当面对不确定因素时,大资金会有两个对策7.8
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好运由此开启
资金对教育的担忧与动作
近期,以中公-教育为首的教育股,近期是持续下跌的。究其原因,主要是近期以教育部成立校外教育培训监管司为标志,国家政策对非公立教育行业(以校外培训为主),尤其是对基础教育阶段校外培训的收紧,教育类股票走出了一波大跌行情。
政策问题可能是最大的问题。新兴的校外教育行业会挑战原来公立教育体制,而且教育行业本身也有很多问题,令人“看不懂”,只是之前股价繁荣,掩盖了这一切。最大的问题是,校内教育和校外教育,哪个是根本?哪个更优质?如果说,校外比校内还要好,那么教育体制就有问题了吧?如果校外不如校内的,那么这些机构岂不是在做一件“荒唐”的事儿?这个问题有些无解,而且是触碰底线了。
抛开这个问题不谈,假设可以借鉴,即校外教育机构有能力,但校外教育的门槛并不高,只要拥有老师资源,基本上谁都可以做。那么,这些老师,没有体制的限制,流动性极大,那么意味着校外机构的教育质量稳定度也是大问题。如果相互高薪挖墙脚,成本极高,这势必造成对消费者的转嫁,还会有教育资源的浪费。
资金是市场中对各项因素最敏感的,我们看到2021年5月,高瓴资本将其持有的405万股好未来股票清仓式卖出;景林资产也大幅减持了好未来股票。富时罗素更是在6月2日宣布富时中国A50指数将剔除新东方。这有两方面的因素:一方面,投资逻辑变了,之前高估值、高融资,给予在线教育格外的加持,但如今遭遇到的是规范整顿;另一方面,资金对行业风险有些“看不懂”了,君子不立危墙之下。
教育股大跌连锁反应
统计数据显示,在2020年,K12课后辅导行业市场规模预计达到5300亿元,相比2016年的3610亿元,同比增长31.8%。按照不同地区的学生平均校外培训支出来看,一线城市学生人均高达7781元/年,二线城市为4863元/年,其他城镇为2395元/年。在学生培训内容覆盖面不断扩大的情形下,这一数字仍在不断上涨。但当前K12校外教育培训行业的盲目扩张与粗放发展,加剧了家长和学生的普遍焦虑和内卷,加重了学生的课业负担与家庭的经济负担,并在一定程度上有违教育公平。2021年以来,针对校外教育培训机构的监管文件以及相关的通报、罚单均密集出现。
对应地,我们看到,除了A股教育股跳水之外,在美国上市的以教育培训为主营业务的新东方,股价从2016年12月30日的4.19美元(前复权价格),经过5年的时间上涨到2021年2月16日的最高19.97美元,但2021年6月下旬时只有7美元多。无独有偶,在线教育为主营业务的好未来,股价从2017年5月23日的20.63美元,经过4年的时间上涨到2021年2月16日的最高90.96美元,而6月下旬也只有20美元,跌幅高达77%。
还有更猛的,高途集团(原名“跟谁学”),其股价甚至从2021年1月27日的最高149.05美元,下跌到6月最低12.58美元,跌幅高达92%。港股市场也是同步,2021年2月18日,天立教育的股价高达10.55港元,相较2018年的最低价1.14港元,短短2年多时间里涨幅高达825%。而6月底时仅有3港元,4个月的跌幅高达71.5%。市场没有无缘无故的涨跌,只是很多时候被股民忽略了,尤其是当我们“看不懂”的时候,应该和大资金一样选择规避。接下来,换一个角度,消费板块被机构投资者看做长牛板块,但这个板块鱼龙混杂,也会有类似教育股这样的转向,这些因素值得思考。
以上各行业涨价信息,仅供参考,只分析到行业,从行业到个股,个股到操作,还有很多功课研究要做。因此,并不构成投资建议,郑重提示:股市有风险,投资需谨慎。