领头羊属性不改!被低估政策红利引发价值重(名单)

早盘两市延续震荡分化走势，开盘锂电池和科技股便惯性拉升，疫苗医药、白酒和券商板块也出现轮动拉升，而创业板指则在科技股消息利好，新闻联播助威之下，科技股早盘强势发力拉涨，但冲高后盘中有一波震荡回落和分化，短线的持续做多动力有限，市场处于突破之前的洗盘休整阶段。

　　市场运行节奏很好，盘面整体还是震荡反弹节奏。市场大盘没有风险，而后是要突破，券商依然会是领头羊，其一方面是流动性阶段宽松的预期下券商发力，其二方面5月28日，证监会公布首批证券公司"白名单"，创新试点业务的公司须从白名单中产生；其三方面券商向财富管理业务转型是大势所趋，而转型财富管理不仅将提升券商业绩成长空间，也将提升券商盈利的稳定性，降低业绩波动，从而带动估值的提升。因此，未来券商的发展肯定不再是依靠传统佣金，未来十年，国内财富管理行业将迎来稳定的两位数增长区间，在这个背景下，头部资管机构的财富管理业务将迎来快速发展，特别是拥有白名单+牌照的券商如60****、60****、60****、60****、00****，目前东方证券(600958)的大资管业务利润贡献比例最高，但无牌且非白名单，留意大资管业务利润贡献占比不高，未来有较大空间，且有牌照的白名单标的60****。

　　公司是老牌的龙头券商，主营业务稳居于行业前列的大型券商，是5月28日证监会首批29家白名单券商之一。近期市场流动性收紧预期降温、利率趋下行、打击虚拟货币、房地产持续管控等消息其实利好券商股，也是券商走强的一个重要因素。特别是5月28日的证监会白名单之后，龙头的各种优势正在明显扩大。而且不论是从证监会还是未来居民财富资产管理的角度，传统佣金业务竞争格局越来越差，券商转型财富管理是大势所趋。

　　券商财富管理背景下，券商高估值业务(财富+资管+衍生品)的成长性凸显，这也是东方财富证券(基金业务达到35%而一些传统券商还是个位数)能在近几年高歌猛进的主要原因。而公司财富管理业务不断加强，围绕"客户，产品，队伍，渠道"整体打造财富管理体系，综合服务能力稳步提升，目前公司旗下有华安基金，国泰君安资管，国泰君安创投等大资管业务，大资管业务利润贡献度8.8%并不算高，未来空间较大，而且当前券商板块估值水平调整回落至1.67倍，公司市盈率还是个位数，股价探底之后也开始反弹拉涨，成功站上了重要压力，值得中期看涨。具体个股详见5月31日《决策主力政策内线》【早盘掘金】。