股价上涨超120%！ YY下一步会棋落何方？
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摘要：近期，YY发布截至9月30日的2017财年第三季度财报。报告显示，欢聚时代第三季度净营收为人民币30.923亿元（约合4.648亿美元），比去年同期增长48.0%；净利润为人民币6.360亿元（约合9560万美元），比去年同期增长59.0%；另外CEO李学凌表示：未来会考虑进军短视频行业。
（图表来自Investing.com，未经授权，禁止使用）
Investing.com - 欢聚时代（YY Inc (NASDAQ:YY)）发布截至9月30日的2017财年第三季度财报。报告显示，欢聚时代第三季度净营收为人民币30.923亿元（约合4.648亿美元），比去年同期的人民币20.898亿元增长48.0%；净利润为人民币6.360亿元（约合9560万美元），比去年同期的人民币4.000亿元增长59.0%。
此外，欢聚时代预计，2017财年第四季度净营收为人民币34亿元到人民币35亿元，同比增长约36.5%到40.6%。按欢聚时代在财报中提供的人民币兑美元汇率换算比率（1美元=人民币6.6533元）计算，这意味着该公司预计其第四季度营收将达5.11亿美元至5.26亿美元之间，相比之下据雅虎财经汇总的数据显示，分析师平均预期其第四季度营收将达4.8417亿美元。
由于公司业绩和指引双双超过分析师预期，欢聚时代周三股价涨幅创下纪录最大涨幅，大涨近25%，报109.79美元，股价也触及历史最高点，今年以来涨幅扩大至126%。同日，公司成交量超三月均量的5倍。
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业务日趋成熟，公司业绩喜人
在过去三年中，欢聚时代公司的收入取得了年复合增长率65%的成绩。这个增长率在去年降到了40%，其环比季度收入增长率为25%。尽管在收入增长方面仍将放缓，但这意味着该公司的业务已经成熟，公司保持稳定的状态。
欢聚时代成立于2005年4月，于2012年11月在纳斯达克上市，是中国内陆目前最大的互联网语音平台提供商，也是全球最大的团队语音提供商。公司旗下目前有YY语音、多玩游戏网、YY游戏运营，YY教育，YY娱乐等平台，注册用户达到7.7亿人，月活跃用户达到1亿。
目前公司业绩的两大共同引擎为YY Live和虎牙直播。此外，第三季度财报显示，公司的移动流媒体直播服务营收同比大幅增长。MAU同比增长36.6%，至7300万人；总体流媒体直播服务的付费用户人数同比增长46.5%，至630万人以上。
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功能延展，社交方式创新
欢聚时代董事长兼代理CEO李学凌在财报解读中表示：“稳健的业绩表现是对公司高度有效的战略的明证，我们推出了更多新办法来吸引年轻一代用户和提高现有用户在流媒体直播社交媒体平台上的参与度和消费。”
在过去一个季度中，最新版本的YY直播7.0推出了一系列创新的社交功能和特性，其中包括‘陪我’、‘欢乐篮球’和‘欢乐抓娃娃’等，不过目前还看不到数据。
公司高管表示：“欢乐斗”功能在第二季度推出之后就非常受欢迎，越来越多的主播选择使用该功能，但是具体的数据和比例我们很难去划分和统计。“陪我”是第三季度才推出的功能，所以，从收入贡献的角度来说，这个数目还相对比较低。此外，“欢乐篮球”和“远程抓娃娃”的月活跃用户数和日活跃用户数方面，因为这两款游戏也处在非常早期的发展阶段，虽然现在增长地很快，但是整体的数目还比较小，所以“目前还不足以对外公布”。
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风云未定，YY未来新方向
不过，欢聚时代中排名靠前的主播和付费用户的收入一直较高，目前公司正谋求腰部主播的自主培养计划。公司增加了中小主播的收入分成比例，未来战略也是继续推出新功能和新政策来支持中小主播在平台的发展，让他们在平台的生态系统中发挥更重要的作用。
此外，值得关注的是，欢聚时代正在布局短视频业务。从业务布局来看，从短视频、视频社交是李学凌回归欢聚时代后的标志，短小精悍、拍摄及上传便利、设备门槛低、社交属性强的短视频市场的确充满商机，YY语音的入局时间不算早，但丝毫不会影响补刀小视频获取用户的能力，从火山小视频与西瓜视频大刀阔斧的砸钱，不难看出，短视频格局未定时，本就门槛不高的生意，谁家资金充足，能挖到像MC天佑这种重量级的KOL，或许能占得先机。
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涉足海外，评级上调
李学凌将原YY移动新产品部独立出来，成立了Bigo。去年3月，Bigo Live正式上线，这是YY旗下的海外移动直播产品，YY是大股东，部分团队也来自于YY内部。除了Bigo Live，BIGO这家公司还推出了短视频社交平台Like、语音社交平台Hello。
交银国际维持该股买入评级，将目标价从95美元提高至113美元。将2017和2018财年营收预估分别上调7%和16%，净利润预估分别提高15%和28%。
此前Jefferies上调欢聚时代评级至买入，目标价110美元。
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来源：Investing.com
作者：Investing.com分析师李英维