打板族必看！深入分析科创板与创业板注册制的价格笼子机制

从科创板2019年开板起，4小时竞价交易时段，价格笼子机制就有了。2020年8月启动的创业板注册制是基准价的2%，科创板也是2%。

那么什么是价格笼子机制?

所谓价格笼子机制，其实就是挂单申报价格范围。

无论是有还是无涨跌幅限制，买入申报价≤买入基准价的102%;卖出申报价≥卖出基准价的98%。

投资者原来为买入卖出方便，直接按涨停板买进、跌停板卖出的填单方法就行不通了。这点尤其注意。

举个常见例子，一只正常交投活跃的股票，有买五卖五。

买入是“限高买”，不允许随意挂高价哄抬。卖一是10.50，则10.50*102%=10.71，买入挂单，价格不能高于它。

卖出是“限低卖”，不允许随意挂低价。买一是9.50，则9.50*98%=9.31，卖出挂单，价格不能低于它。

深交所最新发布的《深圳证券交易所创业板交易特别规定》第2条第4款规定，超过有效竞价范围的限价申报不能即时参加竞价，暂存于交易主机;当价格波动使其进入有效竞价范围时，交易主机自动取出申报，参加竞价。简单来说，创业板委托超过2%，不是废单，而是给你存到系统里，等到股票走势波动到符合2%以内的价格范围了，再生效。

2019年3月上交所发布的《上海证券交易所科创板股票交易特别规定》第16条第5款显示，本方最优价格申报进入交易主机时，集中申报簿中本方无申报的，申报自动撤销。对手方最优价格申报进入交易主机时，集中申报簿中对手方无申报的，申报自动撤销。也就是说，科创板对“价格笼子”的表述，是超过限价的报价单，委托算废单，直接无效。

深交所和上交所的价格笼子机制，到底哪个更好，其实很难讲。

科创板直接算废单，在快速拉升打直线的剧烈波动行情里，会出现报单频繁失败，最终使得买五卖五的成交不连续。

创业板暂存主机，解决了报单容易失败的问题，也满足了想要在某个价格附近买入，愿意溢价1%-2%来追高，防止错失交易机会的投资者的需求。

但创业板暂存主机，又引发了另外一个问题。有大资金可能利用这个机制来操控市场，比如在前期完成布局后，准备拉升阶段，提前在高位预埋伏买单，在+2%的区间的每个价位布局买单，按照规定，这样的委托单不能马上成交、而是暂存于交易主机。当股价拉升到某一个价位后，便唤醒了这些处于“休眠”状态的买单，从而触发“涡轮增压效应”，股价上一个台阶，又触发一波买单，从而再上一个台阶，引发一轮一轮的连续暴涨。而不明就里的普通散户，很有可能情绪化追涨，从而导致吃套。以下是创业板注册制的价格笼子：

能否具体介绍一下创业板股票连续竞价阶段限价申报的有效竞价范围的计算方法?

投资者在连续竞价阶段的限价申报，买入申报价格不得高于买入基准价格的102%，卖出申报价格不得低于卖出基准价格的98%。开市期间临时停牌阶段的限价申报除外。

买入(卖出)基准价格，为即时揭示的最低卖出(最高买入)申报价格;无即时揭示的最低卖出(最高买入)申报价格的，为即时揭示的最高买入(最低卖出)申报价格;无即时揭示的最高买入(最低卖出)申报价格的，为最近成交价;当日无成交的，为前收盘价。

下面分别以买入申报和卖出申报各举一个例子说明：

例一，在连续竞价阶段，投资者小深计划买入创业板股票X，若此时即时揭示的最低卖出申报价格为8.00元/股，那么，小深的买入申报价格就不得高于8.00×102%=8.16元/股。

例二，在连续竞价阶段，投资者小深计划卖出所持有的创业板股票X，若此时即时揭示的最高买入申报价格为8.00元/股，那么，小深的卖出申报价格就不得低于8.00×98%=7.84元/股。

投资者提交了价格更优的申报但没有在即时行情中揭示，也一直没有成交，可能是什么原因? 

创业板股票连续竞价期间限价申报设有2%的价格笼子，超过有效竞价范围的限价申报不能即时参加竞价，暂存于交易主机，不在即时行情中揭示;当价格波动使其进入有效竞价范围时，交易主机自动取出申报，参加竞价。

在此提示广大投资者，如提交申报后系统没有在即时行情中揭示，且未及时反馈成交信息，可以自行检查订单价格是否超出限制。如投资者希望及时成交的，可以撤单后在有效竞价范围内再次提交申报。拾荒网炒股，专注短线技术技巧进阶。