公司研究243：未来三年，不看好新能源汽车行业！

最近一年，新能源汽车很火，但是在我眼里，这就是一个泡沫板块！长期看，只要出现泡沫的，不管是行业还是个股，最终都会破裂！

今天写此文，是为三年后的今天写的，也就是2023年12.4日再看此文，你会觉得此文的价值会更大！

新能源汽车，说最本质的还是汽车，只是把燃油发动机变为电池，为什么国内要这么大力度的推广呢？原因就是我国缺乏石油，以及进口石油，还不如电池替换石油，而且电池产业链从原材料到成本，我国一条产业链都把握住！

其实这和手机产业链一样，最终我国走的是新能源汽车这路线！所以在战略的角度来看，未来大力度支持是很正常的！

但是在中国有一个奇怪的现象，就是越支持的行业，这个行业其实基本都是亏损的，都是依靠补贴过日子的！

这点其实大家看看水电和光伏就知道，光伏不断补贴，最终倒一大批，水电只要建起一个大坝，就是一台印钞机，基本没听到哪家水电企业倒闭的！

造车其实是一个重资产行业，最近看到长城汽车泰州项目，投资80亿，年产10万辆车！如果按照5000一辆算，一年净利润才5亿，但是80亿的资金成本5%的利息都高达4亿成本，也即使说，如果汽车单量利润4000元，才够还银行利息，这里还不算设备折旧！

当我看到这点我才明白，为什么全世界各国基本汽车龙头只有两三家，也就是未来中国，汽车行业不会超过十家，但是现在数一下，可以数出来的太多了！

也就是残酷的竞争才刚刚开始！而不是已经结束！

汽车这个行业，有一个非常大的特殊性，就是同质性非常严重，10万可选车型非常多，20万可选的车型非常多，30万可选的车型也非常多，即使到100万，可选的车型也非常多，这不像白酒，2000元以上选茅台，1000元以上选五粮液，500元以上选洋河和老窖！

可选性大，说明这个行业最激烈的竞争才刚刚开始，行业激烈竞争开始，最终的结果就是单辆车的利润只会越来越低！

最终就是导致新能源汽车的最大对手不是新能源汽车，而是燃油车！

有人说特斯拉做了几年市值超越丰田，但是发展了上百年的传统汽车都才现在这个样，新能源汽车再发展几年十几年依然还是这个样！

看看中国最火的新能源汽车比亚迪

2019年，比亚迪净利润16.1亿，但是政府补贴14.8亿。也就是去掉政府补贴，获利1.3亿！

2018年，比亚迪净利润27.8亿，但是政府补贴36.3亿。也就是去掉政府补贴，还亏8.5亿！

2017年，比亚迪净利润40.6亿，但是政府补贴31.5亿。也就是去掉政府补贴，获利9.1亿！

也就是最近三年，去掉政府补贴，比亚迪基本是盈亏平衡！

这样的企业目前市值4600亿，我只能说，无法理解人们的愚蠢程度！

当然，有泡沫的不仅仅是比亚迪，还有宁德时代！

市场上为什么这种企业会大涨？最近我终于想明白了，这种企业发展最需要的是资金，然后通过诸多故事以后，来的资本市场就可以有无数的资金追捧，最终就是一地鸡毛而已！

未来三年，pe超过50倍的汽车个股，坚决不考虑，我要看着他们一个个的泡沫破裂，虽然可能需要等一年或者两年甚至三年，但我依然可以等待！