为何券商的研报总是滞后

【一个短故事：为何券商的研报总是滞后】

有一年，有只股叫ST煤气$蓝焰控股(SZ000968)$ ，公司连年亏损面临退市，换了领导后进行开刀手术。这位领导既担任上市壳公司的一把手，又担任省属大型煤企集团一把手，遂让大型企业出让拿得出手的、有点环保题材的优质资产注入ST煤气。这个故事跟现在的秦川机床有点类似。$*ST秦机(SZ000837)$

大体是这么个故事背景，其实坊间早就猜测，关系比较硬，“沟通”渠道畅通，煤气大概率过会。当时甚至有外资机构也比较看好。很典型很常见的国企操作。从第一次公告重组到过会，涨了3倍。

有意思的来了，当时有几家券商研究员其实早就盯上了煤气，研报也早就拟好了，就是不发。这个上涨的过程研究员们始终闷不做声，但是一旦过会后，第二天券商官方研报就来了。但是当时已到了阶段高点，没什么肉了，甚至只剩下跌了。我当时想，难道研究员就这么点水平，全搞马后屁？

后来，俺自己在投资行业工作几年后，理解了他们的“苦衷”。这个行业属性和利益分配机制注定了他们的思维。你推荐的点位低，让机构和散户同时赚到钱，这不是根本，赚了也不会因为一只股而名声爆红；万一过不了会呢，不确定性始终存在，你就会显得很草率、“不专业”，遇上问题也难以“免责”。

说完券商研究员再说公募基金。你会发现，他们的投资思路像是小学生的作业一样，都是一个模子刻出来的。因为投那类他们喜欢的大白马股，很多机构在做，这样“风险”看上去最小。就算万一出了问题，有的甩，有同行的衬托。你去搞深研，搞偏门的，市值小的，流动性差的，万一出问题，讲不清楚，担责压力大，更何况以他们的思维本来不一定赚得着钱。再加上各种分阶段的硬性考核指标，不胜其扰。所以，“提前潜伏”，赚绝对收益，对他们来说，职业生涯的性价比太低了。以前，我以为只有一级市场难做困境反转；后来发现，二级市场的机构们同样不愿意做。