GDT | 第279次招标结果：全脂奶粉疯狂，黄油飙涨

在3月2日第279次拍卖盘前分析中，我们发出了关于全脂奶粉、脱脂奶粉、黄油价格走势预测的投票，投票结果与拍卖结果出其一致。投票结果如下：

全脂奶粉：70%的投票预计上涨，16%预计平稳，14%预计下跌；

脱脂奶粉：63%的投票预计上涨，22%预计平稳，15%预计下跌；

奶酪：59%的投票预计上涨，24%预计平稳，17%预计下跌；

黄油：56%的投票预计上涨，22%预计平稳，22%预计下跌；

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拍卖综述

2021年4月-2021年8月发货，生产企业投放同环比均有所减少；拍卖大涨15%，均价4231美元；成交25554吨，成交大减5%；节后参与人气踊跃，带动价格狂涨。

各品种平均涨跌幅：

279次GDT主要买家成交比例：

中国大陆的购买比例大涨，几乎是独立支撑起了全脂奶粉和黄油的买盘，在这2个产品上，除东南亚以外的其他买家，都被吓出了市场。

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主要品种拍卖结果

3月2日招标结果：21年4月到21年8月发货：

奶粉史诗级涨幅，黄油接近历史高点。

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未来主要品种的到货成本与现货成本比较（元/吨，汇率6.65）：

除托之外，所有产品都出现了大幅度的倒挂，现货有大幅度补涨需求。

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主要品种盘后点评

1. 无水奶油：供应持续紧张，相较黄油有巨大的差价，加上东南亚市场的竞争，短期无大跌风险，可以参与。

2. 黄 油： 可以预见的是下一产季新西兰到货将大幅度增加，加上和现货的巨大差价，不认为该价格能长期维持，建议现货操作。

3. 切达奶酪：国内餐饮表现非常好，加上前期库存消化完毕，后期料供应紧张，建议回避。

4. 阿拉乳糖：整体看涨行情下，可以继续看多。

5. 脱脂奶粉：整体供应稳定，但下一产季料会大幅度增加供应，但全脂带动下，仍将有空间上涨，可继续跟进。

7. 全脂奶粉：整体东南亚的补货和由于国内工厂的补货，堆起了市场价格，但如此巨大的涨幅下，风险累计过高，建议现货操作或者寻求其他产区货物补充。

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综述

本周期货市场美国和欧洲较稳健，各品种均有所上升；

国内气温有所上升，国内疫情缓和，各地区餐饮业务继续上升；

黄油价格由于新西兰主要品牌降价而有所回调；奶酪品种继续短缺，各品种继续攀升，车达价格由于国内库存消耗殆尽，而大幅度攀升；脱脂奶粉成交及价格均较为稳定，非大洋洲系的价格有所上升，成交比较活跃；全脂奶粉由于大面积延迟和期货跳涨攀升迅速；

国内生奶价格持续高位，但自高位有所回调，显示鲜奶供应暂时进入平衡阶段，不过很明显是由于消费淡季而造成的，后期78月炎热时节将是个关口；

鉴于本轮的巨大涨幅显示了市场的狂热，保持一份清醒，尽量寻求其他产区的来源可能是在市场长存的更好策略；

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