结构性牛市，买什么更好？

全球牛市如火如荼，接下来行情会怎么走？

影响股价的因素无穷无尽，但最重要的就两点：

1、估值。

估值很难准确，但模糊的正确很简单。一眼看去是个胖子，才是真的胖；非要秤下才知道是胖子，说明还不够胖。

现在A股的部分行业，估值一看就不便宜，不过趋势还在，我也不轻言见顶；还有部分行业，比如制造业相关的，有色周期股，银行保险等，估值并不贵。

这种估值差的背后，也蕴藏着机会，说明还有上涨的空间，有风格切换的可能。

2、流动性。

拜登上台后，力推1.9万亿经济刺激方案，全球流动性够宽裕；而我国央行始终的做法是，不搞大水漫灌，不转急弯，但最终还是会慢慢收紧流动性。

在此背景下，普涨的大牛市可能性不大，但结构性牛市依然存在。投资股市，抓住最强的主线，站对队，才会赚钱；站错队，就没法赚钱。

这种行情，赚钱不易，普通人经常出现选错股票而亏钱的情况，所以最好的选择依然是买基金。

对于主动型基金来说，基金经理是基金的核心竞争力，选基金就是选基金经理。

下面给大家介绍一位嘉实的基金经理洪流，他就是久负盛名的价值成长大师，拥有21年证券从业经验，其中10年投资经验，担任基金经理以来几何平均年化收益率超过24%，其“三好”投资方法论为人所熟知。

所谓“三好”，即好行业、好公司、好价值。

一看，是不是一个好生意，或者商业模式是不是比较好，这个生意是不是比较赚钱，未来经营起来是不是确定性比较高，各方面风险是不是比较小。

二看，公司治理是不是比较好，包括管理团队、管理层诚信怎么样，过往展现的管理能力、管理文化等等，属于企业的软实力。

三看，核心是“合适的价格”，判断是否“合理”就是判断风险收益比的高低。

洪流表示，股价高低不是核心问题，我们关注的是股价的合理性，是基于行业成长前景和公司竞争力的企业盈利增长和成长性的风险收益比的判断。

洪流在做公募之前，曾任兴业证券上海资产管理分公司副总监，在券商资管领域就已经是投资明星，曾获得2010~2012中国证券报券商集合理财三年期金牛奖。他管理的公募基金摘取了2016年股票基金冠军，2018年获证券时报的明星基金奖，2019年加盟嘉实，管理了瑞虹、瑞熙、价值成长等3只以上产品，均取得优异的业绩回报。

尤其是，洪流管理的嘉实价值成长混合基金，自2019年9月10日至2021年2月10日，取得了106.33%的翻倍收益率。

嘉实瑞虹三年定期混合基金，自2019年9月4日至2021年2月10日，取得了92.02%的收益率。

嘉实瑞熙三年封闭运作混合基金，自2020年1月20日至2021年2月10日，取得了91.24%的收益率。

下图是其管理的嘉实价值成长（007895）的净值走势：

不得不说，姜还是老的辣！能够在熊市控制好回撤，稳打稳扎，又能在牛市犀利进攻，获取超额收益，这才是市场2千多名基金经理中的佼佼者，是值得大家信任的基金经理。

从刚披露的2020年四季报看，洪流所管理基金主要坚守了消费、医药、科技和先进制造的行业赛道，同时在经济复苏的大背景下增加了化工产业链和先进制造业（新能源汽车产业链）配置比重，降低了部分累计涨幅过高行业的配置比重，此外还战略性地配置港股。受益于港股市场的修复，这些产品表现更加突出。

2月22日，洪流将发行最新力作：嘉实竞争力优势混合（A类010437，C类010438）。

合同显示，该基金在投资比例上，股票资产占基金资产的比例为60%-95%，其中投资于港股通标的股票的比例占股票资产的0-50%。

洪流表示，港股的确定性非常强，估值较低，但股息率较高。因此嘉实竞争力优选未来将立足于中国本土经济的增长确定性，同时兼顾到海外资产的稀缺性，基于风险收益比，基于产业布局的平衡，做战略性的长期配置。

洪流一直有港股投资经验，他管理的嘉实价值成长、嘉实瑞虹三年定开、嘉实瑞熙2020年四季报显示，三只基金前十大重仓股中有腾讯控股、美团-W。

感兴趣的读者，可以在2月22日关注嘉实竞争力优势混合（A类010437，C类010438），各大渠道均可认购。

风险提示：观点仅供参考，不构成投资意见。购买前请阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。市场有风险，投资需谨慎。