的人，这可能源于我的性格，因为从小我跟着爷爷奶奶，相比跟着父母的孩子，我可能就有些缺乏安全感，也有些不自信。

这两个特点可能在大多数事情上都是缺点，但在投资上正好相反，在投资中缺乏安全感的人更愿意去寻找确定性，不自信就总怕自己犯错，总想找更多的数据来印证自己的选择。

所以我入市不久，很快就意识到盲目听消息交易是没有确定性的，即使有这样一个正确的人，我也无法确保他永远都会给我分享，有自己的体系才是长久之计。也是因为这个想法最终促成了我系统的学习投资。

全职以后没有犯刻骨铭心的大错，这到不是因为能力强，只是因为标的的选择上我基本只选成熟行业的龙头企业，这些企业本身就足够稳定。

虽然没犯过大错，但错过的企业也不少，今早雪球正好有位读者挖出了我一篇17年的短文思考，原文如下：（本文发表于2017年6月20日）

去年底长城A股股价最高的时候51元，截止本周五也有30元，我发文的时候长城大概7.8元吧，18年的时候还跌到过5元多钱。

从18年的5元多到到去年最高的51元，3年近十倍，如果错过也算错误的话，这应该算是这几年最大的错误吧。

当然了实际情况是，一笔投资我们既不可能买的最便宜，也不可能卖到最贵，即使当时我买了长城我也不可能拿到50元时的70、80PE，这无非是后视镜下的理想罢了。

终其原因这笔错过，有很大部分是我本身的风格问题，希望等企业极具确定性再出手，自然会错过不少好机会。

投资这事就是这样需要在可能性和确定性之间不断衡量，想长期生存我们需要追求的不是可能，而是必然。

周四的文章下有人问黑白会买永辉吗？

永辉超市的分析文章《企业分析：初探永辉超市》写于2020年10月19日当时我的文末观点是：行业格局太分散，永辉身上又没有看到明显领先竞争对手并且对手完全无法模仿的优势，属于我投资范围外的企业。

现在虽然跌了近20%，但是他这个生意模式的本质并没有改变，对于我心中不认可的生意模式，我个人选择放弃。

喜欢永辉超市的人认为他将来会成为中国的沃尔玛，黑白不否认这种可能性的存在，但我们客观的来说，或者说在黑白的认知下，目前的行业格局看，确定性是有限的。

对于我们大部分个人投资者，是追求可能性还是确定性，我们是需要衡量的，因为我们的资产数量，容不得我们犯太多错误，如果你选择了更看重可能性，就要有对应的心理准备，如果选择了更注重确定性，就别为后视镜的结果遗憾。

选择确定性，选择必然，就必须要放弃一些高收益高风险的事情。

开车一直安全应该是一件值得开心的事，而不是遗憾早知如此就不买保险或不系安全带了。

一涨就遗憾买少了，一跌就难过进早了，本质上是期待赚到市场的所有钱，但是A股几千家企业不可能所有的上涨你都不错过，下跌你都能避开。

我们常常一涨就兴奋，一跌就恐慌，是因为心理学上的一个著名的心里缺陷，近因效应。

近因效应也叫新颖效应，本身是说人际关系的，简单的说你与他人的关系越生疏了解的时间越短，就越容易被他人最近、最新的事情占领主观认知。

这个效应在股市其实也一样，对股市认知越低的人，就越容易被短期情绪影响，这个认知高低和入市时间不完全成正比，比如有些人入市很久但并没有认真面对这件事情，他的认知也是低的。

因此造成的结果就是，当股市熊市的时候，股市跌倒2000多点，想到的不是资产更便宜，而是觉得股市永远会跌下去，中国股市要关门了。同样股市持续上涨，虽然大多数上市企业都变的非常昂贵，但依然会觉得股市会一直会涨下去，依然非常乐观。

同样放到短期走势上也是一样，大跌的那一天变的极其悲观，觉得完了完了再不卖就来不及了，然后冲动卖出，上涨的那天又格外兴奋，觉得再不买就没机会了，然后冲动买入。

所以翻看很多频繁交易股民的交易记录，大多都是下跌的那天卖出，上涨的那天买入。

这就造成了很多人的追涨杀跌，因为对股市的认知越低，就越容易被近因影响，加上股评专家们的推波助澜，就难免不犯错。

前段日子黑白减仓洋河的时候，不少雪球私信说黑白没远见，洋河必上500，茅台必上3000，相反最近一调整，很多人又觉得洋河100也不值，茅台顶多值1000。

实际上几个月后的走势和当天涨跌并没有直接关系，更多的是因为企业的经营，企业的估值，和市场的预期。

之前黑白写过一篇文章《阻止你股市致富的6种心理误区》我们心理上的缺陷还有很多，

庄家为什么能如此轻松的割韭菜，就是因为他们太了解散户的心态了，他们利用锚定效应，一个涨了三五倍，价格严重透支价值的股票，机构出货后股价会下跌，跌了20%、30%，稍微拉一两个阳线，就会有很多散户觉得，哇这个大牛股，上个月还40多元，现在只要30多，都从高点下跌30%了，之前一直遗憾错过，现在终于便宜了快去买。他们完全会忽略同样的企业，去年才几元钱的股价。

因为近因效应，一家想炒作的企业只要配合庄家放几个虚无缥缈的利好消息，就有人马上就会忘记这家企业过去风雨飘摇的经营状况开始疯狂买入。15年牛市的时候，因为改个公司姓名，加个经营科目就股价大涨的企业不在少数。

在这个市场别靠着本能去投资，因为你的对手太了解本能，太了解人性了。

投资是追求可能会怎样，还是追求必然会怎样都是一种选择，确定性高的企业可能没有了超高的赔率，但我们的本金更加安全，确定性低的企业，有更高的潜在收益，但同时也需要承担更多的风险。

选择哪条路我认为都没有错，但前提你要知道自己的选择是什么，对于我来说能力有限，害怕失败，我选必然。

海螺水泥年报

周四持仓中海螺水泥发布了年报，目前黑白持有3%海螺水泥，成本51.73元。

海螺之前的分析文章是《[你选我分析]——海螺水泥，收收股息也不错》。

海螺其实没啥要说的，生意模式简单，行业也过了互相竞争你死我活的阶段，在一个目前看完全不可能消失的行业。

2020年1762亿营业收入，同比增长12.23%，归属上市公司股东的净利润351亿同比增长4.58%，扣非净利润331亿同比增长1.38%

当前估值7PE多，股息4%左右，唯一的缺点就是分红率太低今年依然只有32%，如果能提高到50%以上那简直完美了。