又一家造车公司要IPO：51岁创始人 做出370亿估值

　　作者 | 张继文 闫启

　　新能源汽车魔幻的一幕幕出现：又一家造车新势力奔赴科创板。

　　投资界消息，1月29日上海证监局公告称，威马汽车具备辅导验收及科创板上市申请条件。这意味着，威马汽车已经完成了上市辅导，如无意外接下来不久会正式递交招股书，有望成为第一家登陆科创板的造车新势力。

　　威马汽车背后的掌舵人沈晖，出身传统车企，此前曾先后在沃尔沃、菲亚特、吉利任职，更是主导了吉利并购沃尔沃精彩一役。2015年，45岁的沈晖果断地放弃了财富自由的经理人生涯，开启造车之旅。

　　造车十分烧钱，威马汽车成立至今共历经12次增资，总融资金额超过300亿元，背后站着包括产业型投资方、互联网巨头、基金“国家队”、顶级VC/PE创投基金等境内外投资者。2020全球独角兽企业500强榜单显示，威马汽车估值达到58.57亿美元（约合人民币378亿元）。

　　眼下，冲刺科创板的造车新势力不止威马汽车。零跑、天际、哪吒、爱驰等造车新势力都已经明确表示要登陆科创板，就连恒大汽车也拟申请挂牌科创板。一个普遍的共识是，电动汽车正在受到资本市场的狂热追捧，现在是上市融资的最好时机。2021年，第二波造车新势力上市潮即将杀到。

　　51岁，他财富自由后杀入造车

　　6年做出370亿估值

　　威马汽车正奔赴IPO。1月29日，上海证监局发布公告，威马智慧出行科技(上海)股份有限公司（简称“威马汽车”）已具备辅导验收及科创板上市申请条件。这意味威马汽车已完成上市辅导，开始递交招股书。

　　与蔚来、小鹏、理想等造车新势力不同，威马汽车更具有传统造车的风格，这与威马汽车创始人沈晖出身有关。创办威马之前，沈晖曾在沃尔沃、菲亚特和吉利等知名车企任职，在汽车行业浸淫多年。

　　1991年，沈晖以优异成绩被加州大学洛杉矶分校录取，并拿到了全额奖学金。一年后，22岁的沈晖飞往美国，开始了漫长的异国求学生涯。

　　受加州浓厚的商业氛围熏陶，沈晖中断了博士学业，开始了他的事业生涯。在此后的十余年时间里，沈晖从美国500强到欧洲500强，从零部件巨头到外资整车巨头，沈晖都待过一遍了。

　　就在他犹豫要不要回国时，沈晖人生中重要的伯乐李书福伸出了橄榄枝。彼时，此时吉利正意图并购沃尔沃，并进入到关键的谈判环节。2009年，沈晖加入吉利担任副总裁，成为“V项目”的全球筹备总负责人。在收购过程以及后续的交接中，沈晖发挥了重要作用。

　　经过并购沃尔沃一役，沈晖成为中国汽车行业的知名人物，迎来了职业生涯的一个巅峰。然而随后，他又做了一个大胆的决定：辞职创业。

　　2014 年的最后一天，沈晖从吉利离职。2015年，沈晖已经45岁，已经财富自由的他本可以继续做好职业经理人，但他偏偏选择了充满挑战的造车。

　　一开始，沈晖接受了朋友应宜伦的邀请，和应宜伦联合创立博泰汽车。基于沈晖在汽车行业多年的积累，他主要负责组建整车团队，打造新公司产品设计、生产体系。此后几个月，沈晖四处招揽人才，组建了一支30余人的团队。可惜好景不长，沈晖与另一位创始人在理念上产生了分歧，便离开了这家公司。

　　沈晖决定自己另起炉灶，创立一家专门造车的公司。此后一段时间，沈晖多次飞往德国，其目的是拿下一个电动车制造团队。2015年10月，沈晖收购了该团队，并迅速组建了威马汽车，真正放开手脚去做“新能源 智能汽车”。

　　同一时期，国内的造车新势力也蜂拥而起：2015年1月，小鹏汽车成立于广州；2015年4月，理想汽车在北京成立；2015年5月，蔚来汽车在上海成立。作为第一波互联网造车新势力的一员，威马汽车显得“格格不入”。沈晖采取了最笨、最慢、资产最重的方法来造车：不找代工厂，自己建工厂。

　　短短两年时间，威马汽车发布新车、量产、交付、上量，每一步都踏在前列，一度创造了让业内震惊不已的“威马速度”。2020年12月，青岛市人民政府和中国人民大学中国民营企业研究中心联合发布的2020全球独角兽企业500强榜单显示，威马汽车估值达到58.57亿美元（约合人民币378亿元）。如今，威马汽车即将奔赴科创板，有望成为第一家登陆科创板的“造车新势力”。

　　一年卖了2.25万辆车

　　12轮融资300亿，投资方阵容豪华

　　造车历来烧钱，而且是需要大量烧钱，威马汽车的融资历程也堪称轰轰烈烈。

　　上市辅导报告显示，威马汽车成立至今共历经12次增资，总融资金额超过300亿元，而且背后站着产业型投资方、互联网巨头、基金“国家队”、顶级VC/PE创投基金等境内外投资者，形成了多元化投资人矩阵。

　　2015年威马汽车创立之初，沈晖凭借多年行业积淀与人脉，备受资本认可。2016年8月，威马汽车宣布获得10亿美元A轮融资，当时公司才刚刚成立10个月。

　　而威马汽车最疯狂的融资发生在2017年。仅这一年，威马汽车就获得了6次增资和2次股权转让。尤其当年12月，威马汽车连续宣布两轮融资――先是百度资本领投，阿米巴资本、SIG海纳亚洲、百度集团等跟投的10亿美元B轮融资；还有红杉中国、五矿投资、腾讯、中国国有企业机构调整基金参与的B 轮融资。

　　回顾威马融资历程，百度一直是重要的投资方。2018年3月，威马汽车完成总额30亿元人民币的C轮融资，由百度集团领投，太行产业基金、线性资本等参与投资。当时百度集团副总裁、智能驾驶事业群组总经理李震宇曾评价：“无论是沈晖或是其麾下团队，沉浸行业多年的他们，历经国内外车企，融合多元背景，不仅放眼全球拥有国际化视野，同时深耕本土产业，直至走到如今的造车新势力”

　　而后两年时间里，威马汽车声量减弱。2020年，造车新势力呈现冰火两重天：小鹏、理想相继赴美上市，股价大涨；但其他玩家支撑不住的消息也此起彼伏。威马汽车一度也面临巨大压力――威马联合创始人、战略规划高级副总裁陆斌被调离原岗位，并在2020年离职；部分经销商由于忍受不了威马将车向下施压的高库存，而选择了“退网”；员工方面，在威马2020年下半年开始调低一线销售的基本和绩效工资后，一些老销售人员也在压力下离职了。

　　就在外界一片质疑的时候，威马宣布了一笔巨额融资。2020年9月，威马汽车宣布完成总额100亿元的D轮融资，这也是2020年新势力造车赛道最大一笔融资。此轮投资方阵容中，除了百度及海纳亚洲创投基金（SIG）外，还有上海国资投资平台、上汽集团、各地国资产业基金的“国家队”入局。

　　造车新势力众多，投资机构为何选中了威马汽车？新鼎资本同时押注了威马汽车和小鹏汽车，其董事长张弛曾表示，在造车新势力的头部企业中，威马是为数不多的建立了自己的工厂的企业。而沈晖作为汽车圈的老人，其产品力与人脉也值得信赖。

　　但在终端销售方面，威马汽车的模式存在一定弊端。不同于蔚来、小鹏的直营，威马选择了“合伙人”店模式，无法脱离传统经销商，在渠道端资产过重，一度程度上拖了销量的后腿。乘联会的数据显示，2020年威马汽车全年累计销量达2.25万辆，同比增长33.3%，但对手增长更快――蔚来全年销量为4.37万辆，小鹏汽车为2.7万辆，仅有一款车型在售的理想交付量也有3.26万辆，都跑到了威马前面。

　　魔幻的一幕幕上演

　　2021年，造车新势力第二波上市潮

　　眼下，争抢科创板造车新势力第一股的不只是威马汽车。

　　身处造车新势力第二梯队的零跑、天际汽车、哪吒、爱驰等都已经明确表示要冲击科创板，此外，已经通过“换壳上市”的恒大汽车也已经奔赴科创板。继蔚来、小鹏、理想赴美上市后，中国造车新势力第二波上市潮席卷而来。

　　为何造车新势力们不约而同地抢滩登陆科创板？由于新能源汽车属于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业，是科创板重点关注三类企业之一。有业内人士分析，作为科创板造车新势力第一股，上交所会有更大力度的支持，估值也会更高一些。

　　另一方面，新能源汽车正在迎来前所未有的高光时刻，受到资本市场的狂热追捧，现阶段是上市融资的最好时机。

　　过去一年，新能源汽车引爆资本市场。2020年1月21日，特斯拉市值首次突破1000亿美元。要知道，2019年年中的时候，特斯拉的市值一度缩水到只有300多亿美元。当时何小鹏还在微博上称，“自己也看不懂，没有看到当前如此高估值的逻辑。”然而，谁也想不到这只是开始，此后不到一年的时间，特斯拉市值从1000亿美元暴涨到了8341亿美元。而马斯克也随之登上了世界首富的宝座，这似乎也宣告着一个属于电动汽车的时代开始了。

　　这也让国内的造车新势力们成了受益者。已经上市的蔚来、理想和小鹏首当其冲。其中，蔚来的股价从2020年年初到现在已经增长了超过14倍，比特斯拉还要猛。目前蔚来市值889亿美元（约合5712亿人民币），是国内仅次于比亚迪的第二大车企。此外，理想、小鹏在2020年纷纷齐聚美股短短几个月后，市值都已实现翻3倍。一度被戏称为“电动三傻”的蔚来、小鹏、理想，如今成了“电动三杰”。

　　更戏剧的是，一辆车还没有量产出来的恒大汽车，成为了国内第三大车企。1月24日晚间，恒大汽车发布公告称，获得260亿港元融资，这是新能源汽车产业历史上规模最大的股权融资之一。消息一出，恒大汽车次日股价涨幅超50%，市值近4000亿元，仅此于比亚迪和蔚来。此前沈晖在微博感叹一句“恒大汽车就差汽车了”，道出了新能源汽车行业的疯狂。

　　没有最疯狂，只有更疯狂。连贾跃亭的法拉第未来（FF）也起死回生。1月28日晚间，FF宣布已与特殊目的收购公司(SPAC)就业务合并达成最终协议，交易完成后公司估值约为34亿美元（约合人民币220亿元），并将在纳斯达克证券交易市场上市，股票代码为“FFIE”。不仅如此，FF还将与吉利和中国某一线城市将建立合资公司，支持FF中国的生产和以及FF中国总部。

　　已经退场半年的拜腾也活了过来。在烧光84亿元融资后，拜腾不仅没造出量产车，甚至处于欠薪和停工的状态，一度被央视点名。即便这样，这家车企仍活过来了，2021年1月4日，拜腾汽车宣布与富士康科技集团、南京经济技术开发区签署战略合作框架协议。三方将合力推进拜腾新能源整车产品量产，力争在2022年第一季度前实现M-Byte量产。

　　合肥政府投资蔚来，斩获超过1000亿的账面回报，让“造车新势力＋政府支持＋上市”的模式风靡起来，各地开始争抢造车新势力。正如零跑汽车创始人朱江明所说，蔚来、小鹏、理想上市之后的表现，让很多投资人觉得在新能源汽车上的投资机会不错。“零跑很可能是他们（资本方）最后的一张门票。”同理，各方都希望能够抢到一张门票，“管他是谁，投了再说”，一位VC感叹。

　　2021年，造车新势力第二波上市潮正在赶来，不知道新能源汽车还会上演哪些疯狂的一幕。