一个即将起飞的机会

岳父是我非常敬重的人，与癌症抗争七年，上周情况突然不好，于是当天我赶回洛阳。今晚在病房守夜，文章没检查，若有错误请大家见谅。

本轮牛市从2019年1月至今，行情的结构型特征就很明显，一边消费、医药、新能源涨到九霄云外，一边银、证、地、保、建等传统行业跌入万丈深渊。

我们才发现，除了美国社会撕裂，中国股市也撕裂。

于是很多人也开始了对于价值vs成长、价值vs趋势等投资风格的讨论，给自己打标签，给别人打标签。赚钱了要打个标签，亏钱了也要打个标签。

若是学术研究，做些风格的划分是有益的、必要的。但若是真金白银在市场上投资，标签的意义可能不大。

俗话说得好，黑猫白猫，能捉耗子的就是好猫。

关于价值vs.成长，哪有什么黑白界限。要是公司经营十年原地踏步，哪有啥价值？反过来，快速成长的公司，其价值当然是不言而喻。

价值和成长相伴相生，如果一定要做些区分，至多是格雷厄姆派对于成长性低的公司采取低估值的烟蒂股投资方式，尽可能捡便宜，而费雪派对于成长性高的公司愿意付出更高的价格，接受更高的估值。仅此而已。

而关于价值vs.趋势，也是如此。在下行趋势，左侧交易，买入并持有好公司是价值投资。你在上行趋势，右侧交易，买入并长期持有好公司，难道就不是价值投资了吗？

我对于价值投资的理解很简单，无论是左侧右侧，趋势是上行下行，只要你以合理（低估自然更好）的价格买入一家业务夯实、蒸蒸日上的公司，就算的上是价值投资。

或者更简单来说，Sir心中价值投资的两个关键要素：

第一，以买股权、买公司的原则来买股票。

第二，支付合理、而不是过于夸张的价格。

如果再加上第三点，那就是知行合一，很多人道理都明白，却跨不过知行合一这道坎。

这个话题就说这么多，如果你有心得感悟，欢迎在留言区告诉我。

关于标题“即将起飞的机会”，Sir不做标题党，咱们掰开说。

为了言之有物，我会用一些行业和公司来举例子，也都是我关注的投资机会，但这不构成任何投资建议，请诸君理解。

第一，关于“起飞”。

不同国家、不同发展阶段，行业增速各不相同。曾经的煤炭钢铁、银行地产、互联网都曾千帆竞渡、百舸争流。但是现在到了行业成熟期，更多地只有龙头企业、沙漠之花能保持平稳增长。相对而言，若能秉着活到老学到老的态度，去探寻属于这个时代的高速成长的行业，更可能获得超额回报。

这里有一个技巧，即在高成长行业中寻找“卖铲子”的公司。

比如，新能源汽车概念起来后，最先起来的是整车，特斯拉、比亚迪、长城、长安等等，紧接着就是核心部件储能电池，宁德时代接下茅台的棒成为了今年的神。这也符合凌鹏对于汽车产业链投资框架中曾讲过的，整车带动零部件的先后逻辑关系。

当然，从整车到电池，极高的涨幅透支了未来的业绩，现在布局或许风险大于机会。但如果你仔细研究过新能源汽车产业产业链，你就会发现这个时代性的大赛道下依然蕴含着很多“高收益、低风险”的超额回报机会。

比如为新能源汽车做精密铝合金汽车零部件的企业、做汽车NVH(减震降噪及舒适性控制)的企业等，这些都是很值得研究的。

第二，关于“即将”。

买晚了太贵，不行。买早了不涨，熬不住也不行。买在起涨点是或许是所有股民的诉求。永远能买在起涨点的是神，当然，也可能是骗子。但是，依据我个人有限的经验，确实有方法能够提升我们买在起涨点附近的概率。

股市有句话叫横有多长竖有多高，横竖之间那个点就是我们探寻的起涨点。而我认为找到这个点的关键就在于“超预期”三个字。当一家公司给出市场惊喜，超出资本预期，股价飙升的概率将大幅提高。

超预期可能体现在券商的研报标题或者正文中，也可能体现在资金疯狂追捧的股价高开缺口中。惊喜可能是一份亮眼的财报带来的，亦或是信心满满的员工股票激励计划，也可能是一次极好的海外投资布局。

以高景气度行业为例，新能源车行业中做汽车零部件的旭升股份、拓普集团，芯片行业中做PCB覆铜板的生益科技等，都在一定程度上具备上述特征，值得关注研究。

买在分歧，卖在一致，和上面的道理是相通的。

用心在时代性的大机会中去寻找关注度没有那么高（这一点通常都体现在股价上）的公司，研究→买入→持有是获得超额回报的不二法宝。

好了，今晚就到这儿。

惟愿过去十年待我很好，我极尊敬并视为榜样的岳父能够平安挺过这一关，我还想多和您聊聊天。

加油。