知道何时收手：如何保护你的资本

保护性停价就像是红灯，你可以冲过去，但是这样做并不高明！如果每次去镇上都闯红灯，那么你就可能不会很快或安全地到达目的地。

——理查德.哈丁

在我举办的一次研讨班上，有一个学员，情绪非常低落，几乎无法集中注意力，他为最近的股市亏损而沮丧。在去年上半年，他的退休金账户已经由40万美元涨到了130万美元。他说他原打算参加这期研讨班，部分原因就是想告诉我他已经成为了以为多么出色的投资家。然而，就在研讨班开始前的两周时间里，他账户上的一大堆股票都出现了巨跌，账户下跌了70%，其中有一只股票从每股200多美元下跌到了每股只有大约50美元——最后他赔钱抛出了。现在该股票每股60美元，，所以他确信他是在最低点抛出的了。

我希望这样的股市不是大家所熟知的，但是我相信它是会非常频繁地发生的。人们在得到一些支点或是一些热门的新的入市技巧后就进入市场，但是在市场中建立了头寸之后，至于将来何时以及怎样退出市场他们却毫无注意，退出市场，无论是中止了一个亏损的头寸还是实现例如你，都是在市场上赚钱的关键。事实上，交易的黄金法则就是：

截住你的损失，滚动你的利润。

这一黄金法则在我看来就是对市场退出的诠释。约翰斯威尼在他那本不同反响的《进军证券交易》一书中，做出了以下评论：

正像当我们还是孩子时去看床底下或是漆黑的壁橱里有没有怪物是非常可怕的事情一样，看到交易亏损而且要接受它同样是一件可怕的事情。在那时，躲到被子低下去要容易多了，而现在采取一些防范的机制也可以容易得多。（我听到最多的一句话是“哦。这个交易法则不起作用了？”好像是入市策略导致了这笔交易损失。）

这里很重要的一点是，如果你想成为成功的交易商，退出失败的交易至关重要。大多数人考虑的主要是入市或方案，然而这样做不会帮助你获得成功。你可以通过掌控退出和掌握头寸规模确定的艺术而变得富有。

在我看来，除非在进入市场时就已经非常清楚应该在什么时候退出市场，否则你就算不上拥有一个交易系统。

在最坏情形下退出市场，即旨在保护你的资本的市场退出，也应该是事先确定的。此外你还应该有如何实现利润的想法以及让利润轮动起来的策略。市场退出的这方面内容留待第11章讨论。

以下是其他一些市场传奇人物关于保护性止损的说法：

威廉.欧奈尔：

“股市中赚钱的全部秘诀就是在你已经错了时，尽可能地少赔钱。”

杰西.利弗莫尔：

“投资者都是大赌徒，下一个赌注，一直耗下去，如果赌注下错了，他们就全盘皆输。”

感谢阅读关注，这是你读的第6本书的第210篇