ROE、分红率、市盈率和投资收益率的关系
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投资收益率公式：
长期投资收益率=roe*（1-分红率）+1/pe*分红率
公式推导请看《长期收益率公式是怎么得到的》
选取以下一些公司进行测算，以现在的pe买进且长期保持，未来的投资收益率是多少，这个收益率不包含估值带来的收益/亏损
可以这么进行比较静态分析，如果一家低分红高roe的公司失去了成长，在不提高分红率的情况下，roe会急剧下降，导致这个公式左边的收益率急剧下降，估值就会砍掉。如果这家公司失去了成长，大幅度提高分红来维持roe，那么在高pe的情况下，右边潜在收益率就会大大降低，也会砍掉估值。总结下对于高估值的公司，最重要的是保持高增长和低分红率来维持roe。
这个公式对投资即时决策意义其实是不大的，因为历史证明任何一家公司都很难保持一种估值长期不变，因为公司的经营受很多因素的影响。
这个公式有两点比较重要的意义：
第一个是给我们告诉我们投资收益率是介于股息率和roe之间的，
第二个意义就是告诉我们以一个低的估值买入一家伟大的企业有多重要。
作者：一个迷茫的豆
链接：https://xueqiu.com/9840288245/164472153
@伊凡 ：很棒的公式，虽然我不知道怎么推导的，但是和我根据分红再买入计算的结果非常接近。我觉得公式中的PE换成PB更好，因为PE的区间太宽，且某些年份有非经常损益。如果用PB来写，公式将是，长期投资收益率=roe*（1-分红率）+ roe/pb*分红率。考虑到红利税率，那么公式将变成，长期投资收益率=roe*（1-分红率）+ roe/pb*分红率*(1-红利税率)。这个公式用来计算PB锁定下投资者长期收益率，用于计算低PB，普通Roe，高派息比率的港股公司也很不错。一些PB在0.3-0.5，roe在12-14%，派息率40-60%，会有相当不错的结果。
其实绝大部分人是做不到分析如此深入的。但并不意味着不能赚钱，只要足够理性客观，常识化投资。每个人都有每个人的方法，只要能稳定盈利都是可以的，所谓通天大道通罗马。我投资了20年收益稳定，职业投资者，资金体量的膨胀现在对收益率要求下降了，对稳定性要求更高了，所以18年依然取得了22%的收益，目前65%左右，明年大幅调低20%左右，现在开始缩退状态。
@你好阿斯加德 ：豆博，刚做了个敏感性分析，发现PE减少到一个临界点的时候，长期投资收益率就会突然上升，毕竟是倒数关系，所以我感觉那个临界点的pe其实是一个很好的买点
@一个迷茫的豆：是的，即使以9pe的价格买进茅台并且长期估值不增长，也有20%的长期收益率