孙宏斌：上市10年，今年是融创最从容的一年
8月下旬，各大上市房企发布中报集中爆发。
就在昨天，我比较关注的融创也发布了2020年上半年业绩报告。
咱们先看看孙老板是如何看待这半年的成绩的：“今年是我们最从容的一年，我们对市场的判断一直是对的。”
他为何这么说？咱们从中报数据来一探究竟：
新增融资成本下降1.9个百分点、净负债率下降23%、现金充裕、拿优质地。
孙老板在年初说的目标，如今都一一实现了。
其中，最亮眼的莫过于净负债率大幅下降，这个数字着实给力。
自融创突破5500亿关卡后，“快”早已不是它的终极目标，利润才是。
而在上半年市场收窄的背景下，融创发挥还算稳定，营收、利润、土储等各项指标稳健。2020年下半场，融创又将走向何方？
01
净负债率下降23%
2020年1-6月，融创累计实现合同销售金额约人民币1952.7亿元，实现营业收入773.4亿元，同比增长0.7%。
这其中，物业销售收入730.7亿元，较2019年同期734.2亿元基本持平。
究其原因，主要是交付的物业平均销售单价较去年同期有所上升。
当然，疫情对部分已售物业项目的施工进度产生了一定影响，使得交付面积同比有所减少。
疫情使房地产行业遭受了巨大影响，融创能做到持平已属不易。
而在利润方面，融创实现核心净利润130.4亿元，同比增长3%；公司拥有人应占溢利109.6亿元，同比增长约6.5%；公司拥有人应占净利润率14.2%，同比增长0.8个百分点。
利润指标小幅上升，说明年初的战略有了一定成效。
除此之外，值得一提的是，融创净负债率大幅下降23个百分点，这是报告中最亮眼的成绩。
2020上半年，融创所有者权益1339亿元，较去年末的1141亿增长17.4%。并且，公司拥有人应占权益970亿元，较去年末的831亿元提升16.7%。
净资产快速提升，有息负债总额稳步下降，净负债率自然会下降。
负债率的下降，也给融创更多的发展现金流，截止6月底，公司账面现金达1208.6亿元。
其中，非受限制现金也就是现金及现金等价物，由2019年底的779.4亿元增加至今年6月底的852.3亿元。包括经营业务的现金流224.4亿、投资业务的现金流出净额104.1亿、融资业务的现金流出净额48.2亿。
由此可见，资金充裕，抗风险能力强。这样来看，融创的业绩增长是绝对事件了。
02
融资成本下降
如今，头部房企不再唯规模论，而是追求规模与利润的平衡。
作为行业的第五大巨头，融创也同样如此。
这个趋势，早在去年的业绩报告会上就体现得非常明显了。
孙宏斌曾在去年业绩会上明确表示要将降融资成本、优化资产结构、谨慎拿地作为今年的工作重点。
去年底喊的口号，如今怎么样了？
半年时间过去了，且来看看成果：
1、从融资成本看
2020上半年，融创新增融资成本下降1.9个百分点，优秀。
它是怎么做的呢？
报告显示，除了提升银行类融资占比、提前偿还高成本信托，融创还把握住了公开市场债券融资机会。
上半年在境内发行了2+2年期债券，利率仅4.78%。跟去年相比，债券二级市场收益利率下降约2%。不仅如此，境外债券市场发债期限还得到了延长，利率整体下降约1.5%。
现在看来，融创的这一举措绝对称得上是最正确的战略之一。
为什么这么说呢？这是因为业内有传言称，相关监管部门将设置“三道红线”来控住房企有息债务增长。
真假还不得而知，不过不论是否发布，对融创影响不会很大，毕竟，从去年开始，融创就开始主动控制杠杆水平、降低融资成本，与政策保持一致。
2、从土储看
兵马未动，粮草先行，土储是房企决胜法宝。
但什么时候该拿地，什么时候要少拿地，这就看一家企业对于市场的判断是否准确了。
而融创在这方面就做的很好，在过去10年也得到了验证。
2010年-2020年6月底，土地储备货值从876亿元到3万亿元，增长33倍。
这也是其在行业激烈竞争中脱颖而出的核心竞争力。
2020年1-6月，上半年土地市场火热，但融创却很冷静，其严控拿地节奏，选择优质土地，也是兑现了年初公司严控拿地的发展战略。
截止6月底，融创拥有土储总货值超3万亿元，总面积超2.5亿平方米，80%的土地位于高能级的一二线城市，下半年6213亿的可售货值，足够支撑企业未来发展需求。
报告显示，融创开发业务已经基本完成了一二线及强三线城市等的全国化布局。
集团有7大区域：分别是北京区域、华北区域、上海区域、西南区域、东南区域、华中区域及华南区域。
大量土储按城市分布来看，重庆以1282.4万平方米位居第一，其次是青岛、武汉等，未来这些城市也将成为融创贡献销售业绩的主力城市。
03
2020下半场走向何方？
2020年是融创上市十周年。
财报中，融创用一系列的数字罗列了这十年的发展历程：
合同销售额从71亿至5562亿，增长77倍；营业收入从82亿至2937亿元，增长35倍；核心净利润从15亿元到271亿元，增长17倍；
“今年是我们上市10周年，我们对自己的成绩还是特别满意的”，孙宏斌提到。
对于今后的发展方向，财报也给了答案：将延续上半年的管理方式，将谨慎拿地、提升综合竞争力为作为下半年发力点，进一步增厚企业安全垫。
除此之外，上半年做得还不错的有物管和文旅两个方面。
首先，融创服务完成了对开元物业的收购和成都环球世纪的整合，构建了子品牌，加速集团构建头部优势。
8月6日，融创的物业平台实现在港上市，这是其首次计划分拆非地产业务板块上市。
融创服务的潜力如何呢？咱们从过去的数据中可以窥见一番：
2019年，融创服务的整体增长率为104.5%，排名第一。截止2020年5月底，在管建筑面积1.01亿平方米，2017年底至2020年5月底的年复合增长率为95.2%。
不愧是融创的产业，这个数据就像融创一样优秀。
不仅如此，融创服务在众多重点一二线城市都有布局，且是大量高品质项目。
再加上母公司融创的项目储备以及合作资源的支持，融创服务未来的发展相当巨大。
一句话来总结，就是规模大，跑得快，后劲足。
其次，在文旅方面，融创在2019年以来就有了部署，其品牌影响力不断扩大。
疫情期间，融创文旅通过优化租约结构、升级招商品牌、创新营销模式、线上营销渠道发力及调整酒店群经营模式等方式提升收入。
另一方面，通过组建滑雪俱乐部、升级夜游产品、推出酒景产品等方式，不断在产品上下功夫，打磨内功，从而缓解疫情带来的影响。
反应及时，方式适配，自然成效也不错。4月之后的单月收入、客流量、酒店入住率等逐月上升。
这里还有一个数据，截至8月25日，融创文旅当月收入已达5亿元，乐园客流量达243万人，商业客流量达1021万人，基本恢复至疫情前水平。
这样看来，2020下半场，文旅将为集团收入贡献不少。
随着融创在多个文旅、会议会展、医疗康养等产业项目陆续呈现，以雪世界、茂、酒店、主题乐园、影都及会议会展为核心的产业群在全国建立，发展不容小觑，咱们也拭目以待。
结 语
当企业有一定规模之后，开始向产品和利润靠近。
孙宏斌认为，融创上半年抓住了市场的窗口，不断降低负债，调整了融资结构和融资成本。
基于此，他对公司转向更有质量的增长表示满意。
同时，这场疫情也给了行业新的思考：现金为王、手有余粮，才是房企的真正免疫力。
从年报中可以窥见，融创成绩单稳健。巨大挑战面前，成绩尚且如此，下半年的融创更值得市场期待。
本文作者：任知了