投资中的大禁忌

@今日话题    $舍得酒业(SH600702)$    $平安银行(SZ000001)$    $紫金矿业(SH601899)$

股票投资是一个向前看的工作，我们需要基于对于基本面、估值、政策面的分析、判断去预测未来股票的可能走势。这是股票投资者的主要工作。

这种预测是对于长期走势的预测，不是去预测短期走势。这种长期预测是有深刻的逻辑基础的。首先是价值发现，我们需要找出长期基本面优秀的企业，这种企业的股票在长期维度上是容易上涨的。其次，基于价值规律，我们会发现价格围绕价值的偏离，基于这种偏离，我们可以去预测长期的价格走势。

所以股票投资是一个基于现在去预测长期未来的工作。

那么我们这种预测就一定准确吗？也未必。这涉及到个人的能力。能力到了，预测准的概率就大，赚钱的概率就大。股票投资就是一个基于预测的胜率和赔率的游戏。做到大胜率，高赔率，同时做好风控，就可以赚钱。

所以股票投资就是苦练认知能力，让自己对于未来的预测更为准确。但是在这个市场上，我见到了太多的人，不去提升认知，预判未来。而是基于已经走出来的结果，去为过去的投资决策下结论。

他们经常会这么说：你看某某股票涨了这么多，当时你买少了；某某股票跌了这么多，你抄底抄错了；2013年是抄底茅台的最好机会。这类股民我们称之为后视镜投资者，也称之为价格投资者。

他们忽略了基于结果为过去的行为下结论是毫无意义的。就以2013年的茅台为例，当时禁酒令和塑化剂危机之下，风声鹤唳。真正敢投资白酒的人寥寥无几。说2013年是抄底茅台好机会的人需要把自己放回2013年，在那个环境下，看看自己是否有眼光和胆识判断白酒还有未来。

就如同今天，在课外教育被整顿、各个教育股大跌的背景下，如果有人可以穿透迷雾，看出未来课外教育股还有很好的发展，目前正是逢低买入的好时机，这才是真正牛逼的投资者。而不是N年以后，等教育股的股价高高在上时，后视镜投资者再次说出2021年是买入教育股的好时机。

投资最大的难处在于往后看清清楚楚，往前看迷雾重重。本来在我看来，投资者不应该有后视镜思维是一种常识，但是现实中，基于结果为前期投资决策下结论的人太多。当然也不是说基于后来的结果我们就不能不去复盘之前的投资决策是否合理。投资复盘本身是一个非常必要的行为。但是这样的复盘行为需要基于结果，更要基于逻辑。我们可以基于结果去判断之前的逻辑是否有考虑不周的地方。但是绝对不应该基于价格变化去赞同或者否定之前的决策。

为什么我强调后视镜思维是投资的大禁忌，在我看来，如果以后视镜思维投资股票，那么可以理解为这个人在股票投资上还没有入门。不懂得的基本的方法论。正常来说，基于认知和逻辑去预判未来的人，不太可能因为仅仅因为结果就否定/肯定自身的过往判断。而因为结果就对过往判断下结论的人，往往缺乏对于预测未来的有效分析能力。

微信公众号首发