看大象起舞——碧桂园2017年报的六大数字亮点解读
前IBM总裁郭士纳曾经说过：“如果大象能够跳舞，蚂蚁就必须离开舞台，让大象跳舞。”谁是舞者？年报显示，2017年，碧桂园实现合约销售金额5508亿元，同比增长78.3%；全年新获取土地881宗，新增土地投资4794.5亿元，其中目标三四线城市的金额、面积占比都有显著提升；2017年碧桂园在业绩规模扩张的同时，盈利也有大幅提升；资本运营方面，加权平均融资成本降低至5.22%，为近年来最低水平；长短债比呈下降趋势，短期偿债压力略有提升；有息负债总额同比增长57.7%，净负债率上升8.2个百分点至56.9%；应付账款和其他应付款项同比增幅较大，对项目的运营能力和资金回款提出考验。
碧桂园取得如此成绩是靠运气吗？运气或许存在，但绝不是依赖。隐藏在成绩背后的深层次逻辑值得思考。我们认为，碧桂园年报反映了业绩全面超越，更反映了几大亮点。
第一组数字：8~10个月
碧桂园2017年年报，着重提及了SSGF，这是创新的建造工法。房屋的工业化建造，是所有企业的必由之路。
SSGF的意思是4个英文单词的缩写：“Sci-Tech”（科技创新）、“Safe&share”（安全共享）、“Green”（绿色可持续）、“Fine&fast”（优质高效）。
SSGF是碧桂园自主研发的建造工法，每个楼层均为模具空中装配、一次整体浇筑成型，实现全面取消砌筑抹灰，有效解决了渗漏、开裂、空鼓等传统建造方式中的质量痛点。
这种建造体系最可怕的地方在于，建造周期要比传统方式缩短8~10个月！客户可以“先看工地再买房”，实现“年头买房年尾住”。这正是碧桂园开发速度如此之快的一个重要原因。
第二组数字：126.3%
惊人的净利润增幅，以及大度的分红，是香港投资者最喜欢的。
大家都看到了，去年碧桂园实现合同销售金额约5508亿元，总收入约2269亿元。这种级别的房企，销售额同比年增长78%，已经很吓人了，但更吓人的地方是它的利润增幅。净利润为260.6亿元，同比增长126.3%。
如果基数低，从30亿增长到60亿是可能的，正如销售额从100亿翻番增长到200亿一样，但净利润要在100亿级别实现翻番，相信房企老板们明白它的难度。
第三组数字：2.8亿平方米，以及1.4亿平方米
截至2017年12月31日，该公司已摘牌或已签约的土地储备约2.8亿平方米。另有基本锁定，但尚未签约的潜在土地储备约1.4亿平方米。这样的土地储备量，在全国房企绝对数一数二。现有的和潜在的土地储备，提供了发展的后劲。
虽然今年碧桂园不设销售目标，但业内专家分析，碧桂园房企第一的位置不会旁落。
第四组数字：8000间，以及百万间长租公寓
这组数字关系着企业未来长远发展的另一条增长主航道。
说起商业化的长租公寓，很多房企老总（包括老板），是持观望态度的。原因是看不到短期可盈利的商业模式。但碧桂园去年11月宣布，力争三年内建设100万套长租公寓。它是不是过于激进？
资金和土地成本攸关长租公寓的成败。从去年四季度以来的动作看，碧桂园是在两个方面展开。一是金融支撑体系。从几大国有银行的行动来，金融机构对长租公寓是持战略级支持态度。碧桂园已与多家金融机构签订战略合作协议，其中包括与中信达300亿元、与建行上海分行200亿元的融资合约。今年2月5日，碧桂园获准发行百亿级长租公寓REITs产品，这也是首个百亿级的长租公寓REITs产品。
另一方面是项目获取。其中包括与共享空间企业、集体经济组织在内的多类机构展开全方位合作。相当引人瞩目的做法是，将利用多元化土地储备，打造“长租城市”，每个长租城市的长租公寓规模将达到2万间以上。有理由相信，碧桂园将充分利用全国13个城市集体建设用地试点的机会，进行长租公寓建设运营的探索。
根据年报，至去年底，碧桂园在一二线城市在建的长租公寓数量为2963间，已获取项目的长租公寓总房间数超过8000间。业内专家分析，借助较低成本的金融支持和非高价土地项目的获取，碧桂园的长租公寓建设运营速度将超过全国同行。
第五组数字：2485.1亿
资本运营方面，截止2017年末碧桂园的加权平均融资成本进一步降低至5.22%，达到近年来的最低水平。碧桂园2017年现金及银行存款为1484亿元，现金短债比2.17，另有约2485.1亿元的银行授信额度尚未使用，营运资本充裕。而截止2017年末碧桂园长短债比为2.15，近五年来呈下降趋势。在目前的融资环境下，房企获取长期借贷的难度增加，短期偿债压力略有提升。
第六组数字：1037名
企业的竞争说到底是人才的竞争，这组数字意味着碧桂园提前实现的博士引进目标。
碧桂园董事局主席杨国强在2013年启动了一项名为“未来领袖”的招聘计划。按照此前公布的消息，碧桂园是计划到2018年底引进1000名博士。年报中的这个数字，意味着碧桂园提前一年实现了博士引进计划。
最后，让我们再一起来回顾一下碧桂园2017年报的重点：合约销售5508亿元，新增土地投资1.41亿平方米，三四线占比均增加；不设销售目标，根据货值和市场情况灵活调整节奏；“房地产+”继续推进，物业、长租业务前景广阔；长短债比呈下降趋势，债务结构有优化空间；净负债率明显上升，收并购导致的其他应付款项增加，对项目运营能力提出考验。
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