这两个公式,价值投资必会!

实际上投资一点都不简单。

如果把投资当成自己达成某种目的的“工具”,把投资当成自己赚钱的手段,那么投资就会很简单;

但是投资它不是一门技能;投资是一种生活方式,投资会反向塑造我们的生活。如果我们一边标榜自己是投资者,一边却目光短浅做着跟长期主义毫不搭边的事情,那么,即便我们赚到了钱,也很难脸不红心不跳大胆跟别人说自己是真正的投资者。

第一,投资就是一个DCF折现公式。DCF折现公式是一个框架,我们在财务分析和价值投资路上学过的东西,都可以归纳到DCF折现公式当中。甚至在某种程度上,人生也是一个DCF折现公式。

财务分析中与DCF并肩而立的第二个公式是ROE拆解公式。人生也是一个净资产收益率模型,我们要想办法提高自己人生的投入产出比。

为什么说投资一点都不简单?了解了上述两个公式后,我们就知道了。

一、投资是一个DCF折现公式

如下图所示,投资中有两大公式,一是DCF折现公式,二是ROE拆解公式。

DCF折现公式有两大构成要素,分别是自由现金流和折现率,价值投资的四大要素就可对应到这两大因素当中。其中:

“自由现金流”对应着价值投资的第一个要素——企业的内在价值;

“折现率”对应着价值投资的其他三个要素——市场价格,安全边际和能力圈。

1、为什么自由现金流对应着企业的内在价值?

从财务分析的角度看,商业模式可以这样来理解:

企业运用有成本的资金;持续投资并组合有价值的资产;创造并持续生产能为消费者带来价值的产品或服务;这些产品或服务能给企业带来现金流。

商业模式共包括四个关键要素,即资金、资产、产品或服务以及现金流;其实我们将最后一个要素(企业未来能获得的现金流)进行折现之后,得到的就是公司的内在价值。

也就是说,一个公司的内在价值,取决于该公司未来能产生的自由现金流。这就是我们使用自由现金流折现法评估企业内在价值的原因。

内在价值来自于价值投资的第一个基本概念,即股票代表的是你对这个公司的部分所有权。投资股票实际上市投资一家公司,随着GDP的增长,公司的价值也会不断增,那么你作为公司的所有者,你持有的股票所代表的公司价值也会增长。

我们买入一家公司的股票,用自己的钱支持了这家公司的成长;另一方面,随着公司的内在价值不断增长,我们获得了公司的分红。这些分红都是我们应得的,就算你把自己赚钱的方法告诉别人,别人也会觉得你做得对。这就是正道。

我们也可以通过投机取巧的方式赚到钱,比如坐庄、炒小道消息和炒概念,但是这种赚钱的方法不能持续,只有价值投资才能让我们持续赚钱。可惜知易行难,大多数人参与股市是抱着赚快钱的目的。所以说,投资一点都不简单,它太逆人性了。

2、折现率与价值投资的其他3个要素

在取折现率的时候,我们要考量的因素如下:

一是当前公司的价格,公司价格与内在价值的偏离程度。如果价格过高的话,我们的折现率就要取得大一些。

二是自己的安全边际。安全边际足够大,我们的本金承受损失的可能性才会足够小;安全边际越大,我们折现率的取值才可以越小;

三是能力圈。越是自己能力圈范围内的公司,我们对其的了解才越多,折现率才可以取值越小。

现实情况是,没人愿意在能力圈范围内做投资;因为大多数人都不知道自己不知道什么,以为自己无所不知,自己的能力圈无限大。

谦卑是一种难得的美德。

二、人生是一个ROE拆解公式

净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数。

其实这也是一个人生方程式,它反映的是我们每个人赚钱的能力。

销售净利率指的是我们正在做的事情能不能赚钱。

时间是最公平的,每个人每天都有24小时,但是在相同的时间里,有的人能日进斗金,有的人却入不敷出。

总资产周转率指的是我们一年能赚几次钱。

有的人赚钱的效率很高,隔段时间就会有款项入账;有的人赚钱的速度很慢,没个一年半载做不完一件事情。

权益乘数指的是我们能不能借钱生钱、用别人的钱来赚钱。

银行喜欢“锦上添花”,很少“雪中送炭”,越是富有的人越容易从银行借到钱,去做生意买房都可以;越是没钱的人越是难从银行借到钱,有些嫌贫爱富的亲戚朋友也不会借钱给他,他借钱做生意的想法只能被扼杀在萌芽状态了。

总结来看,提高自己人生的净资产收益率水平,得从多方面入手。

首先,我们要提高自己的“净利率”,增加自己正在做的事情的净回报;

另外,我们要提高自己赚钱的效率,让自己高效运转起来;

我们还要学会借钱生钱,在风险可控的情况下,让别人的钱给自己打工,不过这件事情的前提是有人愿意借钱给我们。

希望我们每个人都能学会使用净资产收益率模型分析企业,并在这个模型的启发下,提高自己人生的净资产收益率!

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