【整理】段永平谈安全边际 段永平： 这段时间老在出差，没什么时间上博客写，但看到大家在讨论安全边际。...
段永平：
这段时间老在出差，没什么时间上博客写，但看到大家在讨论安全边际。我其实不完全明白老巴安全边际的意思。
我自己对安全边际的理解实际上是自己对要投资的生意的了解度。自己觉得风险越小的投入的比例就可以越大些。
比如，在觉得苹果很有投资价值的同时，虽然觉得乔布斯如果离开对苹果一段时间里（比如 3-5 年）影响很小，但没有绝对把握，所以就把投资上限设在 30%。如果乔布斯现在 35 岁且身体很健康，其他条件不变的情况下，我可以投 80-90% 进去。
总的来讲，我感觉中的安全边际指的不仅仅是价格。（2011-06-29）
网友：
＂安全边际＂实际上指的是理解度而不是价格,这是我听到最好的理解， 一语惊醒梦中人。
问答整理：
1、网友：
理解一个公司未来的发展前景，能读懂公司的经营特征，毛估估公司的价值（DCF 的思维方式), 耐心等待有了足够的安全边际的时候出重拳，长期持有。
段永平：
我很少提安全边际，所谓安全边际指的应该是自己对公司的理解度而不是价钱。（2014-08-21)
2、网友：
巴菲特语录“安全边际没有例外——即使对于最好的企业也不能出价过高。”“架设桥梁时,你坚持载重量为 3 万磅,但你只准许 1 万磅的卡车穿梭期间。相同的原则也适用于投资领域。”“我们在买入价格上坚持留有一个安全边际。如果我们计算出一只普通股的价值仅仅略高于它的价格。那么我们不会对买入产生兴趣。我们相信这种'安全边际’原则。“我们投资部分股权的做法唯有当我们可以用有吸引力的价格买到有吸引力的 企业才行得通,同时也需要温和甚至低迷的股票市场来帮助我们实现。”
安全边际的要点在于在能力圈范围内对桥的了解，而不该围着卡车转来转去。
段永平：
这句话我知道，但我依然认为安全边际指的其实不是眼前的价格，而是对投资标的风险的了解。这里的“风险”指的其实不是市场价格的波动，而是实际生意可能出现的变化。（2011-06-29)
3、网友：
这样的话，能不能产生这样的逻辑，懂的越浅，需要的安全边际越大， 然后投资了安全边际越大的企业之后有可能产生更大的收益。
段永平：
懂的越浅，亏的机会越大，而且会赚的越少，因为涨一点就会卖掉的。（2013-03-06)
4、网友：
能不能讲一讲安全边际，就是您投资网易时和投资苹果时的安全边际理念的相同处和不同处？
段永平：
我对安全边际的理解是对公司的理解度而不是股票短期的价格波动。 对一个伟大公司而言，有时候一点点价格差别 10 年后看都不是事，但因为差那点价格而错过一个好公司就可能是大事了。（2020-10-15）
网友 ：
这个，超越了巴菲特
。
段永平：
其实这个问题我想了很多年，一直没懂老巴说的安全边际是什么意思， 但自己最后的体会就是这样，不了解的公司再便宜也可能不便宜哈。（2020-10-15）