蓬勃发展的电动车行业将利好这支锂矿领头羊！———9月21日美股脱水研报

1、因为这款重磅药物，你该考虑买入辉瑞！  （大摩）

大摩撰文唱多医药巨头辉瑞公司。称由于公司乳腺癌药物Ibrance 的增长潜力，投资者应该买入公司股票，其上调公司评级至超配，目标价格39美元。以下是其核心观点。

1、投资者对于辉瑞头号增长增长驱动力乳腺癌药物Ibrance的增长潜力认识不足。鉴于之前相互矛盾的数据已经澄清，Ibrance依然保持了其能够抢先上市的优势（该领域尚无重要竞争对手的关键药物实验）。鉴于此，大摩上调了该药物的营收预期（同类的竞争对手存在一定的安全问题），认为其到2021年销售额能够到达110亿美元。同时其在美国市场外的销售增长潜力更大（乳腺癌药物通常在美国市场以外的销量更高）。如果其三期实验能够在2020年顺利成功，其安全性及先发优势将使得其能够抢占乳腺癌辅助疗法市场。

2、无论是从行业角度还是从历史角度，公司现在的估值水平都是具有吸引力的。从行业角度，辉瑞现在的估值水平远低于DRG（纽交所ARCA医药指数）、标普500行业平均水平。

3、公司存在潜在的并购机会。公司的管理层一直保持公司的杠杆及现金水平以加强公司的财务前景。可能的美国税务改革也将带来相关的红利（公司在非美国市场拥有大量的递延税金）。

2、蓬勃发展的电动车行业将利好这支锂矿领头羊！   （高盛）

高盛撰文唱多锂电行业，称高速发展的电动车行业将使得相关的锂生产保持高速发展。其推荐全球锂生产巨头雅宝（ALB），给予买入评级，目标价格142美元。以下是其核心观点。

从需求端看，高盛预计到2025年对于锂的需求将在2016年的水平上翻4倍。其中锂行业最大的增长机会来自电动车，这主要是在三方面提振：

1、电动车的普及率逐步提升，高盛预计电动车的普及率将从2016年的1%上涨到2025年的8%；

2、相关电池的尺寸容量仍然在持续增长。这是核心的驱动因素，数据显示电动车的电池容量已经从2012年的18kwh上涨到2016年的30kwh，高盛预测这个数字到2025年将上涨到50kwh；

3、而电池中千瓦小时中的锂容量也将持续的增长。高盛预测单位kwh中的锂含量到2025年将从现在的0.8kg增长到1kg。

从供应端观察，整个锂供应市场已经持续数年供应紧张了。随着的需求端的增长继续持续，高盛预计在锂供应市场的紧张状况将持续到2020年（到2020年新的锂供应将能够投放市场），但考虑到锂市场的强劲需求，供应紧张的状况预计将继续持续。

推荐标的：雅宝（ALB）：公司低成本的资产、多远化的全球生产基地以及强劲的资产负债表将给公司带来额外的竞争优势。

3、注意，现在可能还不是重返传统汽车股的时机   （大摩）

过去的一个月以来，相关的传统汽车股表现超出市场，这主要是一系列的正面因素所驱动，但大摩认为上述的积极因素并不能抵消整个板块的系统性风险。以下是其核心观点。

美国汽车股最近相对强势的表现主要是以下几点因素驱动的：1、二手车价格已经相对稳定；2、相关的利率水平较为宽松（美国10年期国债收益率处在10个月低位）；3、较为疲弱的美元水平；4、科技巨头在汽车行业的竞争放缓（苹果已经放弃整车的研发专注于系统的开发）；5、气候因素导致的替换需求增长（飓风对汽车造成损伤）；6、中国汽车的销售水平持续的好于预期；7、分拆红利。Autoliv对于其电子和主动安全业务的分拆引发市场关于“谁是下一个的猜测”。

但大摩认为这可能只是短暂的反弹。

在之前的与广大投资者的交流中，大摩发现一个普遍的、范围巨大的“做空传统汽车行业股”的观点（预期）。该观点（预期）认为信贷消费即将面临严重的下滑，这将导致整个汽车行业的周期反转，而这将触发整个行业的警报，相关公司将几乎无法盈利。相关汽车股巨大的空头头寸也可以部分印证这些观点。

基于最近相关领域并没有发生实质性的改变，大摩认为最近的反弹更可能是基于现在这一种逻辑：即投资者认为汽车行业的周期最终将结束的非常惨烈，但可能不会在最近的6个月里发生，因此将之前的空头平仓。这可能才是最近反弹的真正原因。因此此时押注整个行业的系统性反弹可能是不明智的。

大摩相关标的评级及目标价格。

4、为什么你该或许考虑在财报前押注这支火热的芯片股？  （德银）

德银在美光财报前夕上调公司目标价格，建议投资者买入。以下是其核心观点。

1、预计美光将在下周报告出超出市场预期的财报结果。德银预计公司的运营利润将处于预估端的上区，同时公司对于未来的营收指导也将高于市场预期。

2、市场对于本轮的半导体周期的强劲程度依然估计不足。相关供应商在供应端的资本开支纪律将使得整个行业的上行周期继续持续。德银预计其DRAM及NAND的平均销售水平将同比增长2%-3%（之前预期下跌4%-5%）。

目标价格42美元，评级买入。

华尔街见闻出品

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