库存创年内新高 二甘醇供需压力来袭

导语：年初至今国内二甘醇市场整体波动幅度相比往年略窄，供需基本面来看，春节后码头库存虽有缓幅增加，但整体增幅略缓慢。本周内二甘醇华东码头库存一度刷新年内新高，价格也随之窄幅下跌。

图1 2019年国内二甘醇市场走势直观图

来源：隆众资讯

由上图我们直观的看出，自2019年春节后返市，国内二甘醇市场价格持续围绕4600-4700元/吨窄幅震荡整理。本周二甘醇市场一方面受相关乙二醇走势偏弱因素影响，另一方面二甘醇自身供应压力大增，随着后期船货的逐步增加，4月中下二甘醇市场的供应压力将进一步增大；故近期来看，二甘醇供应面压力大概率逐步增大可能性略大。

下游市场方面，近期国内不饱和树脂方面开工率持续萎靡不振，维持在38%水平；近期受国内江苏盐城工厂爆炸因素影响，华东多地开始安全大排查，多数工厂受此影响停车观望，等待排检。另外，下游不饱和树脂工厂近期受开工率略低以及前期已有部分备货等因素影响，近期进一步采购积极性不高，多以消化前期原料备货为主；

整体来看，二甘醇市场以及下游不饱和树脂市场整个环节的供需循环略迟滞，加之相关乙二醇市场偏弱因素的助攻下，国内华东二甘醇市场突破4600元/吨防线，一度下跌至4550元/吨附近水平。截止4月11日，华东现货收盘维持在4540-4550元/吨。

图2 2018-2019年二甘醇港口库存曲线图

来源：隆众资讯

库存方面，本周二甘醇市场 创出2019年内新高，截止4月11日，华东二甘醇码头库存量约9.53万吨，相比前期增加近7500吨水平。市场人士受库存大增因素影响，后市看空心态明显增强。由上面库存趋势对比图我们可以直观的看到，2018年整体处于去库存状态，截止到2019年初，国内二甘醇库存水平为5.66万吨。在5.66万吨的基准库存上，尽管年初至今，国内二甘醇码头库存在逐步增加，但近4个月的增幅相比往年明显趋缓。在整个3月市场随着下游春节后复工备货因素，下游消化速度表现良好，但进入4月份随着国内个别工厂的不可抗力因素影响，下游工厂再度进入环保以及安全大检查中，本网预期4月中下及5月初的小黄金备货周，不排除需求量相比往年将有明显转弱的可能。另外，对于库存趋势的预期，据隆众数据监测，就目前9.53万吨的库存量来看，并不是上半年最高点，后期随着船货的陆续到港，库存将会有进一步的增加。

2019年4月上华东码头船期汇总表

单位：元/吨

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综合来看，国内二甘醇市场一方面随着库存接连创出新高，下游需求的萎靡不振，那么供需面压力逐步袭来后，市场人士心态看空情绪略明显；另一方面，随着相关乙二醇走势的弱势下探，在原本偏弱的状态下再度一锤重击，偏弱状态持续弥漫下，隆众资讯预计短期内二甘醇市场偏弱震荡趋势运行为主。