如何赚到“市场先生”的钱？
牛市三个阶段：
第一阶段只有少数人会相信市场或股票会好转；
第二阶段是大部分人开始认识到市场或个股好转了；
第三阶段是每个人都通过各自的分析得出结论，市场或个股会变得更好。
格雷厄姆把股票市场比喻成一位市场先生，他精力特别旺盛、不太善于判断、不太聪明但也不坏，他每天起来第一件事就是给你吆喝各种各样的价格，不管你感不感兴趣，他都不停地吆喝。但是这位市场先生的情绪变化无常，有时候他对未来特别乐观，价格叫得特别高，有时候他特别抑郁，价格就会喊得特别低。绝大部分时间你可以对他完全忽略不计，但是当他变得神经质的时候，或者极度亢奋，或者极其抑郁，你就可以利用他的过度情绪去买和卖。
事实上，很多价值投资者从市场中赚到最大的钱，往往是来自于市场的周期波动的。比如在2014年买入并持有高端白酒股的投资者，最大的利润来源并不是公司的利润大幅增长，而是估值的大幅提升。
买入源于价值，但赚钱主要还是靠市场周期的波动。比如在市场低迷期买入一蓝子的股票，在市场狂热期卖出。这些都是赚市场先生的钱。参阅《周期上下震荡，钟摆来回摆动》
春节前市场对高估值的“核心资产”的疯狂追捧，而完全忘记安全边际的原则，是很容易被周期教训的。
我们看到市场上有些趋势投资者，在某些特定的年份的业绩会非常牛逼，但实际上随着时间的推移，看十年的年化收益率却往往只有个位数。
按理说，好的年景里抓住两年机会就有100%收益了，那怎么长期收益率会不堪入目呢？
原因就在于市场钟摆最底部的那一头往往是没有仓位的，而在钟摆进入到高风险那个阶段，仓位重，还有源源不断的热钱不断追加买入，最终只需要一个回撤就会把利润全部回吐。
对基民来说也类似，根据最新的统计数据，张坤管理的基金过去一年的收益有120%，但是80%的基民却是亏损的。买股票、买基金看似很容易，但要真正赚到钱却需要不断学习，不断努力。