策略思考:价值与市值 2024-08-03 23:12:25 贵州茅台的总市值接近3万亿,整个钢铁行业的总市值不足1万亿。如果问大家,没有钢铁,行不行,大家肯定说不行。再问大家,不喝茅台,行不行,大家可能说,实在不让喝,也能过。钢铁行业对国民经济的重要性,应该是超越茅台的。但是,资本市场的定价就是这样的,年产4万吨白酒的企业市值远远超过年产10亿吨钢材的钢铁行业所有上市公司的总市值。这个问题,萨缪尔森经济学教材里是简单探讨过的。对于人类而言,水与空气,是更为重要的,而空气是免费的,水的定价也是比较低的。有意思是,反而是喝不喝都行的茅台,以及可以用更便宜产品替代的苹果,坐拥中美两国的总市值头把交椅。复杂抽象的问题,可以从基本的视角去理解。从供应的视角来看,钢铁企业:(1)竞争程度较高,企业对特定技术的所有权优势不足;(2)具有规模经济,边际成本随着规模增加而趋向于回落,达到特别大的规模阈值后,才开始攀升,而一般的企业达不到这个阈值;(3)当行业具有高利润时,龙头企业很难阻止其他企业进入这个行业。从需求的视角看,茅台:(1)人们社交需求时,有被尊重的内心诉求,且只有稀缺性才能满足这种被尊重的诉求;(2)人类作为一个群体动物,又特别希望与众不同,特别想拥有别人没有的东西,求异也是人类的天性之一;(3)还有其他很多本性,总是与酒精有关,而茅台以及其他工艺好的白酒,甲醛含量低,酒后不适感较低。换个视角,如果茅台飞天的产量每年是14亿吨,每人每年1吨,想喝顿顿有,那么,估计茅台的总市值是很难超过1000亿的。或许,应该,一瓶茅台飞天为什么卖到3000多,是一个深层次的人性的问题,即国人为何在众多白酒中选择了它,其实53度清香型汾酒,也是可以的,一度比茅台还好。这个问题,可能得是,学习心理学和社会心理学的大师才能回答了。读书时的时候学过营销管理和消费者心理学,略了解一些皮毛。比如,奔驰即便是A级车,也不会很便宜,苹果手机即便是最低配,能用的也要4000起步。有个词,叫品牌定位。与人的认知体系有关。当年,茅台的董事长选择了正确的营销战略。切换到另外一个问题,就是人们愿意为何种产品和服务付高价?这些产品应该有共同的特质,可能的点:(1)符合人们的主流审美;(2)具有相对的稀缺性;(3)高收入群体的广泛选择等等记得一句话,宾利汽车的广告本不是给富豪看的,而是给中低收入者看的。至今天,大致有点理解这句话了。自然,总是有一些,即特别有价值,又市值特别高的公司,比如英伟达、INTEL+AMD+台积电组合,腾讯(微信的通讯价值)+阿里巴巴(平台企业),这些企业为什么没能像中国钢铁行业那样是低市值,反而是高市值呢。可能来自于:(1)技术所有权优势,全球独此一两家;(2)网络效应,自然垄断,一个行业至多允许一两家公司共存(3)超高规模经济与范围经济,彻底阻止了其他进入者。总结一句话,供应端与需求端共同作用,引致的稀缺性,带来了价值与市值的交集。这或许能解释,为何年初以来美国纳斯达克指数的表现还是好于中国TMT相关行业指数的表现,除了国内流动性的紧缩预期之外,更为根本的因素可能是国内相关科技公司的技术专有性、稀缺性与排他性不足,相对而言,酱香型和清香型的稀缺性要高一些。最终,是政治经济学课程里思考的问题,使用价值、价值与价格是三个不同的范畴。保时捷的超跑,其使用价值,是低于超大型拖拉机的,但是前者价格比后者还要高出不少。但是,B2轰炸机却又极其昂贵。经济分析是一个很有意思的领域,对现实的观察,足以让人着迷。2020年2月4日 赞 (0) 相关推荐 白酒行业的股酒联动效应,为什么能够存在? 回想起上次在济南,队长无奈地讲:说我们联合经销商做庄,左手囤酒,右手拉抬股价,这怎么可能呢? @济南内参专卖55号店 大哥说,股价涨得快,就有人眼红.诚哉斯言. 但是,如果我们仔细揣摩,白酒确实是一个 ... 安信策略:挖掘中小市值企业中的深度价值 核心观点 继<勇者.能者.谋者.智者--基于商业模式解构的财务框架与勾稽择股模型>之后,本次我们针对中小市值公司的商业模式特征,我们总结出0-50亿"非诚勿扰"型.50 ... 某度假村策略思考及广告执行计划 某度假村策略思考及广告执行计划 增强品牌生命力:审视环境、思考价值、主动变化 新冠疫情仍在持续,各地有序复工复产,人们的生活开始逐渐回归常态,而此时对于企业而言,逐步恢复业务经营.重拾市场信心是当务之急. 市场环境的变化直接影响企业业务开展,同时也直接影响了原来制定的市场营销计 ... 股民策略思考,从实战中反省,从惰性中反思 声明:玉名只有两个公众号,一是"涨价信息监测"用于应用创立的"价格显露会暴涨实战系统":二是"解套课堂",提供解套方面的知识和技能.没有任何 ... 《证券分析》的核心内容:把思考价值作为第一大投资习惯 4月22日20:00,时长4小时的CHEERS世界读书日大会直播重磅开启.大会邀请了8位来自不同领域的专家,通过对视野.投资.管理.生活.教育.能力六大方向的诠释和展望,分享他们对于阅读.事业.生活乃 ... 2021我国体育产业发展及营销策略思考 导言:体育产业就是立足于体育而产生的基础产业类型,致力于推动体育的发展.体育营销诞生于美国,作为对体育产业化和商业化积极响应的结果,也是现代体育发展的直接产物. 体育产业就是立足于体育而产生的基础产业 ... 专业人才培养 | 出版社人才建设问题及策略思考 专业人才培养 题目丨出版社人才建设问题及策略思考 来源丨<出版与印刷>2019年第3期 作者丨韩敏 DOI丨10.19619/j.issn.1007-1938.2019.03.016 摘要 ... 期权策略笔记62 :低隐波市场下的策略思考——空仓或调整思维 期衍专栏 - 策略笔记 - 还原交易情景 展示交易逻辑 解读交易策略 总结交易经验 作者:富伽马 ... 交互式电子白板教学使用培训策略思考 参考论文 摘要:教师交互式电子白板使用培训需要根据一定的培训策略来开展.文章列举并分析了目前交互式电子白板的教学使用培训的现状,然后在此基础上提出了相应的策略. 关键词:电子白板:培训:教师 中图分类号:G43 ...