估值迷思：小米集团的合理估值是多少？

最近小米发布了全年财报，营收是1749亿元人民币，其中海外营收国际市场收入700亿元，与loT表现都很亮眼。

这里表现让人担忧的，是小米手机，第四季度营收有所下降，其也仅仅发布了一个MIX 3机型。那么，应该如何看待这些问题呢，以及如何看待小米现在的股价呢？

第四季度是一次调整

2019年的1月2月，没有哪家手机厂商像小米这么活跃，发布了红米Note 7和小米9两款机型，3月又发布了红米Note 7 Pro和黑鲨2机型。可以看出，小米之所以在1-3月这么凌厉的进攻，也有一个原因就是去年Q4在调整。

当然，今年Q1总攻的同时，小米还是遇到了麻烦，就是产能问题，估计这也是小米几次自我反省的一点吧，可能自己真的没想到会产能这出了问题。马上第一季度要过去了，产能还是要提升上来才好。

线下火爆的小米之家

现在有个现象，就是各地的小米之家，还是很活跃的，我去过世贸天阶的，万达广场的，华联的，很多都是人头攒动。大家在捡便宜货吗？也不尽然，大家在找一些有趣的东西。

比如一个不倒水杯，比如磁力积木，比如一个便宜的打印机，比如一个多彩灯泡。也就是说，如果你不是要买个旗舰手机或者笔记本电脑，你可能不会花超过500元就买到一个有趣的数码产品，然后回家通过手机连接，获得各种功能。

这和名创优品比较像，也和优衣库比较像，花不多的钱，体验逛街的乐趣，这估计是小米loT的特色所在吧。而在很多传统的线下店面中，比如一个门锁标价1999元，但就摆着4把，让你都不好意思去询问，因为觉得会很贵。

带屏幕的和不带屏幕的

最近用了小米照片打印机，感觉500多元不错，之前还用过小米插线板，昨天还买了一个小米99元的LED多彩灯泡。之所以买小米的灯泡，是因为我发现可实现同等功能的另一品牌太贵。其实我发现，在买小米灯泡前，我买过很多飞利浦和欧司朗的灯泡，还研究最大亮度能到多少，真的是很亮，不过乐趣并不多。

米家的产品在于赋予灯泡、插线板不同的元素，让其增加乐趣。而万物互联，也正是5G的一个特点。可以说，在5G时代，小米还会让大家通过便宜的价格，享受到一些老产品的有趣使用方法。

带屏幕的产品，小米敌手很多，笔记本、手机、电视，每个领域都需要不断努力，才能不至于掉队。而在不带屏幕的领域，其实也很广阔。

所以，从以上几个方面看，小米的市值是反映了现在盈利情况的，但未来1-2年，其还是有可能把握loT和5G的机会，前景仍然看好。

就如很多年前一个电视节目中，一名小米网友总结的三点那样，手机有性价比，系统做得简单便捷，能给我带来便宜好玩的数码，就行了。现在的小米，即使上市了，即使结合5G了，全身心投入loT了，依然要保持这个初心。

当然，如果手机产能问题一直不能解决，那么一切都是空谈，这是小米当前最迫切的。