【热点剖析】鸿海群创收购VIZIO 7%股权，双赢局面是否能打开？

　　鸿海6月20日公告，透过子公司AFF每股48.52 美元的价格取得VIZIO 51 万 5251 股，持股比 3.1%；群创同样价格取得 92 万 7452 股，持股比4.14%，总交易金额达到7000万美金。加上郭台铭先生之前持有的8%股份，整个鸿海集团持股占比达到15%，是CEO Wang之后的第二大股东。

　　VIZIO的创始人兼CEO美籍华裔企业家王蔚仍然是第一大股东持股比列57%；AmTRAN（瑞轩）在2016年前曾持有VIZIO22%的股份，乐视和VIZIO并购案之前，VIZIO依照每股53.92 美元的价格回购出售10%。

　　VIZIO深耕美国电视市场近15年，品牌方面倡导“高阶产品、平价策略”， 核心价值就是“提供‘廉价’的奢侈品”，目标是解决美国市场对大屏幕平板电视的潜在需求与其高昂价格之间的矛盾。在2016年乐视并购案时，出货量达到最高峰800万台，位居美国市场第二名。但2017年VIZIO饱受库存高位、TCL、海信及本土品牌的强势冲击，出货量开始下滑，2018年第一季度，VIZIO在北美市场的占有率狂跌到不足10%。全球电视市场日渐饱和的大背景下，对品牌来讲，是个危险的信号。虽然Vizio公司旗下产品以低价优势畅销，但随着市场竞争压力越来越大，VIZIO也在尝试拓展新的产品线，都没有取得市场成功。而在其尝试转型的过程中，由于缺少好的变现模式，面临的挑战也与日俱增。

　　从去年下半年开始传闻接受鸿海入股，到最终定案，新资金融入，VIZIO也期望透过鸿海集团强有力的资源整合能力，保证资源的稳定及价格的有力保障。

VIZIO出货量及同比变化（2014-2019F）

Data Source：奥维云网（AVC）显示器件与系统大数据  unit：百万台

VIZIO北美市场份额占比变化（2016-2018）

Data Source：奥维云网（AVC）显示器件与系统大数据  unit：%

　　VIZIO近几年的代工厂结构看，也是在不停的变化和调整，在2014年前，AmTRAN是最大代工厂商，从2015年开始，TPV（冠捷）依靠稳定的资源、竞争力的成本，在VIZIO的代工比例稳步增加。2016年下半年面板价格上涨，面板市场面临供不应求的局面，BOE VT(高创)凭借稳定的BOE面板资源、低成本竞争优势，开始进入VIZIO代工厂内。2018年，群创南海工厂整机代工业务开始，VIZIO的代工厂策略又一次发生改变。

VIZIO代工厂占比变化（2014-2019F）

Data Source：奥维云网（AVC）显示器件与系统大数据  unit：%

　　从鸿海方面来看，拥有SDP和群创两座面板厂相当大的产能，但是面板这个产业的路未来会越来越辛苦，鸿海整个产能加起来并不缺，群创南海工厂启动整机组装的模式，也是为了适应市场快速发展新的路线尝试，期望成为稳定面板的出海口。据了解，目前VIZIO在群创南海的进展还算顺利，预计9月份可以出货，对于未来的2019年，双方希望可以达成400万台整机的合作。

　　对于北美市场，现阶段SHARP品牌的经营权仍在海信，虽然Flying Eagle品牌也在筹备中，但是对于北美，一个新品牌的孕育需要时间，VIZIO与美国一级渠道商有长期稳定的合作关系，也拥有超过8000个销售网点，虽然持股比例有限，但是此次策略性投资刚好可以与美国威斯康辛州设立先进面板厂的投资相连结，为制造商品找到新出海口，有助于在北美一条龙的布局。现阶段我们看，对鸿海集团在北美的布局意义还是很重大的。