每一位白酒投资者都要做好被套十年的准备

“已有的事，后必再有；已行的事，后必再行；日光之下，并无新事。”这是所罗门《圣经 传道书》第一章第九节上的一段话。

2021年的当下，我相信所有看多白酒的投资者都对贵州茅台五粮液这一轮股价的巨大涨幅津津乐道，似乎对于像高端白酒这样的核心赛道龙头股，给再高的PE都不为过。乐趣，但斌、林园还有各类公募私募基金经理们，都口口声声说白酒这个价位只是估值合理偏高，要说泡沫是不存在的。

但是，当你翻开五粮液的年K线，你会赫然发现，2007年高位买入五粮液的投资者足足被套了十年，直到2017年才解套。

2007年五粮液的收盘市盈率刚好是100倍，2016年的收盘市盈率是17倍。虽然这十年五粮液的净利润一直在高速增长，但依然用了十年的时间去消化它2007年的高估值。最终的结果就是股价十年不涨。

2021年的今天五粮液的市盈率是63倍，市值1.25万亿。我们假设2021-2030未来10年五粮液依然能保持2020年14%的净利润复合增速，那么2030年五粮液的净利润将达到737亿。但是，如果2030年恰好遇到像2016年那样的大熊市，或者五粮液2030年遇到利润增速停滞，或者白酒行业遭遇到又一次黑天鹅，导致市场再度悲观，像2016年底一样给到五粮液17倍的PE，那么2030年五粮液的市值将依然是：1.25万亿。也就是说，2021年现价买入五粮液的投资者将再次面对被套10年的遭遇。

以上都还是建立在未来10年五粮液净利润一直稳步增长的乐观预期下，一旦净利润增速不达预期，结果可能会更加糟糕。

所以，对于当下所有看多白酒的机构和散户，如果你们依然标榜自己是价值投资者，并且已经充分做好了未来十年股价被套的打算，那就请继续坚定的抱团买入并持有吧！