一位财务总监的财务分析方法！（推荐阅读！）/职业经验

在详细阅读上市公司三年的审计报告时，除了常见的指标外，我对一些特定的财务指标会较关注：

（一）在建工程

财务报表附注的在建工程的标注是含了企业未来发展项目的情况的，了解这个就可以了解企业未来的投资方向，及相关的项目推进进度。有利于预测未来在什么时候，该项目可以投入运营并给企业带来收入。

（二）营业收入与经营性现金流入

我认为，营业收入均需要经营性现金流入做支撑的，意思就是把货卖给别人了要收回钱。我不能理解企业为追求营业收入规模的暴增而采取的赊销行为。要是企业三年的经营性现金流入/营业收入的比率远远低于90%而又找不到其他合理解析，我会觉得这个企业是有问题的。

（三）经营性现金净流入

一般情况下，我认为，连续3年的经营性现金净流入是比较难操纵的，是一个比较好的评价盈利质量的指标。

（四）净利润

要操控净利润的招数无非就是：

（一）确认营业收入多点，但是又没有经营性现金流入做支撑；

（二）确认其他的收益多点，例如资产价值重估收益多点；

（三）确认折旧少点。

所以不要仅仅看净利润（确切地说：归属于母公司所有者的净利润）的大小，还应该去了解其构成，否则容易给虚增的净利润误入歧途。

（五）市盈率

简单粗暴地说，市盈率的倒数就是股票投资回报率。要是企业盈利有成长性，实质投资回报率还会上升。

五、总结本人的投资偏好

所以，在财务分析的角度，本人大体上偏好的上市公司是：

（一）市盈率偏低；

（二）盈利有较强劲的经营性现金流净流入做支撑；

（三）盈利的非正常损益较少；

（四）盈利具有持续的增长性；

（五）在建工程，即新投资的项目有序进行；

（六）其他积极的因素，例如资产价值给严重低估