坐拥100亿，周黑鸭夫妇做起LP

这是募资寒冬下的一抹暖意：上市公司做LP，反哺VC/PE。

文｜杨继云 周佳丽

来源｜投资界（ID：pedaily2012）

头图摄影｜王超

周黑鸭悄悄投了一家PE机构。

近日，周黑鸭认缴出资共青城新鼎华麒贰号股权投资合伙企业（有限合伙），持有10%的股份。后者是新鼎资本旗下基金，这家PE曾投出了寒武纪、小鹏汽车等明星企业。投资界从新鼎资本方面获悉，周黑鸭正是其LP之一。

周黑鸭背后站着周富裕唐建芳夫妇。1997年，22岁的周富裕走出重庆的贫苦山区，在武汉一家集贸市场挂出了“周记怪味鸭”的招牌，拉开了创业生涯的序幕。2016年，周富裕在港交所敲响上市锣声，如今持股超60%的周氏夫妇二人身家超100亿港元。

这一次，并非周黑鸭首次投资创投基金。2018年3月，周黑鸭携手公司最大机构投资方——天图投资，创立了规模30亿元的新零售基金，其中周黑鸭出资5个亿。眼下，绝味鸭脖、海澜之家、七匹狼......一批耳熟能详的消费品牌上市公司，正密集出手投资创投机构，这是人民币募资寒冬下罕见的一幕。

夫妇掌舵，周黑鸭做LP

出资新鼎资本，反哺天图投资

没想到，周黑鸭也把触角伸向了VC/PE圈。

日前，新鼎资本旗下基金——共青城新鼎华麒贰号股权投资合伙企业（有限合伙），发生工商变更，原投资人上海华麒投资管理有限公司、北京新鼎荣盛资本管理有限公司、苗田欣退出，新增周黑鸭食品股份有限公司、北京移数通电讯有限公司、黄德平、周洛宏等为投资人，同时该企业注册资本由1000万元变更为3000万元，增幅为200%。

也就是说，周黑鸭成为了新鼎资本的LP。所谓LP（Limited Partners），即有限合伙人，俗称“金主爸爸”，是创投机构的出资人。

新鼎资本是一家成立于2015年的PE。天眼查显示，新鼎资本的投资范围涵向生物医疗、新能源汽车、芯片半导体、人工智能等领域，截止2020年1月，其管理规模近40亿元，发行了47支基金，投资项目超过30个。

在新鼎资本的投资案例中，出现了小鹏汽车、威马汽车、自由汽车等造车新势力，希迪智驾、智行者等自动驾驶企业，Remebot、圣兆药物、民祥医药等医疗医药公司，以及京微齐力、赛特斯等企业。

事实上，这并不是周黑鸭第一次投资创投机构。天眼查信息显示，周黑鸭还是青岛春珈五号股权投资基金企业（有限合伙）的股东，持股比例4.16%。

而与周黑鸭渊源最深的当属天图投资。2010年，周黑鸭启动第一轮融资，天图投资正式入局，以5800万元持有周黑鸭10%的股份。当时，周黑鸭已经连续见了几拨投资人，都被拒绝，只有天图出手了。天图投资CEO冯卫东曾谈及这笔投资，“是被创始人对产品的极致追求打动了，周黑鸭创始人周富裕是位天生的产品经理。”随后的第二轮融资中，天图投资再度加入。

如今，周黑鸭也成为了天图投资的LP。在深圳天图兴南投资合伙企业（有限合伙）的股东中，占比31.25%的湖北楚思方达投资有限公司即湖北周黑鸭企业发展有限公司。

也就是说，周黑鸭在成功上市后，选择反哺当初给予扶持的投资人。

凭一只鸭子闯天下

这对夫妇，身家超100亿

周黑鸭的资本版图背后，是一对夫妇的逆袭史。

1975年，周富裕出生在重庆的一个贫困山区，因家境清寒，他小学毕业后就开始谋生计。19岁那年，周富裕跟着姐姐来到了武汉，在菜市场里的酱鸭摊做起了小工。那段日子里，周富裕每天凌晨三点起床帮姐姐卤鸭子，六点准时出门摆摊，下午就去买鸭、宰鸭、腌制。但事与愿违，姐姐的卤鸭摊铺生意并不见起色。

这段经历让周富裕意识到：打工永远也改变不了命运，要想改变就只能靠自己的努力。1995年，周富裕开始谋划着自己出来创业。在这期间，他辗转于市场里的各家酱鸭店，同时不断向香料老板讨教每一种香料的功效，甚至从旧书摊淘来各类香料古书回来钻研。

万事开头难，周富裕的鸭子很难卖出去，有一段时间甚至连房租都快交不起。这时，市场内有一家温州老板开的的酱鸭店生意火爆，还往酒店送货。看中这门销路，周富裕耍起了“小聪明”——拿温州老板的鸭子作为样品送给合作酒店，再拿自己的鸭子卖给酒店，以低价优势跟温州老板竞争。

但纸包不住火，酒店老板发现做假之后，立刻断了来自周富裕的这条货源，并且联合其他酒店，直接封杀了周富裕。走过这一次弯路，周富裕很懊悔：“用骗取的手段不可能赢得长久的生意，要想做大做强做长远，必须用品质赢得信誉。”

周富裕再一次潜下心来研究卤鸭。1997年，经过上百次不断的实验，周富裕终于研究出来一款口味奇特的卤鸭产品，并在武汉一家集贸市场开出了自己的第一家卤菜店，挂出了“周记怪味鸭”的招牌，也就是周黑鸭的前身。这一年，周富裕仅22岁。

为了打开销路，他想出免费试吃的办法，每个顾客吃完，他都记下顾客品尝的感受和建议等，再依此去改进产品。很快，局面有了转机，门店的销量开始慢慢提升。2002年，在武汉广场旁边，门店面积不足十平米的“富裕怪味鸭”开张，独特口味的卤鸭渐渐风靡市场，仿冒店也随之泛滥，这让周富裕意识到品牌的重要性。就这样，“周黑鸭”诞生了。

生意有了起色，想要做大的周富裕，喊来了亲戚朋友来做“周黑鸭”的加盟店，小赚了一笔。但加盟模式的隐患浮现了——店多质量难保障，亲戚间的管理也费心力，品牌风评一落千丈。为了挽回局面，2006年，周富裕不得不进行大刀阔斧的改革，先是高价回购所有的加盟店，随后又引入职业经理人，将不符合工作岗位需求的亲戚一一劝退。至此，周黑鸭完成了由家庭小作坊向现代化企业的转变，迈入正轨。

2008年，周黑鸭的发展进入了快车道，店面增加到了50家，销售额也突破了一亿。2010年起，周黑鸭开始引入各路资本，两年之内获得来自天图投资、IDG资本累计2亿美元的融资，并于2016年正式在港交所挂牌上市。上市当天，周黑鸭市值达到155亿港元，催生了10余位亿万富豪。

摄影：曾靖

值得一提的是，周黑鸭上市后，从小摊贩起家的周富裕本人并不直接持有公司股份，其所拥有的约62%全由妻子唐建芳持有。截止今日发稿，周黑鸭市值达178亿港元，这对夫妇身家超110亿港元。

募资寒冬下的一幕

上市公司做LP，反哺VC/PE

耳熟能详的消费品牌，正前赴后继奔向创投圈。

与周黑鸭齐名的绝味食品，也在悄悄涉足VC/PE圈。相比周黑鸭，绝味食品投资的创投机构更偏向于消费。投资界了解到，绝味食品曾在2014年9月成立了网聚资本，后者投资了和府捞面、颜家辣酱鸭等食品品牌。

同时，绝味食品还成为了番茄资本、伍壹柒基金、绝了基金的LP。其中，番茄资本投出了巴奴毛肚火锅、阿甘锅盔等知名餐饮品牌；伍壹柒基金则是幺麻子、雪麦龙食品的投资方。而绝了基金成立于2017年6月，是绝味食品、饿了么联合发起的投资基金，专注于食品连锁及餐饮行业的投资。

消费品牌海澜之家也有个并不为人熟知的业务——做投资。2007年，海澜集团成立了专门负责私募股权投资的公司——江阴海澜投资管理有限公司，主要关注银行、证券等金融企业，资源型企业，新能源、环保、节能型企业，行业龙头企业等。此外，海澜之家还在2017年成功入股东吴基金，成为东吴基金的二当家。

在海澜之家的背后，33岁的接班人周立宸还曾有一段鲜为人知的VC经历，他曾低调入职上海挚信资本，默默做了两年投资。挚信资本由原盛大CFO李曙君于2006年创建，在圈中颇为神秘，早年曾投资海澜之家。实际上，这也是上市企业与创投机构之间的一种良性循环。

另一家上市公司七匹狼，同样成立了多个平台杀入创投圈。目前，七匹狼旗下有七匹狼创投、七匹狼节能环保和启诚资本三个自有平台，投资列表里包括了万里石、银联商务、宁德时代、欢乐传媒等 40 余家公司。此外，七匹狼还是深创投、基石资本、曦域资本、峰瑞资本、岳佑投资、红桥创投等机构的LP。

这样的例子不胜枚举。早年间，创业公司在VC/PE的加持下，一路成长并走上IPO敲钟的舞台。见识到创投的力量后，这些成功的企业家又反过来为VC/PE机构出钱出力，这是人民币募资寒冬下的一抹暖意。

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值班编辑：周春林  审校：高欢欢  制作：崔允琰