细数十年投资生涯中我所踩过顺周期股的坑

对于跟笔者这种喜欢投资低估值股或者叫喜欢捡烟蒂股的投资者来说，大都避免不了因为贪“便宜”而掉入坑的经历。这里的便宜之所以打引号，其实它不是真正的便宜，只是我们自认为或者表面看起来的便宜。

而这种坑人的便宜货最多见的就是强周期股了。强周期经常出现从估值看很便宜的情况，pe是个位数的，利润上一年的增长也是超高速增长的，然后你以为捡到宝了，买入就被死死套住，一套住可能就是几年的时间。

原因很好理解：该行业景气周期已经接近高点，产品价格已经位于高位，越是接近景气周期高点，越多人关注，市场到处是讨论其的消息，是当年所谓的主线，这样的周期股特别有迷惑性，这时业绩的逆转只是时间快慢的问题，风险已经很大，应该准备撤离而不是该买入的时候。

很多人已经认识到其是周期股了，但是依然非常相信自己的判断。认为产品价格未来还能上升，业绩还将能大幅释放，当前还可以买入。这种不能说不行，但是对于大部分投资者我还是劝退。

为何劝退?宁愿错过，不要尝试。景气周期复杂多变，行业发展趋势非常难把握，不但外行的不行，业内人士也不行，基本靠蒙。一些周期行业，不但跟世界经济、国家政策，世界供给和需求，甚至天气变化等因素都有关，也就是说其变量非常多，可预测性就非常差。这种不要浪费过多时间和精力在这些难理解的周期品种上，让资金承担太多没必要的风险，投资机会大把，这种不确定太强的可以选择放弃。

此外，以下几种坑建议要远离。

1.产品价格上涨空间有限的周期品种。我们知道投资周期股最吸引人的一点就是高收益，成长股是30%-40%的成长性，强周期一般是300%-400%，强周期股弹性非常大带来的股价波动非常大，因而股价也是大涨大跌。而想要周期股业绩有足够的弹性，就必须产品价格上涨的空间和持续性要够大够强，爆发力才够强，这种参与周期股的投资安全性才够强，不然就是博弈。

2.估值已经足够反映业绩预期的周期品种。虽然有的品种的确处在景气中，需求猛烈，产品价格也如预期中一涨再涨，但是按足够价高的产品价格来计算公司的估值已经是在合理的估值时候，要果断放弃，无论趋势和氛围如何好，估值因素都要放在一票否决的地步，千万不能贪心。

3.景气周期已在高位区间的周期品种。这个判断非常难，因为迷惑性非常强，越是高潮期越火热，股价一周涨个30%轻轻松松，非常诱人。此时市场氛围方面也是非常热，关注讨论的人非常多，这时往往要撤离，但是撤离后继续涨个翻倍也不稀奇。这里有一些情况要注意，就是虽然发现景气周期拐点很难，但对于景气周期还处于预期阶段或者产品价格上涨中前期阶段的周期品种，如果能够判断产品价格未来依然存在上涨空间且会持续一段时间，业绩将要大幅释放却估值处于低估，这种情况是可以考虑买入，其他情况一般就要放弃。

周期股投资非常难，但也是有一套完整投资方法的，而这个方法第一位就是回避风险，绝大多数人在周期股上遭受重大损失都来自于自不量力以及对周期股投资风险认识的不足。