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这个牛市终结系列买什么大概写了一万多字，分成几次发出来，先贴个目录方便读者有个整体的概念。今天发布第四篇内容为：债券收益实践检验，以及如何通过债券取得超额收益。
以上问题的原理大家应该都搞清楚了，我们的投资标的不是具体的企业债或国债、国开债，而是债券基金，那么就实际观察一下以上时间段债券基金的表现如何，这里提供一个途径，中证债券基金指数（H11023.CSI）专门统计债券基金涨幅。这个指数自从2003年1月1000点开始算，到2019年6月收盘2708点。16年半，累计上涨了170.8%。复利平均下来的年化收益是6.25%。下表是历年来债券基金收益均值。我们关注的08/14/15/18年都取得了不错的收益。
①这张图沪深300/十年国债收益率对比图，与前面那张图沪深300/企债指数对比图实际上一样的。自2006年以来，沪深300经历了四轮牛熊，其中三轮股票的牛市与债券的熊市是同步的，股票牛市最高点就是债券熊市的的最低点，分别是2007年、2009年和2017年这三次；图中三个绿色框体标记处。②只有2014年股市的熊底与债券的熊底是对应的，但是当2015年股市大顶的时候，债券牛市只进行了一半，整段股票熊市对应了债券牛市的后半段。当2016年3月沪深300最低到3020点时，十年期国债收益率降至2.85%，这轮债券牛市基本结束。参考图中黑色竖线。四轮股票牛市高估区域对应了三轮半的债券熊市低估区域，那么就可以得出一个大概率正确的结论，当达到牛市极端高估区域后，轮动到债券通常会取得超额收益。通过一定的方法筛选出优质债券基金，一般来说有四个指标①历史综合评价，那就是晨星网的晨星评级，一般我们选择3年、5年三星以上；②成立时间不能太短，要有历史业绩支撑，一般我们选择成立5年以上；③基金规模不能太小，我们选择不小于5亿，避免清盘风险；以上方法都是针对纯债基金的，有股票的二级债基金不在此列。
2018年债券型基金的平均收益率5.43%，上图为2018年债券基金收益率排名TOP20，最低收益都在10%以上。通过上述选择债基的方法，我们有信心能够选到未来排名前30%的纯债基金。那么他的业绩就会超过当年债基收益率的平均数，从而取得超额收益。
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