港股IPO火热的2020年--融资额3975亿，全球第二【安信诸海滨团队】

本文系安信科新诸海滨团队原创

注明来源，欢迎转载

港股IPO火热的2020年

——融资额3975亿，全球第二

2020港股IPO再掀热潮，融资额3975亿港元，按交易所排全球第二

1）香港全年上市146家新股，数量较2019年下降11.52%，但融资额相较增长30.57%。主要归功于“巨无霸”企业的登录以及中概股的回归浪潮。十家回归中概股共筹集资金1347亿港元，占全年募资总额的三成以上。2）IPO主要集中“新经济”板块、医药生物及科技行业突出。医药生物行业成为上市主力军，平均首日涨幅25%。资讯科技板块表现强势，网易、京东两大巨头回归为市场注入新活力。

港股新股注重新经济，已形成五大新产业集群

1）与美股及A股比较，港股在金融、房地产、通迅、非必须消费品的比重较高，但在科技、医药生物等比中重不足。因此随着过去两年香港市场修改上市规则后，鼓励新经济公司上市，2020年IPO新股中大多包含新经济的因素，典型的如京东健康。新经济公司的扎堆上市，一方面拉动首发募集额，另一方面对港股市值结构改善有很大促进作用。2）2020年新股涨幅前列集中汇聚了很多新经济产业，医药、科技、教育等表现抢眼。消费类行业依旧风采夺目，“吃”“喝”市场受到偏爱。全年涨幅前30名中有11家属于消费类行业。医疗健康领域中互联网医疗更受关注。3）2020年港股IPO市场中引人瞩目的莫属中概股的大批回归，有10家以上中概股以二次上市方式回归香港市场，如京东、网易、华住、新东方。中概股的回归共筹集资金1347亿港元，占全年募资总额的三成以上，大幅提高了港股全年的筹资额。

关注高发行估值下新股首日破发率，基石投资者机制显优势

2020年香港IPO新股平均首日破发率近33%，新股1个月后跌破发行价的比例约74%。相较于没有引入基石投资者的新股，引入基石投资者后新股上市首日破发率降至22.76%，上市1个月后的破发率为27.34%，相比降低近一半以上。建议关注2021年中概股中优质公司赴港股上市的机会，并建议投资人关注成长空间广阔优质赛道。需要提示的是，港股IPO在发行中投资人追捧而形成的估值过高带来的风险，以及传统行业内部分化带来的边缘效应，建议关注引入基石投资人的估值合理和优质赛道的新经济公司。

风险提示

流动性风险、政策变化风险

01

2020港股IPO再掀热潮，融资额3975亿港元，全球第二

2020年各大企业赴港上市的热情，从新经济企业（未盈利生物医药公司）到科技型，再到消费板块集中在港股上市，还有不容忽视的是多家中概股从美股回归到港股二次上市， 2020年港股IPO掀起了一波新热潮。

从融资规模看，2020年香港交易所融资额成功跻身全球IPO融资额前五位， 3975亿港元融资额的战绩在交易所口径排名全球第二。

1.1. 2020年港交所IPO 146家，数量虽同比下滑，但融资额3上升30.57%

2020年香港市场虽然受疫情影响， 5月份之后IPO逐渐恢复并加速，6月当月融资额就达到了672.82亿港元，随后在进入9月份后连续四个月进入发行高峰期。

IPO数量整体下滑但大市值公司增多：从港交所全年上市公司数量来看，2020年港股主板申报127家，相较于去年下降42%，创业板申报29家，相较于去年下降14.7%。

虽然IPO总数相较于2019年下降了11.52%，但融资总额相较于去年增加了30.57%，这或许要归功于“巨无霸”企业的登录以及中概股的回归潮，仅京东、网易、百胜、渤海银行、泰格医药等五家企业的募资额就超过百亿。

另外港股在注册制下，除了上市之外退市也值得关注，2020年全年港交所退市公司数63家，退市数占当年年上市数43%。截至最新港股公司总数2156家，总市值4.57万亿港币。

1.2. IPO企业中新经济行业逐渐改变旧产业结构

按照最新行业市值占比，港股与美股及A股比较，港股在金融、房地产、通迅、非必须消费品的比重较高，但在科技、医药生物比中重不足。因此随着过去两年香港市场修改上市规则后，鼓励新经济公司上市，2020年IPO新股中大多包含新经济的因素。

从2020年新增公司的行业分布看，医疗生物与TMT（计算机，通讯、软件、电子商务等）行业较为领先，且医疗保健业融资额增长超过一番。另外就是香港市场相对有特色的物业管理、教育、可选消费、文化传媒等板块。

【以下为内容全文】