投资，做减法

怎么看天齐延期回复问询函？

上周五晚上等啊等，没有等到天齐的回复公告，老pu预感八成又会延期。不出所料，今天等来了天齐再次延期回复的公告。

无独有偶，另一家锂矿业巨头赣锋锂业也发布公告，延期回复深交所的年报问询函。

锂矿的两大龙头双双延期回复，让一些股民不淡定了，纷纷在论坛上宣泄情绪。相比于一些股票论坛上炸开了锅的反应，老pu倒是很淡定。

首先延期回复又不是不回复。其次，延期完全是情有可原的，两个公司的年报问询函问题较多，回复起来工作量巨大。并且年报的问询函需要年审会计师的核查，而天齐和赣锋都有大量资产和业务在海外，无疑给核查工作增加了很大难度。

看到“利好”就一拥而上，看到“利空”就不欢而散，这是典型的散户思维。

老pu常说，投资包括研究和交易两部分。研究是技术活，需要下功夫，而交易则是反人性的。正确的思考方式应该是，通过长时间的研究工作来看准长期逻辑，然后利用短期内无关痛痒的小利空，实现仓位的配置。

以老pu今年在阳光电源的建仓过程为例。在3月16日的文章《碳中和！》中，老pu就认为阳光电源已经进入了击球区，先行果断建仓。

此后虽然股价开始下跌，老pu反而认为价格更有安全边际了，在65块左右继续加仓。

在4月15日的文章《继续加仓》，老pu更新了对阳光电源的判断，认为一季度是行业景气度的短暂低点，当前股价下跌已经消化了估值。

再加上2021年的业绩增长，对应2021年估值仅33倍左右，相当有性价比了。然后果断继续上仓位，阳光电源成为老pu的第一大重仓股。

通过对光伏行业的长期跟踪和研究，老pu看准了行业发展的大逻辑。

然后利用短期内的小利空（一季度光伏低点、市场情绪偏悲观导致股价超跌等）实现了仓位配置。

所以投资很多时候要做减法而不是做加法。这个市场上充满了噪声，每天看的信息越多，反而噪声所占的比例越大。并且，过滤无用信息会耗费大量的时间和精力，还会让你忽略了真正重要的信号。

都说投资是认知的变现，那么如何实现认知水平的复利增长呢，靠每天浏览这些五花八门的信息吗？当然不是。

之前说过，老pu每天盯盘的时间可能不足20分钟，大部分时间是在读财报、看研报、看书和与人交流中度过的。老pu深以为，资产的复利增长的本质是认知的复利增长。

最近来了很多新朋友。为了便于你更快速的认识老pu，熟悉老pu的投资理念和投资策略。感兴趣的朋友可以进入野生分析老pu的公众号，在下方菜单中有老pu的投资经历、成长经历和投资框架。