从持仓帐户数看股市所处阶段

股市中要做少数人,别人恐惧时要贪婪,别人贪婪时要恐惧。有经验的股民可以根据自己的主观感觉判断股市的悲观和疯狂程度,但不能量化,主观性太强。通过数证券门口的自行车数量算是一种量化的方法,但太粗糙。09年,我知道中登公司每周公布一次周末持仓帐户时,如获至宝,开始长期跟踪,平时也特别关注身边股民的情绪。数据只从08年1月开始,到现在有二轮熊市和一轮牛市的数据,自己感觉这些数据对我持股信心有很大帮助,抗波动能力大大加强。

一、从长期看,持仓帐户数是振荡上升的。

持仓帐户数的历史峰值是2011年6月24的5728户,上轮周期的峰值是2008年8月8日的4796户(峰值出现在熊市中段)。2011年6月开始,持仓数不断创新低,8月份以来一直徘徊在最低点5430户左右,但仍比上轮周期的峰值更高。

我认为原因有二:一是人口红利因素,二是我国的个人理财尚在起步阶段,股市在家庭中比重会越来越重

二、从一轮牛熊的周期看,可分为以下阶段:

1、 熊市期:

(1) 熊市一期:牛心还在,长期的上涨使逢低加仓成为习惯,体现在指数振荡下跌,持仓帐户数上升,形成剪刀差,筹码快速分散。

(2) 熊市二期:市场开始悲观,资金不肯入场,指数下跌明显加快,进入主跌期。从两轮熊市数据来看,这段时间套牢者也不肯斩仓,持仓帐户数大体不变或微降。股价下降较快但持仓数不变,说明筹码仍处于分散中。

(3) 熊市三期:市场信心终于崩溃,身边割肉者、销户者多起来,持仓数开始明显下降,形成指数和持仓数同步下跌。08年熊市由于时间才一年,熊市发育不完全,这一阶段不明显。从2012年来看,在持仓数明显下降同时,指数下速度跌却较第二阶段放缓,说明有大资金开始进场收集筹码,筹码开始集中。

2、 牛市期

由于只有一个跨度不到一年的09年牛市数据,以下结论未必有说服力

(1) 牛市一期:熊市末期的特点是多空双方力量都已经衰竭,反弹高度不高下跌也跌不动。新资金进场产生了一波较有力度的上涨,较大的涨幅使解套盘汹涌而出,09年一季度和2013年一季度,持仓帐户数都出现了较快的下降,筹码快速集中。很多人熬过了熊市,却倒在黎明到来时。

(2) 牛市二期:市场回暖明显,挣钱效应使资金开始回流,持仓帐户数和指数同步上升。

(3) 牛市三期:09年时间太短,看不出这一时期,只能根据牛熊市的对称性进行推断。市场情绪开始乐观转向疯狂,持仓帐户数上升加快,但指数上涨却放缓慢。每天热点不断,十分诱人,但在股市中明显感觉钱不如牛市二期好挣了。

 三、从很短的小波段看,发现一个很有意思的现象:

持仓帐户数与指数大体是负相关关系。指数上涨,持仓数阶段下降,指数下跌,持仓帐户数上升。持仓帐户数的阶段高(低)点与指数的阶段低(高)点大体对应。这是因为相当大一部份股民高抛低吸形成的,指数涨就减仓,下跌就加仓,小波段看似乎经常是低买高卖,但从大周期看,这些人往往会套在熊市下跌的初期,形成大周期上的高买低卖。

8月份以来,持仓帐户数一直在5430户到5435户徘徊,本周指数大涨,根据小阶段指数上涨持仓数下降规律,相信本周末持仓数会跌破5430户,形成新的低点。

结论:

1、持仓帐户数的峰值出现在二次熊市的中部,而低谷出现在二次牛市的初期(如果现在是牛市初期)。

2、卖股时期在帐户数上升周期;买股要在持仓帐户数横盘或下跌一段时期(三个月以上)

3、若指数不断下跌,但持仓帐户数却在不断上升时,要小心后面还有更大跌幅。
4.持仓数处于三年来的低点,而同期指数却明显强于前两年,有一定的挣钱效应,所以现在是牛市初期特征明显。

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