周期股的护城河

周期股有没有护城河?我认为是有的,周期股至少有三个护城河。
第一,政策护城河,周期长期低迷,政府会出一些政策打压周期股行业产能。抑制其产能扩张导致产品价格上涨。而产能迟迟无法得到扩张。以猪为例,之前的环保风暴,大量拆除养猪场,导致母猪不足,猪仔产出也不足。另外,采矿的35号文,环保风暴,一刀切关闭采矿场,采矿安全整治,全行业停产整顿,都属于政策护城河。这些政策导致矿产资源价格上涨,而资金投入采矿的很少。
第二护城河,产能周期护城河,铜矿从投入资本到矿产产出平均为6-8年,紫金的卡莫啊铜矿也是15年介入,21年才投产,现在铜价高高在上,而想要投入重金开采铜矿平均也需要6-8年,这导致短时间内铜精矿生产无法迅速增长,难以短时间抑制铜价上涨。再比如,造船需要2-4年周期,中远海控今年订船,也要等到2024秒才能拿到船,短时间内运力无法快速得到增长。这是产能时间护城河。
第三,人的观念护城河。
很多石油巨头,消减了石油勘探支出,也不计划开采新的油田,尽管油价在上涨。他们都知道全球走向碳达峰碳中和,未来太阳能,风能会取代化石燃料,所以石油会被淘汰。这是犯了唯心主义错误。市场是纯粹唯物主义的,大家一起高高喊碳达峰碳中和,也改变不了短时间石油短缺的现状。所以,碳中和的理念反而成了石油行业的护城河。
这让我想起美国总统卡特任上,发生严重通胀,卡特提倡大家佩戴一个印有“让我们一起对抗通胀”的徽章,口号喊的震天响,也改变不了通胀的事实。
以上就是我对周期股护城河的看法。操作中要以政策护城河和产能护城河为主。当政策护城河和产能护城河都接近没有时候,就要果断退出周期股。就像猪肉,国家鼓励养猪时候,第一个护城河消失。母猪经过初代繁育,生产出二代母猪到了生育年龄意味着产能护城河也要消失。那就是要果断出仓的时候了。
(0)

相关推荐