聊聊基金投资中的“弱者思维”

物竞天择，适者生存。在自然选择的过程中，强壮、凶猛等具备先天优势的物种往往容易生存下来。但物种具有多样性。一些看似弱小、不具备优势的“弱者”，通过自身的选择和进化，也在自然界获得一席之地。

基金投资也是一样的道理。首先我们要自己做好定位：个人投资者在资本市场这个“丛林”中处于何种地位？很多人都认为自己能战胜大多数投资者，但实际上恰恰相反。散户资金量小，不具备专业能力，获取信息滞后，比较容易情绪化，在资本市场处于绝对劣势地位，往往容易成为机构投资者围猎和收割的对象。

但个人投资者是不是就一无是处呢？当然不是。个人投资者有两点优势，是机构投资者无法比拟的。一是资金的投资时限无限制，没有收益率、排名等考核指标的要求。二是资金进出比较灵活，基本可以随进随出。这两点是机构投资者不具备的。因此，个人投资者要想长期生存，就必须要将这两点发挥到极致。我把它分别概括为“弱者思维”和“强者思维”。

先简单的说一下“强者思维”。“强者思维”就是基于第二条：发挥交易灵活的优势，基于预判进行灵活的交易，力争把握住市场的波动。但前提条件是要具备较高的投资能力和水平。按照股市“一赚二平七亏”的规律，大概有10%的人具备这样的能力。

对于绝大多数人而言，需要考虑的恐怕是“弱者思维”。“弱者思维”的逻辑是：承认自己是弱者，主动放弃自己不擅长的东西，充分发挥自己的优势，以期寻求长期的生存和发展。基于上述投资逻辑，“弱者思维”在基金投资中表现为以下一些投资逻辑和投资方法。

一、在收益预期上，放弃一些不切实际的高收益诉求，确定合理的收益预期

现在很多朋友在都要求赚快钱，这些我们可以理解。但公募基金的收益自有其规律。像偏股型基金，长期年化收益率绝大多数都落在10%-20%之间。超过15%就算是优秀的了，超过20%可以算是顶级了。年化收益率在20%以上，再往上每提高一个百分点都异常艰难，需要更为深刻的认知。我做基金组合时间较长，对此深有体会。

像偏股型基金的话，大家可以把长期年化收益率的目标定在15%。这是一个比较切合实际的目标。与其临渊羡鱼，不如退而结网。收益目标定的过高，而没有相应的能力去实现的话，只能给自己徒增烦恼。

二、在投资决策上，尽可能寻求高胜率的投资，对高赔率不作过多押宝

胜率和赔率是投资决策中常用的两项指标，都是基于概率论的模型。关于胜率和赔率的关系，我们之前给大家专文详解过，这里不再细讲。

高胜率的投资，比较典型的是像“固收+”这样的一些基金或基金组合。虽然短期收益不如一些处于风口上爆发的基金，但发生亏损的概率不是很高，长期下来也能积累不错的收益。像这样的基金有不少，除了固收+之外，还有纯债和采用稳健策略的二级债基。波动稍大一点的有偏债混合型基金、股债平衡型基金等。高赔率的基金可以作为卫星配置，不宜过多押宝。

三、在投资时间上，坚持长期投资，拉长投资周期，尽可能较长时间留在市场

前面说了，个人投资者是自有资金，对资金的投资时限无限制，收益率、排名等考核指标没有要求。这是个人投资者为数不多的优势，也是非常巨大的优势。因为机构的资金都是有时间成本的，它耗不了那么长的时间。所以短期投资的话，个人是拼不过机构的。

一般而言，投资者只有经过较长时间的投资，至少经历一轮牛熊周期后才能取得较好的收益。这个已经历过实践的检验和证明。在“弱者思维”中，这正是典型的“以时间换空间”的策略。长期投资贯穿于我们策略的始终，这里就不详细说了。

四、在交易频率上，不预测市场，尽量降低交易频率

把自己定位为“弱者”，那自己不太擅长的事情，就不要去做了。像预测短期市场就非常典型。不仅个人投资者做不好，连机构也做不好。一些基金经理也坦言：择时是不那么重要的事。从我十几年的投资实践来看，像预测市场和择时这样的事，短期可能会做成几次。但长期下来的话，对收益率的贡献基本微乎其微，甚至是负贡献。

既然是做不好的事、不太擅长的事，那干脆就不要去做了。费时费力还不讨好。

五、在投资心态上，尽可能与市场保持一定距离，减少焦虑

这也是“弱者思维”的一个重要的体现。我既然是“弱者”，在“强者”面前处于弱势就是常态，那就没有必要时时刻刻去关注市场。

A股市场全面牛市持续时间较短，较长的时间都是处于震荡市甚至是熊市的状态，发生浮亏也是很正常的事情。一些投资者由于过度关注市场，容易产生焦虑心态，进行了错误的决策。另外，在一些结构性行情中基金收益差距较大，盲目进行攀比也容易心态失衡。不过度关注市场，尽可能与市场保持一定距离，有助于缓解焦虑情绪。

此外，像借助专业的力量，适当甄选FOF或MOM，善用基金投顾和投资组合，这实际上也是“弱者思维”的一个体现。

向往强者、成为强者，这是很多人的梦想，但不是每个人都能成为强者。弱者并非完全没有机会，历史上以弱胜强的案例数不胜数。像《论持久战》实际上就是“弱者思维”，闪烁着智慧的光芒。基金投资中的“弱者思维”，是适合绝大多数投资者的策略。弱者并不可怕，可怕的是不具备相应的专业能力，却要把自己当成“强者”。

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作者：二鸟说  
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